储能爆发在即，高成长性稀缺标的 3年储能电池招标5.56GWh，规划超预期：3年维度储能电池招标为公司未来储能业务的规划做储备。考 虑到电网侧储能兼具双调、快速充放电等需求，单Wh成本相对较高，预计项目总规模超100亿，整体规模 超出市场预期。我们预计22-24年公司储能EPC收入保持倍数增长。 智能电表升级改造在即，高景气度：根据电网投资规划，未来几年投资规模较大，除了特高压直流等必 要环节，智能电表等升级改造环节景气度也非常高。南网区域共有1亿只存量电表需要更换，公司丝路InOS 操作系统充分受益。 股东南网“十四五”加快资本运作：17和19年南方电网分别将储能和智能设备两块业务注入公司。南网“十 四五”期间重点推动资产向优质企业集中，用好现有上市公司资源。 预计公司2022-2024年归母净利润2.02亿元、4.03亿元、6.49亿元，对应当前PE分别为130、65、41倍。