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大家晚上好，我是涨价兄，周末跟大家分享的半年报业绩预增机会 三孚股份，今日强势涨停，业绩超预期的至少都有一个板，7月份重点关注业绩超预期的机会

另外跟大家分享的猪肉板块，巨星农牧、傲农生物、唐人神，今日全部大涨，困境反转的板块猪肉是最正宗的。这个板块是下半年要重点关注的

猪肉板块已经跟大家重点分享过猪仔的巨星农牧，傲农生物，唐人神、今日再跟大家分享一下猪肉板块的东瑞股份。

业绩预增机会

1.生猪价格持续上涨

今年四月份以来，生猪价格开始触底反弹，从最低的12元/公斤，涨至最新的21.5元/公斤，短短3个月的时间，生猪价格上涨超过50%，养一头猪从亏损近千元，到盈利百元，猪身价大起大落，实在是太刺激了！

猪价为何突然走强，我们之前的文章已经分享过了，大家自行回顾一下，最主要的逻辑是母猪存栏量提前10个月达到峰值，现在开始回落，生猪出栏量也开始跟着回落，供给减少，价格自然上涨。

2.东瑞股份产毛利率最高

熟悉我们的人都知道，我们非常看重毛利率这个指标，19年做过猪周期的都知道牧原股份的成本是猪企里面最低的，所以牧原股份的毛利率处于行业领先位置。

但现在市场有有一家企业东瑞股份，2021年毛利率稳居行业第一（37%），比牧原股（16%）份，巨星农牧（18%）都要高出20%，这是非常值得大家重视的标的

3.那么，东瑞股份为何毛利率最高呢？

我们知道毛利率是有销售价格跟销售成本决定的，牧原股份跟巨星农牧是成本比较低，而东瑞股份是销售价格比较高，

2022年5月份东瑞股份商品猪销售均价19.9元/公斤，今年上半年的销售均价超过18.5元

牧原股份今年5月份商品猪销售均价才14.87元/公斤，上半年最低销售价格跌破12元/公斤

温氏股份今年5月份商品猪销售均价才15.7元/公斤，上半年最低销售价格接近12元/公斤

东瑞股份的销售价格比其他猪企的销售价格要高出4元/公斤，所以它的毛利率稳居行业第一

4.东瑞股份为何商品猪销售价格比其他猪企高呢？

公司调研公告纪要显示

调研问公司1-5月份售价都在18元/公斤以上的水平，明显是高于其他同行公司的。公司猪价高于同行业的主要原因是什么？

公司回答：公司的猪价比同行高的主要原因：

一是香港的生猪价格普遍比内地高。前几年最高的时候香港猪价比内销能高出11-13元/公斤、低的时候也会高2-3元/公斤。因公司商品猪是以供应香港为主，故拉高了公司商品猪的整体均价；

二是内销商品猪也全部在大湾区及河源本地销售，广东猪价相较于内地其他省份来说也是比较高的，综合这两方面的优势造就了公司的猪价比同行业较高。

一方面，公司地处广东，根据 2021 年广东省国民经济统计公报，2021 年年末，广东省常住人口 1.27亿人，常住人口排名全国第一。根据《广东省现代畜牧业发展“十四五”规划（2021-2025 年）》，到 2025 年，广东省生猪出栏量达到 3300 万头以上，自给率

保持在 70%以上，据此测算，广东省生猪消费需求缺口约为 1,400 万头，需要从外省调入生猪或猪肉，粤港澳大湾区生猪市场需求尚有较大的缺口，所以广东的猪价会比其他地区高一点。

另一方面，公司商品猪主要以供港为主，中国香港市场是一个优质优价的独特市场，且通过市场拍卖定价，售价会比内地高，例如2021年4月份，供港活大猪均价36.08元/公斤、内销商品肉猪均价23.87元/公斤，公司在香港获得的高价拉高了公司商品猪的整体售价，因售价比较高，在成本高于同行时，单头盈利能力仍高于同行。

公司供港地区实现销售收入占比超过60%，占比非常高，所以销售价格会比其他猪企高很多。

5.那么，公司有多少产能呢？

2021年公司销售生猪36.7万头，销售均价27.78元/公斤

今年公司的出栏目标是55-60万头，2023年的出栏目标是120万头，2024年是180万头

公司规划三年内达到50万头的供港目标，供港占内地供港比例目标在30%以上。

6.最后，东瑞股份未来业绩如何呢？

公司按120万头出栏量，一头猪赚1000元，那么毛利就是12亿，公司毛利率行业最高，自然能获得更高的估值，当下东瑞股份总市值才不到90亿，这种标的还是值得重视起来的。

东瑞股份要结合前面分享的巨星农牧、傲农生物、唐人神一起看，涨跌有先后，但各有优劣！最后大家还有哪些猪企想了解，可以留言。

注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于当下行业以及公司基本面的分析，仅供学习交流，非荐股!