2022H2风电需求有望显著复苏，预计全年装机有望超50GW，建议关注四个投资方向：一是海上风电降本和招标进展超预期，看好海风长期成长性，推荐关注东方电缆，建议关注海力风电、禾望电气等；二是看好机组大型化带来的机会，推荐关注中材科技、晨化股份等；三是“打铁类”零部件企业受益于原材料价格下降盈利有望改善，推荐关注日月股份，建议关注天顺风能、大金重工、恒润股份、新强联等；四是建议关注中际联合、振江股份等受益于出口需求增长的零部件厂商。

2022H2风电需求有望显著复苏，预计全年装机有望超50GW。从目前的行业情况来看，影响风电项目建设的因素在逐渐消退，建设也有望提速。随着外部不利因素逐步消除，准备工作和方案切换到位，以及风电项目收益率明显提升，预计下半年风电装机有望实现明显改善，尤其是海上风电，设备企业排产出货或迎来大幅回升，预计2022年国内风电新增装机有望超50GW。

风电经济性显著提升&项目储备丰富，成长性有望进一步强化。目前国内三北/中东部风电项目IRR基本达10%/8%以上，具备显著投资吸引力；部分海上风电项目IRR亦可达7%左右，平价进程有望大幅加速。我们预计2022年风机招标量将达80GW以上，其中海风招标量或达20GW左右，未来高招标规模增长有望延续。国内"十四五"期间风电年均装机规模有望进一步增至65GW左右，2022-25年CAGR约16%，其中海风CAGR或达30%以上。

原材料降价或推动零部件盈利修复，优质整机厂有望以量补价稳健增长。随着5月以来原材料价格加速回落，零部件成本压力有望逐步缓解，塔筒、铸件、法兰、主轴、轴承等"打铁类"零部件环节毛利率有望于Q3起迎来持续边际改善。此外，随着风机降价压力有所缓解且价格有所回升，风机盈利预期或探底企稳，具备产品和成本优势的整机厂有望加快市场份额的增长，以量补价。

欧美风电增长有望加速，关注供应链出口机会。近年来海外风电装机需求迎来加速增长，欧美国家在能源独立和清洁能源转型的目标下，有望持续加大风电建设投入，部分零部件企业已经切入海外整机厂商的供应体系，且相较于海外的零部件企业更具成本优势，具备出口能力的零部件环节有望受益于海外需求增长迎来进一步放量，看好国内铸锻件、主轴、塔筒等环节在海外市场的竞争力，风机环节也得益于技术升级和成本优势扩大有望加快"出海”。