加息预期确实会增加光伏电站财务成本，从而降低光伏收益率，但同时通胀 变向也可能会造成电价上涨，通胀首当其冲的便是石油、天然气等能源价格，电价自然随之上涨，所以通 胀+加息，对电站收益贡献一正一负，有抵消作用； 光伏电站也不能完全等同于金融资产。

光伏电站有金融属性，但集中式电站投资主体还是以各国各区域 电力公司为主，光伏高杠杆但是大量的资金是来自银行，银行扮演的角色是借贷而非股权，而售电主体不 是金融公司可以轻易担当的，海外特别发达国家电力市场化水平高，电力交易的复杂程度也更高，如果以 投资为目的的金融企业作为电站主体，很难在复杂电力体系内玩得转，最终还是要依托电力公司，市场也 不会把绿电企业当成金融企业去投资，所以虽然资产有金融属性，但其电力属性还是远大于金融属性的；

 特别是在中国碳中和、欧洲希望摆脱天然气依赖、美国重回巴黎气候协定、全球能源涨价的大背景下，这 些背景对行业的影响远大于加息； 我们认为通胀、加息，影响的更多是宏观策略层面的，比如市场资金配置方向，国际市场资金流向等， 这些如果对光伏板块产生影响，更多是投资情绪，而非基本面，而光伏凭借自身过硬的成长性与竞争力， 一旦调整反而都是机会，横向比较光伏行业历史上的发展规律还是比较具有独立性的，无论市场风格如何 切换，光伏的投资机会始终更多取决于自身成长性。