问：下半年目标更关注收益、流水还是库存？

答：我们比较关注终端的库存和流水，他们相辅相成，长远来看，如果流水不行也会构成终端库存。

1、特步主品牌：这也是为什么当疫情发生的时候，我们不发货给吉林、郑州的经销商，而是用电商和奥莱处理库存，为了保证他们没有资本的压力以及不影响往后的订货，品牌商有义务帮经销商处理库存，所以上半年也减少了一些订单。

2、过去两年，我们给市场的指引，一般都会优于指引，这一次我们是在指引之前就放弃了一些销售，所以我们会更关注流水和终端库存的水平。

3、新品牌方面，比如海外盖世威和帕拉丁，更看重物流问题。我们不担心需求，去年开始已经存在，只是我们没有货品给人家，所以我们情愿多订一些货，然后放在库存里面，再发给我们的客户。除了我们之外，其他的品牌公司也在抢工厂的订单；第二

问：成本上升压力？

答：石油价格上升，会带动塑料、鞋、服等石油相关产品成本上升的压力，我们可以成功转移给客户。过去每年有5-10%的提价，今年刚发生了Q4的订货会，2023年将平均提价10%左右，其实全行业都在提价，同时我们是成本加价倍率定价。随着品牌力、产品力的上升，我们可以把成本上升的压力转移给客户，所以我们觉得明年毛利率可以保持在41-42%。

问：高端产品销售占比是否提升？

答：XDNA、160X等都卖得很好，160X在天猫经常断货，160衍生的一些训练鞋、跑步鞋销售也很好。

问：关于opm，下半年的控费情况？

答：

★我们的规模相较于同行比较小，我们需要投入把产品做好、投入A&P cost把品牌力做好。

1、虽然在疫情下，马拉松比赛减少，但是我们做了很多地区性的推广，比如跑步俱乐部，现在已经在100多个城市里面有我们的工会，跑步俱乐部人数也超过150万，基本每周都有训练、比赛等活动，把原放在马拉松的资源放在地区性推广里面。

2、150万特跑族的消费力、忠诚度、复购率比3000万特步会员要高，所以我们更愿意把资金放在这部分的消费群体。

3、OPM之前也跟市场有沟通，每年都有改善，但不会超过1pct，我们还是需要在广告和研发上面重新投入。我们答应大家，利润增长一定高于销售增长。

★派息：会保持过去几年的派息政策也不会改变，我们会保留40%的资金，60%会反馈给股东。

问：疫情之后的消费状态变化？

答：

★消费下沉，这确实是一个存在的问题。

但我们特步主品牌是针对大众市场，所以对我们是受益的。跑步俱乐部150万会员里面，其中有一半是从去年4月份新疆棉事件之后才加入的，他们以前穿国际品牌比较多，但后面陆续换了特步一年多之后，他们不再回头穿估计品牌。原因：

1、我们产品绝对不输于国际品牌；

2、价格比国际品牌便宜一半；

3、我们不仅提供产品，还有服务，跑步俱乐部、跑步生态圈是他们生活的一部分。他们除了跑步运动之外，还可以认识朋友、聚会等，粘性很强。

所以以前经济好的时候大家可能会愿意买国际品牌，但是经济开始不好之后，可能更讲究的是性价比。疫情常态化之后，6-7月我们正常来说流水是高于25%，现在是超30%，现在主品牌的渠道力、品牌力能做到。我们有信心能做到全年25%的流水增长，在正常情况下做到30%也是可以的。