1、激光雷达放量，数据爆发: 激光雷达降本后快速铺开，数据量未来三~五年10X增长。而数据标注，是自 动驾驶算法训练的基础。

 2、市场正迎来指数级增长: 访谈TOP10客户，跟随数据爆发，数据标注市场规模去年1~2亿，今年8~10 亿，预计25年达50~60亿。 

3、行业门槛提升，供不应求: 激光雷达铺开后从2D到3D，3D标注门槛高，供应紧缺。从人到人机标注，预 计汽车毛利率24到25年在50%+。 

4、汽车业务人效提升，业务今明年迎来2倍/5倍增长: 去年汽车业务占比10%，受益于市场爆发和头部客户 开拓(具体可私)，预计业务迎来成倍的增长，同时人效大幅提升相比语音。 

5、新老业务迎来双拐点，股权激励目标30%: 受益海外疫情缓解，语音标注今年恢复增长。整体看，公司 去年股权激励目标30%，体现管理层充足信心