【锂矿双雄二季度利润再战宁德时代比亚迪】

锂矿双雄，天齐锂业和赣锋锂业，Q2业绩，很可能力克宁德时代比亚迪，成为锂电之王。

有时候喜欢拿着笔和wps比划比划，测算一下这个，测算一下那个，看文章的都应该知道的。

天齐锂业确实已经发过文章了：锂矿之龙战于野。

但是那是在5月中旬发过的，现在都快7月中旬了。

那个时候刚发一季度报告，现在快发二季度业绩预告了。

刚好前段时间比划比划了天齐锂业的二季度业绩，放着也没什么意思，拿出来大家瞅瞅。

像第一次的业绩测算文章《中矿资源2022一季度和2022-2023业绩测算》那样，当时就把比划的过程原原本本记录下来了，详细是详细，但是看起来也是很费劲的，而且当然，也很啰嗦。

测算三五年的，变数太大了；测算到季度的，细节太多了。总之，都是个数字游戏。

唯一一个测算到季度的，就是6月14日的《锂矿之见龙在田：中矿资源》中的中矿资源的业绩。

第二个就是天齐锂业。但是《锂矿之锂矿之龙战于野：天齐锂业》发的时候是5月上旬，那时候还没有比划天齐锂业Q2的业绩。

但是问题是啥呢，比划的时间有点久了，可能有一个多月了，到底当时怎么比划的，都记不清了。

只能把结果发出来了：

这里面的核心假设，是天齐锂业几乎独享泰利森51%精矿对应锂盐部分的利润，主要是考虑精矿价格今年一直较低，且澳大利亚奎纳纳项目今年几乎没有锂盐生产和销售。实际上，上半年奎纳纳已经试生产，下半年正式生产销售应该是没问题，但是生产销售量难以测算，假设几乎为0。明年这一块，天齐锂业会损失部分权益，奎纳纳一期2.4万吨明年基本能满产，这个权益要被IGO分走一半。

天齐锂业Q1的业绩不用说了，扣费净利润28亿，计入SQM40.5亿，这个利润已经超过赣锋的扣非31亿和净利润35亿。

天齐锂业Q2可能扣非净利润49亿，计入SQM净利润63亿。

则天齐锂业上半年扣非净利润77亿，计入SQM净利润104亿。

由于SQM是长期股权投资，我认为这个投资收益可以作为经营收益。

天齐锂业目前市值2140亿，预计2022年净利润280亿，PE 7.6。

赣峰锂业Q1扣非净利润31亿，净利润35亿。

赣峰锂业据某些机构预测，Q2扣非净利润55亿，扣非净利润环比增幅77％，公允价值波动单季亏9亿左右，Q2单季归母净利润46亿。

则赣峰锂业上半年年扣非净利润86亿，净利润81亿。不计公允价值波动94亿。

赣峰锂业目前市值2277亿，预计2022年净利润216亿，PE 10.5。

比亚迪有人预测Q2净利润31亿，Q1是9亿，半年合计40亿。

宁德时代机构预测Q2净利润在45亿左右，Q1是15亿，半年合计60亿。

因此，从二季度净利润看，天齐锂业63亿  >  赣锋锂业55亿 > 宁德时代45亿 > 比亚迪31亿。

当然，锂矿双雄二季度的业绩再怎么威武，在宁王比神面前，还是小弟。

锂矿双雄净利润之所以高，是因为毛利率高。赣锋锂业毛利率66%，天齐锂业毛利率85%，两者季度营收都不会超过百亿。

宁德时代和比亚迪都有着超高的营收。宁德时代一季度营收近500亿，比亚迪一季度营收近700亿。

从目前的趋势看，三季度四季度比亚迪和宁德时代的利润还会大幅增长。宁德时代价格传导完全理顺，比亚迪销量进一步释放，都能提升毛利率和利润。

锂矿双雄与锂电双雄的利润对决，刚刚开始，今明两年，将继续上演小弟与大哥的爱恨纠缠。

迎接史无前例的风暴吧。

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京北夜光于2022年7月8日

与京北夜光一起，讨论分享锂矿和新派成长价值投资，发掘一年一倍三年三倍优质标的