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石基信息:酒店业复苏助公司价值实现,基本面拐点快速临近
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超短低吸的公社达人
2022-06-30 11:22:37
【广发计算机刘雪峰团队:石基信息 | 酒店业复苏助公司价值实现,基本面拐点快速临近】

从地铁客运量、拥堵延时、航班量、机票出票量等数据来看,疫情后上海酒店旅游等行业正快速复苏。此前,市场较担心受疫情影响,公司云PMS在国内上线推广的进度将有较大延迟,尤其洲际酒店集团在上海及全国范围内拥有/授权管理多家酒店。随着疫情管控放松,石基在国内洲际、半岛酒店的试点及上线进度有望提速,新开业酒店系统上线、存量酒店系统替换将有序快速推进。

今年3月以来欧洲等境外的疫情防控率先放开,高端酒店业回暖明显,典型高端酒店集团22Q1收入回暖逼近19Q1,这一方面将加快石基新一代云PMS产品在其他高端酒店集团的推广,另一方面也有利于石基新产品在已签约的洲际、半岛酒店集团的欧洲酒店上线速度。

疫情后酒店业快速恢复,有助于公司价值实现,公司基本面拐点正快速临近。当前,公司的价值主要受两方面影响,一是能否签订更多高端酒店集团,通过该高端酒店集团的房间数去预期公司云PMS产品的中长期收入,二是已签订酒店集团的新产品上线是否快速推进,这决定了从产品推广到财报端经营数据明显改善的周期。因此,国内外酒店业在疫情后的快速复苏既有利于公司签订更多订单,也有利于公司推动已签订订单的快速上线以此带来财报端改善,共同推动公司价值实现。

盈利预测与投资建议。预计公司22年~24年营业收入分别为34.35亿元、37.12亿元、42.15亿元。我们维持公司12X PS估值倍数的判断,对应22年收入,总市值约412亿人民币。对应最新总股本,则公司每股合理价值约为19.63元/股,维持“买入”评级。
风险提示。从新产品落地到财报端明显改善的周期存在不确定性;高端酒店集团系统升级落地节奏不确定。

报告正文内附过去两年全球酒店业房间收入变化及近期国内疫情政策变化和上海等地酒店旅行代表性数据。欢迎指正,谢谢。
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者持有相关标的,下一个交易日内没有卖出计划。
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