要点总结:

1、 三元523 : 5月盐端、材料端价格下滑,电芯价格维稳系电芯厂已提 前完成备采。

2、 锂电回收：通过镰、钻、锂的回收，再生产盐类硫酸镰、硫酸钻、 工碳、电碳和粗碳。5月废旧锂电回收1.8万吨,环比-7.5% ,系镰钻价 下行导致行业采购相对谨慎,当月硫酸镰回收贡献市场占比12% ,硫酸 钻15% ,碳酸锂18%。22Q1测得锂电回收利润率25%。

3、 电池级碳酸锂：5月产量1.5万吨,环比+1% ,预计6月受辉石、 云母产能释放环比+5% , 7月受市场检修环比-10%。3月起持续垒库, 5月垒库环比+42% ,预计6、7月开始去库，电碳价格会出现小幅上 涨,系供应增速不显,需求端超预期,三元需求恢复到3月水平，磷酸 铁锂需求延续5月增量。

4、 氢氧化锂：5月产量2.1万吨,环比+12% ,増速来自辉石企业新增 产能释放,6月继续爬坡,预计环比+10% , 7月部分辉石企业检修影响 产量下滑。4月到6月持续垒库,系供应释放,高镰三元4月减产，5 月,恢复速度较慢,7月供应收缩需求增量,氢氧化锂供需平衡。

5、 磷酸铁锂：5月产量4.7万吨,环比+23% ,系磷酸铁锂产能释放爬 坡和下游电池厂需求不断增长,预计6月 产量保持高增速至33%0下游电池和车企因性价比对磷酸铁锂认可度提 升,预计下半年铁锂占比提升到65-70%。

6、 硫酸镰:3月黑天鹅后硫酸劇一持续去库存且价格下行,预计价格仍有下行空间。原料使用上对高冰谏依赖增强。

7、硫酸钻:5月产量环比-29% ,系需求疲软和港口洪水影响,预计

6、7月小幅回升,下半年紧平衡。

8.三元前驱体:4月起疫情影响产量大幅下降,预计6月随疫情缓解、 需求向好环比增+20% ,回到3月水平。

9、三元材料：5月产量4.6万吨'八系占比41%。4、5月份部分车企 减产以消耗原材料库存为主,预计6月市场向好环比+10% , 7月继续 增长。

三元523价格传导：

fl价格传导有多难？产业链"堵点"深入刨析-SMM电池价格联动模型以三元523电芯为例,5月硫酸攥对于电芯成本有下降0.4%的影响， 碳酸锂目前来看是对于电芯成本影响最大的,可以看到碳酸锂价格下降 了 48%情况下,在电芯成本体现下降1.9%.综合来看,5月份虽然原 料种类的成本在下降”但是最后可以看到体现在电芯价格的变化上还是 持稳,主要因为电芯厂结合上下游供需以及采购计划已经提前完成了备 采，因此5月份即便原料价格的下降，最终在电芯价格变化上还是没有 太多显现。

锂电回收:

HI回收产最稳步增长，风口真的来了？ - SMM锂电回收数据跟踪下个话题是大家比较关心的蓝海市场,锂电回收。smm发布了中国废 旧锂电的月度回收数据,那我们看到5月的话，中国废旧锂电共1.8万 吨,环比下降8% ,那么整个原因还是因为锂电回收的经济效应，考虑 攥钻锂虽然说锂价有一定的支撑，但是在整个镰和钻下行的趋势下,整 个回收行业的玩家还是采购相对趋于谨慎,因此5月份回收量缓解 7.5%O右图显示回收如何赋能整个新能源锂电产业,不管是废旧电池, 极片,通过冶炼加工做,是可以作为重要的原料补充,比如说镖的话, 目前来看大家去做硫酸镣,钻的话重点还是大家去做硫酸钻,锂的话产 品会比较多，如工碳电碳粗碳”通过回收再往下游做到以盐类为代表产 品,锂电回收在赋能整个行业的健康稳定发展。

锂电经济型测算：

回收综合经济性凸显，赋能锂电行业发展-SMM锂电回收经济性测算模型

那么除了原料补充,锂电回收还有比较大的意义”是能够通过经济性来 支撑原料的成本。在smm回收经济性测算的模型中,左侧是基于整个 行业回收处理的总成本,考虑了鎳钻锂的 原料的价值,测算出来回收处理的总成本。右侧是通过回收做出来的硫 酸镰、硫酸钻、碳酸锂产品#乘以一定的回收量,得到了综合回收的价 值。根据smm测算在2022年第一季度,综合来看”整个废旧锂电回 收也能够达到25%的利润水平,不光是做到原料的补充,也是很重要经 淞原料的来源。

储能：

储能项目决策流程及各参与方面临挑战

储能板块”那么其实储能作为能量存储的重要形式”对于整个双碳目标 达成是具备很重要的意义的。smm梳理了储能项目决策的一些主要玩 家第方以及对应的各个参与方他们目前遇到的一些痛点。左边主要储 能项目的决策,还是通过甲方也就是一些终端用户来发起,那么他们会 给到一些施工总包商epc,由epc向系统题商进行储能系统的采购。从系统鞍商角度来看，他们也是会像磷酸铁锂这样电池供应商去采购 电芯。但是在这个整个产业链条上,各个玩家也遇到了一些问题,比如 说像甲方的这样终端用户，对他们来说如何理J腿样的商业模式，同时 解决终端应用场景融资的问题,可能是相对来说是比较棘手的。对于施 工总包商来说如何去创新自己的商业模式,同时拓宽下游的一些应用场 景和客户对他们说可能是实现突破的很重要方面。那么对于系统集成商 来说,谿系统瞬如何下降 < 同时渗透率如何快速提升,可能是他们 面临的问题。最后的话可能就是对于一些电芯生产企业如何去设计生产 或者说改良，来设计一款比如说长循环、高安全性、瞬经济性优的一 款储能电池,可能是急需解决的一些问题。

储能模块解决方案:

”三架马车"拉动，共迎盈利破冰点

通过对于储能行业的一些调研和专家访谈，艇了主要有三方面的改良 方向。那么首先殛策端来说,国家是否能够理腿样发展机制,同时 设计岀与新型电力系统相匹配的储能政策，那么其实是比较关键的。第 二点的话,就是整个储能系统的成本下降,包括软成本和硬成本,软成 本包括一些获客成本、设计成本。硬成本是电芯成本的下降。第三点, 就是不管是在用户侧、发电侧、电网侧商业模式的创新,能否为终端用 户创造更多的价值。长期来看,smm认为在这三驾马车的拉动之下, 储能行业有望迎来快速的增长,盈利破冰点大家也是可以期待。

锂电全球布局研究：

最后话题也是大家最近关注比较多的”正极企业、电池企业也好,纷纷 出海,去全球化扩张,smm梳理了全球头部锂电企业海外扩展计划。

左图，是全球头部磷酸铁锂企业扩展计划，主要考虑了 4种场景，第一 种是在中国生产并出口至海外,第二种是在中国生产前驱体,出口海外 生产到电芯，第三种是中国生产正极,到海外生产成电芯,第四种完全 从海外采购原料,并且生产到电芯。考虑了欧美不同的国家,发现墨西 哥整个电芯成本达到了最优配置,主要原因是墨西哥对于中国进口关税 优惠,第二个因素是在墨西哥当地人工、加工费,可能甚至比中国还有 优势,第三原料成本上,在南美像阿根廷 有比较多盐湖资源,从墨西哥进口锂资源较中国来说更有原料成本优 势。所以综合来看，我们认为在墨西哥生产三元或铁锂电芯具备经济 性。

锂板块、磷酸铁锂板块市场行情展望: 电池级碳酸齢量:

图为中国电池级碳艇5月总产量的情况。电池级碳酸锂在5月的环比 增长是比较小的,只环比增长了 1% ,主要原因可以看右边的分原料数 据表,把电池级碳酸锂的产量分成了不同的原料”比如说锂辉石、锂云 母、盐湖、回收和提纯。从这5个板块可以看到它们的环比在5月份有 不同的变化,像盐湖大幅增长39% ,提纯因为工碳相对好的利润点,增 速也涨到了 6% f相对而言辉石和云母包括回收这一边的环比是有所下 降的。主要原因像回收,因为锂价相对其他一些材料有所下降,导致回 收并没有很好的利润点，所以回收环比下降。展望6月、7月，6月辉 石、云母有一些新产能释放,所以说6月环比会增加5%。到了 7月， 碳酸锂市场迎来了IF-度检修,比如像辉石有几家厂商会在7月份开始 进行检修”所以7月碳酸锂的产量是环比下行10%左右。

上图为电池级碳酸锂供需平衡图,左图是关于碳酸锂产量、进口量、出 口量、需求量,包括最后折算出来的供需平衡。从供需平衡来看，从3 月开始碳酸锂处于垒库# 4月、5月持续垒库。从5月单体情况来看, 右边表格,分为产量、进口、出口需求跟供需平衡,可以看到四五月的 环比情况,产量环比增长1% f进口整体的增幅比较高,增长了 39% , 主要是因为4月份当时受疫情的影响,海关碳酸锂有所堆积'到5月份 疫情有所缓解,进口量逐步移交到了厂商,所以进口量在5月份出现了 环比增长。出口量变化相对较小，需求量5月增长5% ,主要增长来源 来自于磷酸铁锂,三元、钻酸锂、锚酸锂增长都比较小,所以总体对电 池级碳酸锂需求增速只有5% ,最终导致5月供需平衡关系是处于垒 库”那垒库量相较于4月份环比增长了 42%。展望6月份，趋势比较明 显的,从垒库变为了去库,处于比较大的转换,转换原因第一是刚刚提 到供应增速不是特别明显，第二需求增长会超预期,需求一是三元需求 有所恢复,到了 3月份甚至超过3月份的水平,而磷酸铁锂的话继续延 续5月的需求增量,所以总体的需求增速在6月份会比较明显的展现, 导致了整个电池级碳酸锂出现了去库的状态。7月份需求还是处于相对较好的状态,供应电池级碳轄下行10% ,所以整体到了 7月份电池级 碳酸锂供需平衡关系,去库量会比6月份更加明显。从价格这边,六七 月的价格会出现小幅上涨。

工业级碳酸朋量:

 关于工业级碳酸锂的产量,左边是每月产量分解,可以看到5月工业级 碳酸锂产量增速达到20% ,云母和盐湖增长比较明显,特别是云母有一 些新增产能释放在5月出现#所以云母的环比增长达到了 53% ,盐湖也 是逐步满产投放,所以盐湖增长达到了 12%o那回收小幅减弱，因为价 格原因导致环比下行。展望6月、7月, 工碳话6月7月都有一些新项目出现,包括盐湖产能逐步满产释放,所 以六七月产量环比不断提高。

氢氧化量：

氢氧化锂方面,5月份产量环比增了 12% ,主要增速来自辉石企业,有 一些新增产能释放，到了 6月份,新增产能还在不断爬坡,6月份预计 环比增长10%左右。到了 7月辉石企业检修,所以7月份整体氢氧化锂 产量又开始出现小幅的减弱。右边是关于氢氧化锂的供需平衡，从4月 开始氢氧化锂就开始出现垒裤的状态了。4月到6月氢氧化锂垒库量不 断提高,主要原因是产量不断的增加的,主要下游需求来自高镰三元材 料，在4月份的时候就已经出现了减产的状态,5月份恢复速度也比较 慢”所以说4、5月市场的垒库量是比较明显的。到了六七月,垒库量 逐渐减小,特别7月市场垒库量减小到基本上处于均衡的状态,原因一 是供应7月环比减少，此外需求端不断增量,所以最终7月氢氧化锂供 需平衡。

磷酸铁和磷瞬锂:

磷酸铁跟磷酸铁锂方面,左图是磷酸铁月度产量,5月环比增长30% , 6月延续高增速达到20% ,原因一是供应端一些新增产能四五月逐步释 放,五六月逐渐爬坡,此外铁锂五六月需求量不断提高,对磷酸铁的需 求不断增加，所以最鯉个磷酸铁五六月产量环比是比较可观的。右边 是磷酸铁锂产量,跟磷酸铁趋势相对比较接近的,5月环比增加了 23%.这个数字的概念如果拿正极材料来比的话,所有的正极材料在5 月份的环比基本上都是在5%以内的,而磷酸铁锂的产量环比增长了 23% ,所以磷酸铁锂的产量在5月份是非常特殊的情况,那它的主要增 长第一是因为新增产能的释放”加上磷酸铁供应足以匹配磷酸铁锂的需 求。第二是下游电池厂对磷酸铁锂的需求量不断增加,那基本上会在5 月份体现在磷酸铁锂材料。可以预测到六七月磷酸铁锂电池产量也会比 较高的增长。6月磷酸铁锂产量增速达到了 33% ,主要也是来自于下游 电池厂的需求增长。其实磷酸铁锂增速一是非常高,二是未来的需求是 比较明确的。

钻酸锂和镭酸锂：

钻酸锂跟猛酸锂方面”主要的下游来自数码,那它们两个产品最重要的 特点,我们可以看到同比情况,3月份开始下滑,主要的原因是因为今 年一是消费市场比较清淡，第二是锂价这一块的价格大幅上行”导致了 消费品蜒向下传导,所以综合来看对整个钻酸锂跟猛酸锂的需求都有 所下降,所以导致了今年钻酸锂跟猛酸锂同比一直是处于减的状态。5 月份钻酸锂环比小增了 4% ,虽然有618消费电商计划在，但是5月份 钻酸锂产量增速还是相对比较清淡,到了 6月份钻酸锂也仅小幅增长了 5%,相比去年的量还是减幅比较明显的，所以整体的数码消费清淡对钻 酸锂的影响一直是持续存在的。而镒酸锂,它的同比减幅是更加明显 的,锚酸锂主要是做一些小众便宜低端产品，介格更加敏感的,所以在 锂盐价格不断上行下”整个猛酸锂产量非常差,所以它目前整体同比减 降幅非常明显的,环比增长虽然6月可以达到25%，但I®去年比的话差 异是非常大的。

硫酸银产量:

首先来看一下硫酸镖的情况,硫酸操从3月份黑天鹅事件之后,基本价 格持续往下走,前驱体的需求也是明显受到了抑制,而且在后面疫情出 现之后”整个前躯体包括硫酸镰产量都是出现了明显的下降,而在镖价 非常高,影响了需求的情况下,整个硫酸攥场基本上是处于减产的状 况，那在这种情况下,从3月份开始，硫酸镰厂都是处于去库状态，同 时价格还是在往下走的。

硫酸趣料：

硫酸

从瞬端可以看出来,基本上在硫酸谋减产之后,而且处在亏损状况的 时候,用湿法中间品生产硫酸银成本已经是逐步下降,因为硫酸银在去 库的时候是有明显的利润修复需求,而这时候下游需求不好,基本上是 原料的价格往下走来给盐场让出利润,而目前来说并不是所有的盐场都 有利润,使用高冰镣生产以及使用镇豆生产的硫酸镣大部分还是处于亏 损的忧兄。

钻和三元板块：

5月份硫酸钻产量大幅下降的,环比减少29% ,我认为产量大幅下降主 要有两个原因。一是行业低迷,打消了生产积极性。自3月下旬开始, 极端臻价对于前驱体厂家造成了负面的影响,前驱体厂家对于原料采购 是趋于谨慎的,紧接着到了 4月、5月期间,国内的疫情爆发,导致了 前驱体、厂家采购钻盐还是格外谨慎的。在这一期间采购需求极度疲 软，导致彳介格逐步下探的。所以到了 5月,硫酸钻部分厂家选择了停产 或者减产的状态。第二个原因就是我们的中间品到港问题。4月中下旬 开始，南非德班的港口遭遇洪水,导致发货几乎停止。到了 5月，国内 中间品的到港量是大幅下降的,这也成为了我们5月大量减产的客观原 因。我们预计从6月开始受下游需求的恢复,硫酸钻的产量将会有小幅 的提升，旦是鉴于我们的中间品的到岗量还是不及预期的,所以我们预 计6月到7月份的提升是小幅提升状态。供需平衡上,5月开始出现了 小幅去库,主要是前驱体厂家原料去库为主,到了 6月去库数额将会增 大”这期间的去库主要是从前躯体的原料去库到钻盐厂的成品去库为 主,因为钻的供应会受到供应链不确定性扰动,所以说即便在今年两家 头部矿企释放产量的前提下‘也不能保证说到港量会满足下半年庞大需求增长。所以说预计下半年的供需平衡还是处在紧平衡的态势。

三元前驱体:

 三元前驱体自4月开始国内疫情导致前驱体的产量是大幅下降的，5月 份前驱体的厂家主要以观望为主,所以说在产量提升上也是没有那么明 显的增量的。但是自6月开始，上海的复产复工以及终端车企的需求向 好,包括国家也出台了新能源汽车的补贴，这都大大的提升了产业的信 心。预计6月开始，前驱体的产量会有大幅的增长,预计提升20%左 右,预计将回到3月份的状态。7月份的话，从往年的历史数据来看，7 月份是新能源市场的淡季，但是考虑到今年市场的二季度市场的低迷, 所以在7月份产量也会有小幅的提升，预计二季度没能释放的产量或者 产能，瞬三四季度得以释放。

三元材料：

四五月份三元材料因为受到终端车企停产的影响,产量不及预期的。四 五月份终端车企主要以消耗其原料库存为主,所M■三元材料的采购有 所减少,也导致了产量在四五月没有得到释放，但是自6月份起,市场 的预期是逐渐向好的”所以预计6月份较5月份的增长量是较为明显

的,增长10% ,几乎是回到了 3月份的状态,预计7月份还会得到稳步 的增长。5月三元材料型号,主要以高攥811和5系为主,预计后期八 系的占比将会有逐步的提升。

首先隔膜由于受制由于进口设备交付以及调试周期影响,所以整体厂商 在上半年的这个新线的投放是比较少的,每月的增量大多都是来自于现 有产线的产能利用率提升，5月份可以看到产量达到了 8.8亿平,环比 增长3%。头部大厂扩产预计是在6月底开始逐步集中释放,并持续爬 坡，预计6月份的时候能够有个1~2%的环比增长达到8.9亿平。

电解液随着5月底疫情好转,下游需求确实有所复苏,电解液企业开工 其实是相对有所增多的，但是目前电解液和六氟行情还是维持在低位, 终端复苏的迹象还是没有完全传导到上游，所以电解液扩建项目的话, 实际上厂商还没有全面推进,那么在成本和需求两端支撑较弱的情况 下,5月份的产量可以看到只有微增4%到了 4.8万吨,那么六七月份随 着终端的询价和订单量的回升,预计厂商开工的意愿有望进一步回升,

预计能够环增8% ,达到5.2万吨,能够回到3月份的水平。铜箔和铝箔:

铜箔和铝箔，从供应来看，整体行业的供给还是比较稳定的,因为扩产 周期实际上和下游客户绑定较深,所以供需较为平衡的。铜箔5月产量 有5%环增,主要的增量来自于前期扩产项目的爬坡,铝箔的扩产项目 大多都中在下半年开始释放,所以上半年的一些产量都可以看到环 比持平。那么六七月份随着终端排产量的回升,叠加它本身扩展项目的 持续放量,6月份预计铜箔铝箔会有2~5%的产量增长。

回答环节：

Q:锂电回收作为原料重要补充，回收料出来的碳酸锂、硫酸镖和硫酸 钻在市场供应占比和未来趋势变化?

A :根据smm5月城显示,硫瞬回收贡献达到12% ,硫酸钻回收贡 献达15% ,碳酸锂受到下游高利润拉动火热,回收贡献市场占比能够达 到18% ,相对比较高占比。未来smm认为随着新能源对于原料需求拉 动，以及锂电回哋量，长期来看废旧锂电产品回收的比例，还是会不 断上升态势。目前smm锂电回收样本覆盖率已经达到85%以上,包括 耳熟能详头三批白名单也是实现了全部覆盖。smm也发布月度行业回 收量,分为三元废料、铁锂废料、钻酸锂废料,也包括了电芯极片、黑 粉形态。

Q:锂板块,整个六七月份可能市场又会进行小幅缺的状况,那么整个 市场由刚开始的下跌,现在开始慢慢上升,完全因为我们的供需推动, 还是说更多的来自于大家情绪面的炒作?后续还会继续吗？

A:锂，基本面跟情绪面两方都有所影响。从基本面来看,就是之前降 价主要还是因为三四月市场出现垒库,整体的供需面比较差,所以整个 锂盐开始下降，那到了五六月，包括是六七月这边开始市场出现去库, 所以锂价又随之上行。另外因素就是情绪面，情绪面是提前于整个供需 面在5月份就已经出现的。在5月份的时候,锂盐厂特别是5月下旬， 锂盐厂对下半年需求非常看好的,所以对他们来说整体的锂价上行是是 势不可挡的。对于材料厂来说，他们确实需要为六七月甚至下半年整个 需求开始备货,所以他们不得不接受这一部分的涨价,所以导致了锂盐 在5月底就开始上涨。那近期价格处于平稳状态，因为市场开始从情绪 面转为基本面这一块了,所以现在的涨幅我觉得是相对稳定的。

Q:磷酸铁锂5月份和其他正极材料相比的话,涨势比较明显的,环比 增了 23% ,预期6月份环比再增33% ,这个增势或者说占比下半年还 会再进一步继续提高吗？

A:磷酸铁锂涨势主要是来自于电池和车企这边,从终端这边了解,中 国市场现在车企跟电池厂确实是更倾向于磷酸铁锂,而不是三元,那主 要还是因为性价比的原因导致的。目前从电池厂跟车企这边计划来看, 下半年磷酸铁锂的占比还是会不断的提高的。那目前磷酸铁锂的装机占 比大概是在60~65%之间,我们预计下半年可能会提高到65-70 ,下 半年铁锂占比会不断的提高,三元这一边更多依靠海外的一些订单来出 现一些增长。

Q:硫酸镰价格还会继续一路向下吗？或者什么时候它可以迎来我们想 要的拐点？

A:短期来看我们认为还是会有这种下行的空间的,因为整个前驱体的 产量虽然在修复，但是我们认为需求需要有进一步的复苏,才能对价格 起到明显的支撑的作用,而目前来说整个湿法中间品的系数是持续在往 下走的状况,所以我们认为从成本端来说,对硫酸镇是稍微有一些拖累 作用的。

Q:镇金属的价格未来您会怎么看?它会对硫酸镇市场产生什么样的影 响吗？

A:金属价格我们认为会看的稍微偏弱一点,沪镰价格短期可以明显看 到,因为仓单非常少的原因，沪操价格下跌比较缓慢,相较于其他金 属,再加上美联储加息宏观的政策影响,其实对整个金属的价格都是比 较不利的,而对镰来说短期仓单的问题会对价格有一定的支撑作用’但 是从长远来说我们会看的比较偏空一些,主要是在于高劇介以后以及整 个宏观环境不太好的这种背景下,需求是持续会有一些走弱的状况,包 括像硫酸镰板块对镰豆的使用以及不锈钢板块对纯镰的使用都是降到了 历史的低位,所以我们认为整个下半年纯镇是有垒库的这种可能性的。

Q :—些新产品原料项目包括mhp包括高冰镰npi的项目,印尼那边实 际的投放进度怎么样?能够按照预期投放吗？那真正投放的话会不会对 供应市场有比较大的打压?

A:这个会的,目前来说像青山高冰镰产量投产都还是比较符合预期 的”但它的问题在于硫酸镇板块使用量有点不及预期,目前来说会有一 些库存的积压,另外它会流向到电解液的 板块,除了青山高冰镰产能的话,其他的就是中纬这边会有一些产能出 来，但目前我们了解可能在六七月份会有一些投料的这种动作，那真正 出产品可能要到三季度末,甚至四季度出这样的时间节点,其他的包括 像华友合资的一些公司,是有投产计划的，但是目前还没有投产。

Q:从硫酸镣的供应来说,可能有些什么风险点?

A:风险点的话我们认为一是未来国内三元占比的情况是我们比较担心 的。另外就是高冰镰的使用情况,因为在硫酸镰持续增产的过程当中, 对原料的使用和依赖是越来越多的,那中间品虽然是有一些明显的增 量，但是增量是不能够完全的去满足硫酸银的原料,更多需要依赖高冰 镰,如果高冰镣这边实际使用量达不到预期的话,还是需要使用一些镰 豆来弥补。我们预期基本上镰豆的使用量还是会处在小幅下降的状态, 那最大的风险点就在于高冰镰未来的产能否明显的去增加以及高冰镰这 一块的成本能否降下来，因为目前整个高冰镰的系数还是处在84~85 这样区间的,而湿法中间品的系数已经降到了 60以下,对于两个加工 费比较接近的原料来说的话,那么高冰臻相较湿法中间品的经济性和下 游的接受程度来说,是明显是更差的。

Q:负极了解到可能现在也有一些新增的项目,包括新进的一些玩家的 进入,那么整个负极市场它到底供需情况怎么样？

A:负极作为锂电池的四大主材之一,它的红利也是吸引了多方势力入 场和布局。从未来的新增产能玩家来看,市场的参与者主要是有这样三 类,一类的话是以杉杉,贝特瑞、璞泰来这样传统老玩家,还有宁德时 代，亿纬、比亚迪这一类电芯玩家,还有一类是君禾股份、石大胜华、 华索通这样的跨界玩家,其实认为负极可能会出现结构性产能过剩的。从技术上来看,因为负极需要和正极材料以及这个电解液有高度的适配 性,所以负极是属于高度定制化的产品,那么想要进入到电芯厂的供应 链体系的话,其实大体是需要6个月到2年的这个认证周期的。还会要 求已经有一定的产能规模能够满足它未来的这个需求供给。那么这样综 合来看的话,认为还是以传统玩家为代表的一些企业,能够真正扩出来 产能。那么像一些跨界玩家,或者说是没有电芯厂资源玩家的话，产能 其实扩出来,认为是有过剩或者说是闲置的可能性。