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推荐石英股份：短期扰动不改基本面向好趋势，价格仍处于向上通道

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-07-13 13:00:28

推荐石英股份：短期扰动不改基本面向好趋势，价格仍处于向上通道【中泰建材&新材料】

[烟花]盘中石英股份跌停，我们判断和市场传闻尤尼明扩产2.5万吨高纯石英砂有关。我们认为外资两家虽有商议扩产，但条件较为苛刻（提供预付款+锁定高价），落地节奏仍存不确定性。且即便是有扩产计划，预计相应产能投放最快也要到24年（扩产周期2年左右）。我们认为扩产对市场短期情绪有扰动，但不改行业基本面向好趋势。

[庆祝]22-23年行业望持续紧缺，价格仍有上涨空间。石英坩埚&高纯石英砂已成光伏卡脖子环节，需求无虞。供给增量有限下，预计22-23年进口砂和国产砂均保持紧缺状态，月度石英砂供应量仅能满足25~28gw的单晶硅片需求量，价格仍处于上升通道之中（方向比价格本身更重要）。此外，我们预计22年公司内层砂占比有望达30%，望带动均价进一步提升。

[福]公司已逐步掌握边际定价权。公司产能扩建超预期（1.5万吨改6万吨），望带动销量高增，预计22-23年外销量3.8、6万吨，YoY+170%、58%。我们预计22年公司份额望提升至50%以上，已掌握边际定价权，可边际控量控价。

[礼物]竞争力方面，矿源储备充足+半导体石英砂望实现突破。目前公司矿主要来自印度，公司也在积极拓展非印度矿源。估算目前公司已有库存矿可保障1年以上经营生产。公司和海外矿源签订长协，具有排他性，锁量，且价格锁定在一定区间。公司积极推进半导体用石英砂认证，若通过认证后公司竞争力“百尺竿头更进一步”。

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[爆竹]风险提示：需求测算偏差、供给新增超预期、技术替代风险等。
[太阳]欢迎联系中泰建材&新材料团队：孙颖、聂磊

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