调研时间：2022年7月

公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍

公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期 增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去年同期相比，200G 及以上高端产品的出货比重在不断提升；另一方面得益于公司持续在产品降本及产品迭代上做了很多前瞻性工作，并逐步取得成果，毛利率呈现出逐季改善的较好状况。此外，美元的走强对公司的营收和毛利都有一定的正向提升作用。在市场方面，上半年数通市场需求依旧旺盛，数通客户持续进行 400G 和200G 的部署。公司克服了四月疫情和 MCU缺料带来的不利影响，并在五、六月份加快出货，全力保障与客户达成的交付计划，上半年 400G、 200G 等高端产品出货较多。总体来看，上半年公司在产品研发、市场导入 和交付能力等方面仍保持较强的竞争力，并继续在市场份额和出货规模保持领先。近期受国际宏观经济形势及其他行业需求变化的影响，市场担心光模块下游数通客户会缩减资本开支、减少对光模块的需求，但事实上公司的几个大客户目前仍然按照年初与我们达成的需求/交付计划进行下单，并已开始与公司商谈明年的需求和交付。此外，公司三季度在手订单充足，预计三季度经营情况较好。

投资者与公司高管的问答环节

Q1：目前产品中硅光模块的占比是多少？预计未来几年硅光模块的体量如何？公司在这块的产品竞争力如何？

A1：目前硅光光模块还未正式量产出货。公司一季度已开始已经向海外客户送样 400G 硅光和 800G 硅光模块。400G硅光正在接受海外客户认证。 800G 硅光预计客户仍需要至少一年以上的时间去充分试用和了解性能。预计未来几年 400G、800G 硅光出货量都将逐步增长。公司在硅光方面的竞争力最终由客户来评判，所取得的硅光份额和实际的出货量作为参考值。

Q2：一般情况下公司订单的交付周期是多久？公司对未来多长时间的订单比较有把握？

A2：从接单到交付一般在两个月左右。目前公司的三季度订单已全部在手，比较清晰，且已收到部分四季度订单。这些订单和年初与客户达成的交付计划基本保持一致。

Q3：公司在激光雷达领域是否有相关布局，是否方便介绍下？

A3：公司已对激光雷达进行了核心技术研发和探索，这块做得相对比较深入。此外，公司计划以激光雷达代工业务作为切入点，并逐步推广和提供更高附加值的业务合作模式，充分发挥公司在光模块领域所积累的研发、 技术、工艺和产能优势。目前公司相关部门正在向一些激光雷达厂家进行交流和推广，并已取得了良好的成果。

Q4：公司上半年各项费用的增长目标和情况是怎样的？

A4:研发费用增长会相对高一些，因为有新的产品会和一些新的方向的投入，其他各项费用比率保持平稳。

Q5:上半年受高端产品驱动增加较大收入，这种高速率产品的产品迭代周期大概是多久？

A5：光模块的技术迭代周期一般在 3-5 年左右，其中前三年是部署的高峰期，第 4、5 年需求增速会有所放缓，但因受先进应用、流量和业务驱动的影响，行业又产生对下一代速率光模块的需求，周而复始。

Q6：行业客户有没有给我们更新明年的需求指引和对明年的大体判断？

A6：海外大客户已提出 800G 上量需求，且公司已拿到较高份额并准备交付。此外，通过市场的了解，预计行业客户对明年 400G、200G 及相干光模块等产品的需求仍保持增长。

Q7：现在看景气度延续的趋势还是非常明确的。请问和疫情相关物流方面的影响，6、7 月份以后，物流交付的情况是什么样的状态，之前有一些积压的订单是不是基本发完了，物流会不会对季度、月度有些负面的影响？

A7：四月份公司物流受到一定影响，主要是疫情导致物流和出货速度放缓，但五月份就已逐步恢复正常，目前物流方面已恢复正常且对公司出货无影响。

Q8：之前提到的降本中，有多少是因为原材料的成本降低而导致的？

A8：光模块的成本结构主要包括 BOM 成本、良率和制造费用等几方面。其中 BOM 成本占比最高，公司凭借采购规模优势可以争取更好的价格条件，同时也依靠提高产品良率和提高制造效率进行降本。

Q9：非经常性损益的情况以及去年同期的非经常损益的情况如何？

A9：上半年的业绩预告里有披露，去年比今年同期多了 1000 多万。其中主要来自于政府补助，另外还有一些是理财收益。

Q10：公司在产业布局方面的未来规划是什么？

A10：近年来公司除在光模块主业上持续投入、对核心技术和下一代产品进行研发，在光模块上游的光/电芯片进行了投资和业务方面的合作以外， 也在主动变革和求新，积极探索、研发和投资布局快速成长的赛道，寻找第二增长极，例如汽车激光雷达、在 AI 和 AR/VR 领域的光传感、光计算等方向。

Q11：现在的产能能不能量化的讲一下，大概能支持多少出货量？

A11：公司现有产能能够支持全年700万只以上的出货量，且产能利用率不会达到百分之百，会留有一定余量。

Q12：东南亚工厂产能释放的节奏以及未来的资本开支规划是怎样？

A12：泰国厂目前已经拥有一定规模的产能，海外几个大客户正在验厂， 通过后公司将开始在泰国量产 400G/200G，泰国厂的计划产能基本能满足海外大客户的需求。公司将继续投入资本开支用于高端产能、研发中心和海外产能等项目建设。

调研时间：2022年5月

Q1：2021 年年报已出，公司的营业收入中 100G，200G 和 400G 光模块的占比有多少？

A1：投资者您好！100G/200G/400G光模块均属于公司高速光模块系列，根据公司 2021 年度报告，高速光模块的收入占全年营收的 82.70%。感谢关注！

Q2：尊敬的领导您好，苏州疫情防控形势向好，请问公司经营正常吗？员工到岗率能恢复正常吗？我们注意到最近人民币汇率对美元有贬值趋势，请问公司美元收入扣除美元计价部分原材料进货价会对公司收入有正面贡献吗？

A2：投资者您好！公司经营和员工到岗率目前均正常。美元升值对公司营收和毛利率都有正向提升的作用。

Q3：公司对于第二季度的销量有无预判，疫情对于生产销售影响大不大？国内通信所需光模块是否会增长？

A3：投资者您好！预计二季度公司出货环比增长。疫情对公司生产经营影响不大，但对物流与交付速度有轻微影响，目前已在逐步恢复中。今年的国内数通市场和电信接入网市场的光模块需求预计是同比增长的。感谢关注！

Q4：领导您好，请问中际旭创和瑞欧威尔（上海）智能科技有限公司有无任何股权关系或者业务关系？

A4：投资者您好！中际旭创与该公司目前未有股权关系和供应关系，感 谢关注！

Q5:美元对人民币升值，对咱们出口这块业务，有何影响？

A5：投资者您好！美元升值对公司出口业务的营收和毛利率数据都有正向提升的作用。

Q6：领导们好，请问公司怎么看待现在到 2025 年全球光模块的供需情况?不知道方不方便给我们做一下对未来业绩和盈利能力的展望?

A6：投资者您好！根据 Lightcounting 预测，光模块的市场规模在未来 5 年将以 CAGR14%保持增长，2026年预计达到 176 亿美元，其中以太网光学（数据中心）预计增速会更快。此外，根据 Yole 预测，2022 年中国光模块市场规模有望达 33 亿美元，同比增长 22%，近三年中国国内光模块市场复合增速约 10%。感谢关注！

Q7：刘总您好，据了解，公司大部分业务收入都来自海外。随着东数西算的落地，请问未来是否有计划大力扩展国内的业务营收？公司的所有产品线在未来是否可以实现完全自主国产化？谢谢

A7：投资者您好！公司非常重视国内市场，且一直在持续推动国内业务的发展。近年来，公司针对国内电信客户的需求分别推出了 5G 前传、 中传和回传光模块，并拥有较高市场份额，公司也推出了能够应用于电信城域网和东数西算数据中心 DCI 互联的长距相干光模块；此外，公司 于 2020 年收购的成都储翰也是国内电信接入网市场的主要供应商之一，2021 年充分受益于电信运营商的双千兆固网宽带升级工程，在营收 面有良好增长。在数据中心市场，公司长期以来是国内头部云厂商客户的 100G 和 40G 主力供应商，且公司已从今年开始向国内数通客户批量供应 200G 光模块和 400G 光模块。感谢关注！

Q8：尊敬的领导，请问东数西算工程和元宇宙基础设施会给公司的光模块带来增量吗？

A8：投资者您好！公司预计 400G ZR 等应用于数据中心互联的相干光模块以及 200G、400G 等产品都将分别受益于东数西算工程或海外大客户的元宇宙基础设施建设，有利于给公司带来营收方面的增长。感谢关 注！

Q9：公司的海外市场占额比例较高，美储联加息后，对公司是否属于利好？请贵公司领导给与详细解答。谢谢

A9：投资者您好！美联储加息对公司暂无直接影响，间接影响如汇率水平等也仍取决于其他多种因素。

Q10：在数据中心板块和东数西算板块中，没有查到有贵公司。请问公司是否与数据中心和东数西算的关联不是很大，或者说不是主要地位？请尊敬的公司领导给与如实解答。谢谢

A10：投资者您好！去年“东数西算”规划推出后到真正落地反映到需 求方面以及通过哪些互联网厂商或设备商来实施，目前还需要一点时 间。公司能够为东数西算数据中心长距离互联应用场景提供 400G ZR 等 相干光模块产品。此外，公司自 2012 年以来，先后向数据中心市场推 出了 40G、100G、400G、200G 以及 800G 等光模块产品，应用于数据 中心内部网络或数据中心之间连接，为海外和国内互联网数据中心客户 的技术迭代提供及时的解决方案。公司营收较大比例来自于数据中心光模块产品的收入。感谢关注！

Q11:尊敬的刘圣总裁您好，目前公司硅光高速模块销售规划如何？国家在推进东数细算工程，今年国内数通市场订单量是否相比往年是否更加 饱满？谢谢

A11：投资者您好！目前公司 400G 硅光模块已进入市场导入阶段， 800G 硅光模块已向海外重点客户送测。以上硅光产品预计会在客户认 证后逐步起量。东数西算方面的光模块需求预计随工程的实施推进才会 逐步起来。受益于国内头部云厂商 200G 的批量部署，国内数通市场的 需求相比去年有较好提升。感谢关注！

Q12：刘总您好，公司去年的定增非常成功，不仅引入各大机构客户， 还引入了产业资本等，可以看出公司的眼光和布局是很长远的。中移资本是否可以看作是中国移动这一大客户的导入呢？移动在国内的 5G份 额最大，公司未来增长可期！

A12：投资者您好！中移投资参与了公司去年的定增，有利于促进公司与中移在新技术和新产品方面的互动交流与合作，感谢关注！

Q13：刘总您好，看到公司的业绩不断向好，市占率不断提升，与公司的不断努力是分不开的。请问一下，公司目前的 400G 光模块和 800G 产品，是否开始使用自研的硅光引擎了呢？下游客户的反馈及接受度如 何呢？

A13：投资者您好！公司已在今年开始 400G 硅光模块的市场导入和 800G 硅光模块向海外重点客户的送测，以上硅光模块均基于公司自主研发设计的硅光芯片。目前海外客户对公司送测的硅光模块产品评价都是积极正面和有竞争力的。感谢关注！

Q14：请问公司下一代光模块技术、硅光芯片及硅光光模块、相干光通信技术、共封光（CPO）互联通讯技术以及配套的光、电芯片等是否形成量产销售？如没有，未来何时能够形成量产销售？另外公司定向增发和重组增发是否有减持计划？谢谢

A14：投资者您好！公司 2021 年已开始在 800G 光模块、相干光模块等 产品形成少量销售。今年一季度，公司已开始向海外部分客户送样基于 自主研发硅光芯片的 800G 硅光模块，400G 硅光模块也已进入市场导入 阶段。公司预计今年将量产 800G 光模块（非硅光）以满足海外重点客 户800G 光模块逐步上量的需求。CPO 及配套的光、电芯片正在研发过 程中，具体何时形成销售取决于公司研发进度及市场需求情况。公司控股股东和旭创员工持股平台目前暂无重组增发股的减持计划。感谢关 注！

Q15：刘总你好，近期公司增持股份到现在有没有有按计划增持完了？

A15：投资者您好，公司严格按照回购股份方案及相关法律法规的要求实施股份回购，并在回购股份比例每增加百分之一、每个月的前三个交易日内以及回购股份实施完毕后及时履行信息披露义务，敬请关注。

Q16：公司2021 年年报中披露在研究激光雷达，看到公司在不断尝试新的战略，研究前沿技术，觉得公司很有前瞻性，请问公司的光模块产品制作工艺与激光雷达的制作工艺是否有相似之处？

A16：投资者您好！两者在多个方面确有相似之处，感谢关注！

Q17:在元宇宙板块中也找不到贵公司，请问公司与元宇宙有关系吗？

A17：投资者您好，数据中心网络是构建元宇宙的重要基础，AR、 VR、MR 等设备是实现元宇宙的关键路径。而作为数据传输关键设备的光模块也有望充分受益。公司作为全球主要的光模块供应商之一，将持续向数通客户提供高端光模块产品以助力元宇宙的战略实施。感谢关 注！

Q1：公司对光模块行业未来的展望？

A1：受数据流量和云计算业务增长的驱动，全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级， 预计海外重点客户的 800G 将最早在今年下半年开始部署，并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对 200G、400G 的光模块的需求也将继续保持增长。此外， DWDM 领域的 相干光模块在电信城域网和数据中心 DCI 互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。

Q2：公司在硅光市场目前进展情况?

A2：公司800G 硅光模块已送样海外部分客户，400G 硅光模块已进入市 场导入阶段，正在接受海外客户认证。公司拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力，能够把握未来硅光发展方向，为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。

Q3：下游客户的行业分布情况？国内需求是否会出现萎缩？

A3：2021 年公司的收入中约 85%来自数通市场，约 15%来自于电信市场。预计 2022 年国内数通市场的景气度高于去年，在云数据中心交换机侧，由于对数据交换效率提升的需求，国内主要的数通客户正在进行从 100G 向 200/400G 以上的升级部署，而 100G 作为基础速率，其需求仍将在几年内继续保持。

Q4：公司硅光产品的商业模式是怎样？和友商的产品有什么区别？

A4：目前行业内硅光的商业模式主要分为四类。第一种是 IDM 型，主要模式是自己研发设计硅光芯片，用自己的 fab 厂进行硅光芯片的流片，但没有自己的光模块工厂，因此需要找光模块代工厂完成硅光模 块的封装、组装和测试；第二种是由公司独立研发设计硅光芯片，委托第三方 fab 厂流片，耦合、封装和测试则由自己完成；第三种是 fabless 模式的企业，拥有很强的硅光芯片研发设计能力，但需要委托外 部 fab 厂流片和找代工厂生产硅光模块；第四种是没有硅光芯片研发设 计能力，但通过外购硅光芯片后由自己完成硅光模块的封装、组装和 测试。 相比于其它商业模式，公司拥有硅光芯片核心技术，能够把握数 据中心技术迭代趋势和硅光技术发展方向，及时设计客户所需要的新一代速率硅光解决方案，并结合外部的 foundry 资源和自己的光模块耦合、封装经验与产能，可以进行大规模量产并交付给下游的客户。

Q5：关注到公司毛利率在去年提升得比较不错，今年毛利会是什么情况？

A5：毛利率的变动主要与出货结构以及产品的成本结构、良率、效率等因素有关。总体来看，公司一直在积极降成本、改善良率，并提 高端产品的销售比例，对毛利率有正向提升作用。

Q6：海外产能部署情况？

A6：受国际经贸形势变化的影响，公司自 2018 年后就在逐步建立海外产能。目前，200G 已开始在海外工厂量产。400G、800G 等高端产品预计将按计划陆续在海外工厂量产并交付海外客户。

Q7：Lightcounting最新数据显示，旭创和 II-VI 公司在市场份额上并列第一，行业竞争格局是不是已经进入比较稳定的状态？

A7：海外市场的供应格局已相对稳定，今年与去年相比变化不大。而国内数通市场的供应格局随 200G、400G 的需求产生，对比以往格局， 会有新的供应商出现。目前全球主要的数据中心光模块需求主要还集中在海外数通市场，公司的市场份额较大。

Q8：今年电信市场几个细分领域的市场需求是什么情况？

A8：预计电信5G 市场今年对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看，固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，都将拉动对 2.5G PON、10G PON 等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场，相干技术下沉到城域网将带动对 80KM 及以上距离的相干光模块的需求。

Q9：在费用方面，包括股权激励和研发费用今年是怎么样的节奏？外汇风险是否对公司带来什么影响？

A9:目前公司的各项期间费用占营收比例相对表现稳定。美元的升值对 公司的营收和毛利都有正向提升作用。此外，公司也有做外汇套期保 值业务，根据董事会的授权，套保规模大约在 20 亿人民币左右。

Q10：刚刚提到的FTTR，在行业需求上有什么动作？

A10：受益于固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，运 营商增加了对光猫、路由器及 OLT 局端设备的需求。从去年开始，电信客 户已在逐渐加大对 2.5GPON、10GPON 等接入网光组件和光模块产品的 采购力度。

Q11：100G、200G、400G 和 800G 产品在收入中占比情况？

A11：根据2021 年报，公司高速光模块在收入占比达到 82.7%。

Q12：公司成本结构是怎样，降低成本的手段有哪些？

A12：成本主要构成包括 BOM 成本、良率和制造费用等几方面。在 BOM 降成本方面，可以依靠公司的采购规模优势向上游争取更好的价格折扣，也可以依靠公司对产品的低成本方案设计进行降本。在良率降本方面，公司依靠产品设计能力、工艺技术能力和制造等能力不断提升良率水平。在制造费用方面，公司也在全力提升生产效率。

Q13：激光雷达进展如何？预计什么时候贡献收入？

A13：公司目前正在稳步推进相关产品的研发，后续如有进展，会及时发布或披露。

调研时间：2021年11月

Q1：公司是华为的供应商吗？与华为谷歌等是否有长期稳定合作关系？

A1：投资者您好！公司是华为的供应商，并与海外和国内主要的互联网云计算厂商保持稳定的合作关系。

Q2：贵司，预计四季度海外高端模块出货量环比下滑，出现的原因是什么？

A2：投资者您好！公司并未发布四季度海外高端光模块出货量环比下滑的指引。相反，我们看到海外重点客户的 400G、200G 等高端产品需求在四季度仍然旺盛，公司订单饱满。

Q3：全球芯片荒对公司的经营有哪些影响？

A3：投资者您好，公司对核心原材料备货充足，目前暂无影响，感谢关注！

Q4：公司今年有中标哪些项目？在手订单量饱和吗？

A4：投资者您好，公司主要为全球数据中心及电信设备商客户提供 400G、 200G、100G 数通光模块和 5G 的前传、中传、回传光模块以及电信接入网 PON 等产品，公司在手订单充足，感谢关注！

Q5:贵公司四季度产能利用率如何？

A5：投资者您好，公司产能利用率一直处于较高水平，感谢关注！

Q6：今年光模块产品较往年折价情况怎么样？

A6：投资者您好，通常全行业各供应商的光模块产品价格每年都会有一定比 例的降价；但具体降价幅度涉及商业秘密，不便披露，感谢关注！

Q7：公司下游客户主要有哪些？是否存在下游客户较为集中的风险？

A7：投资者您好，公司下游客户包括了全球及国内主要的互联网云计算厂商 和电信设备商。公司 2018 年前五大客户营收占比为 70.94%，2019 年前五大 客户营收占比为 60%，2020 年前五大客户营收占比为 58.39%，说明客户集中 度正在逐年下降，并呈现客户多元化的趋势，感谢关注！

Q8：400G 高速光模块年产能有多少？生产线是否全额运转？

A8：投资者您好，公司目前 400G、200G 和 100G 等产品订单充足、产能利用 率充分，感谢关注！

Q9：你好，通讯板块整体业绩都不错，咱们公司业绩平平，利润还是负增长，能介绍一下吗？四季度产品出货怎么样？

A9：投资者您好，公司前三季度净利润为 56,010.34 万元，较去年同期下降 6.63%，主要原因在于：（1）公司实施第二期限制性股票激励计划，报告期内 股权激励费用对净利润的负向影响较去年同期相比增加约 5,000 万元，增幅约 150%；（2）公司持续加大研发投入，报告期内研发费用较去年同期相比有所 增加。公司四季度订单充足，预计出货量环比会有所增加。

Q10：请问中际装备在新能源智能制造方面是否有大力发展的意向，随着能 源发展的变革，新能源汽车和碳中和政策将持续高景气，中际装备作为专精 特新高端制造业，是否有打算大力发展新能源汽车零部件，以及风电电机等 业务呢 A10：投资者您好，公司全资子公司中际智能主营高端电机定子绕组制造装备 的研发、制造及销售，主要市场为家用电器、工业电机、新能源汽车等领 域，公司将依托现有的技术及研发优势，不断推出适应市场、满足客户需求 的装备及产线，感谢关注！

Q11：三季度在建工程增加 261.67%，有什么原因？

A11：投资者您好，公司三季度在建工程增加的主要原因为预付设备采购款的 增加及子公司装修工程增加所致，感谢关注！

Q12：请问美国对光通信产品征收多少税收？四季度产品价格总体情况如何呢 A12：投资者您好，海外客户对公司光模块产品需求量大且稳定，供应关系稳固，经与海外客户协商，双方于销售合同或订单中采用 FOB 货运条款约定由客户承担全部关税，且延续至今，感谢关注！

Q13：尊敬的领导，请问贵公司明年订单预期怎样？

A13：投资者您好，预计随着 AI、自动驾驶、虚拟现实以及物联网、工业互联网等先进技术的推广与应用，全球数据流量也将快速增长。全球主要的互 联网云计算厂商仍在加大对数据中心的建设和硬件的技术迭代，预计 2022 年数通市场尤其是 400G、200G等高端光模块仍将保持旺盛的需求，此外海外 重点客户对 800G 光模块也将产生早期需求。这些都有利于公司明年的产品出货，感谢关注！

Q14：请问公司近三年研发费用如何？目前在研发项目有哪些？

A14：投资者您好，公司 2018 年度研发费用约为 3.1 亿元，2019 年度研发费 用约为 3.6 亿元，2020 年度研发费用约为 5.1 亿元；目前主要研发内容为 800G、1.6T 等下一代数通光模块技术、硅光芯片和硅光光模块、相干光通信 技术、共封光(CPO)互联通讯技术等，感谢关注！

Q15：各类材料涨价是否影响公司主要产品毛利率，四季度开始是否会有好转？ A15：投资者您好，目前公司主要原材料备料充足，并未对公司产品毛利率产生不利影响，感谢关注！

Q16：尊敬的领导，请问贵公司股价跌了一年多，公司一直说公司订单饱满而业绩还是下滑的造成这个原因是什么？

A16：投资者您好，公司前三季度营收 53.22 亿元，增长 2.25%，前三季度净 利润 5.6 亿元，较去年同期下降 6.63%，业绩下降的主要原因在于：（1）公司 实施第二期限制性股票激励计划，报告期内股权激励费用对净利润的负向影响较去年同期相比增加约 5,000 万元，增幅约 150%；由于今年股权激励费用 比去年同期增长了约 5000 万，若扣除股权激励因素影响，前三季度累计与业务相关的净利润实际同比增加了4000 多万。

（2）公司持续加大研发投入，报告期内研发费用较去年同期相比有所增加，感谢关注！

Q17：请问公司的产品在海外的市场情况如何？海外客户占比多大？

A17：投资者您好，公司的 400G、200G 和 100G 等高端光模块产品在海外数 据中心市场拥有较高的市场占有率，是海外重点客户的主要供应商之一。 2020 年公司海外市场营收占比约为 70%，感谢关注！

Q18：公司生产的光通信模块，在同产品中处于什么样的地位？

A18：投资者您好，公司光模块产品尤其是数通光模块在业内保持了研发速 度、市场份额和出货量等领先优势，感谢关注！

Q19：公司年报业绩预期如何，是否能达到全年预期目标？800G 产品目前进展如何？谢谢。

A19：投资者您好，公司会按相关规定披露年度业绩预告，敬请关注；800G 产品正在海外重点客户试用，进展顺利。

Q20：董秘你好，请介绍一下公司硅光芯片的研发进度。

A20：投资者您好，公司硅光芯片已完成了预研和流片，目前正在进一步完善性能，并将应用在硅光光模块上，感谢关注！

Q21：请问公司下一代光模块技术、硅光芯片及硅光光模块、相干光通信技术、共封光(CPO)互联通讯技术以及配套的光、电芯片等是否形成量产销售？如没有，未来何时能够形成量产销售？。

A21：投资者您好，公司 800G 和相干光模块均已实现小批量销售。针对研发 的新产品或新技术，公司将根据客户技术迭代需求进度实时推出相应的解决 方案，感谢关注！

Q22：请问董秘，大股东对公司有信心，大股东有增持计划吗？谢谢

A22：投资者您好，公司大股东暂无股票增持计划，如有相关计划，公司将及 时履行信息披露义务，感谢关注！

Q23：苏州旭创收购产业园区土地和厂房后，当下的建设情况如何？预计什 么时候投产？

A23：投资者您好，目前进展顺利，公司会按照募投项目可研报告规划推进， 感谢关注！

Q24：中美贸易摩擦对公司存在哪些潜在影响？

A24：投资者您好，公司在 2021 年 4 月 27 日披露的 2020 年报以及 2021 年 7 月 20 日披露的《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函回复》（二次修 订稿）中对相关问题有详细解答，敬请查阅。

Q25：公司目前取得了哪些发明专利、技术认证等？

A25：投资者您好，公司拥有的专利技术情况详见公司于 2021 年 4 月 27 日披 露的《中际旭创 2020 年度报告》，感谢关注！

Q26：公司目前产能、产量、存货情况是怎样的？是否存在去库存压力？

A26：投资者您好，公司现有产能和产量充分。存货主要构成为原材料和产成 品。原材料主要是公司针对核心原材料的备货，产成品主要来自客户寄售仓 内尚未确认收入的已发出商品，感谢关注。

Q27：请问董秘，公司如何看待 2022 年发展前景？预计 2022 年行业增速及 公司业绩增速如何？

A27：投资者您好，随着 AI、自动驾驶、虚拟现实以及物联网、工业互联网 等先进技术的推广与应用，全球数据流量也将快速增长。全球主要的互联网 云计算厂商仍在加大对数据中心的建设和硬件的技术迭代，预计 2022 年数通市场尤其是 400G、200G等高端光模块仍将保持旺盛的需求，此外海外重点 客户对 800G 光模块也将产生早期需求。这些因素都有利于行业景气度的提升和公司业绩的成长，感谢关注！

Q28：尊敬的领导，贵公司产能释放怎样？安徽铜陵跟江苏苏州新建高端光 模块产线是否已经全部顺利投产？谢谢你

A28：投资者您好，公司 2019 年非公开发行募投项目均已顺利投产，详见公司 2021 年 7 月 16 日披露的中际旭创关于募集资金项目结项并注销专项账户 的公告，感谢关注！

Q29：公司有进一步的股票增持计划吗。中美关系近期缓和，对公司国外业 务是否有超出预期的促进作用？

A29：投资者您好，公司暂无股票增持计划，如有相关计划，公司将及时履行 信息披露义务，感谢关注！

Q30：你好，请问下公司在销售方面通信市场和数据中心各占比多少，谢谢

A30：投资者您好，公司数据中心业务占比约 84%，电信市场占比约为 16%，感谢关注。

Q31：尊敬的领导，请问贵公司是否为美国互联网公司元宇宙相关基础设施提供光模块产品？

A31：投资者您好，公司为全球主要的互联网云计算厂商提供数据中心光模块 产品，其中也包括您所提到的这家公司，感谢关注！

调研时间：2021年10月

1、公司副总裁、财务总监王晓丽女士介绍公司三季报财务情况： 1）营收层面：Q3 的营收 20 亿人民币，创单季历史新高，环比 Q2 增加约 2 亿元。前三季度累计同比增加 1 亿多。Q1 处于较低位置，后续两个季度 环比增长，到 Q3 结束已追平去年 1-9 月的累计营收。 2）毛利率层面：Q3 毛利率24.5%，比 Q2 环比增长近 1 个点，其中苏州旭 创 Q3 毛利率超过 25%，呈现环比改善和增长的趋势。 3）净利润层面：今年 Q3 合并归母净利润约 2.2 亿，环比 Q2 增长约1000 万，同比减少约 1500 万（去年 Q3 归母净利润约 2.35 亿）。今年 1-9 月合 并归母净利润 5.6 亿，去年 1-9 月归母净利润为 6 亿元，因此同比减少 4000 万左右。利润同比减少的主要原因：（1）去年 12 月针对核心技术人 员和中层管理人员实施第二期限制性股票激励计划，今年前三季度股权激 励费用较去年同期增加了约 5000 万，同比增长了 150%；（2）公司持续加 大研发，研发费用同期增加。若扣除股权激励因素的影响，公司前三季度累计净利润同比去年增长了大 概 1000 多万。尤其今年 Q3 扣非净利润（减去政府补助等非经常性损益事 项，但列支股权激励费用）和去年同期 Q3 相比是有增长的，大约增加 1600万。公司的前三季度累计扣非净利润同比去年减少了大概 700 万；由于今年股权激励费用比去年同期增长了约 5000 万，若扣除股权激励因 素影响，前三季度累计与业务相关的净利润实际同比增加了4000 多万。

2、公司副总裁、董事会秘书王军介绍三季度经营情况：公司 Q3 营收创出新高，原因是：海外市场重点客户正在从之前 100G 向 200G、400G 加快迭代升级和部署，对高端光模块产品的需求强劲。公司是海外重点客户的主力供应商，因此 Q3 在 200G、400G 等出货量都有增 长，海外营收环比增长。其次，国内数通市场相比 Q2 也进一步好转。Q3 国内数通重点客户完成了对 200G 的招标，公司成为这些客户的 200G 光模 块供应商，并已开始出货。此外，公司 100G (100G SR4/CWDM4)数通产品 的出货量也比上半年有所增强。在国内5G 市场，下游的设备商客户已在 今年 6 月份前后完成对下半年需求招标，配合国内 5G 基站下半年较多的 开工量，Q3 的 5G 光模块出货量也环比增加。综上，海外和国内市场 Q3 都有所增长。公司有信心在四季度及明年继 续保持良好的经营态势。

2、投资者问答环节：

Q1：前三季度产品占比、毛利率情况，及驱动力？

A1：前三季度，公司 400G 光模块营收已超过 100G 成为收入贡献占 比最大的品种且整体毛利较好。核心驱动力主要来自全球流量的增长 以及海外重点客户的数据中心技术迭代需求。

Q2：产业链：今年是小年，市场对明年预期是中大年，怎么看明年100G、200G、400G、800G 预期？

A2：客户需求会提前反应在对光模块厂商的招标或需求指引上，也会反应在光模块厂商提前开始准备采购针对明年订单的原材料。从客户综合反馈的信息来看，明年国内外数据中心客户对 200G、400G 的需求都将进一步增长， 海外重点客户也将产生 800G 的全新需求。在 100G 方面，100G PAM4（100G DR1）与400G DR4 配套，预期也会 增长；由于大客户增强了对 400G 和 200G 等高端产品的需求，因而对 100G NRZ 产品（CWDM4 和 SR4）的需求预计将有所放缓，

Q3：成都储翰的情况及业绩承诺完成情况？及对商誉的影响。

A3：成都储翰 Q3 营收较去年同期有所增长，当前订单充分，但今年供应链上存在一些缺料，我们正在通过苏州旭创的渠道等帮其提升原材料供应。成都储翰今年业绩承诺完成与否和商誉是否减值不必然挂钩，即使有些订单到明年去交付，对其盈利成长趋势的判断不会改变。

Q4：第二期股权激励的目标设定的执行情况？

A4：目标是以苏州旭创为主体、并且不考虑股权激励费用的影响，但 扣除非经常损益项目的净利润。我们会努力完成全年目标。

Q5: Lightcounting 提到今年光模块价格下降幅度有所放缓，从公司角度如何看价格下降幅度？

A5：今年光模块价格尤其是海外市场的价格降幅并不剧烈，不同规格 的产品降价幅度不同，在不同客户那里的价格也有所不同。国内市场竞争更为激烈，价格降幅会更多一些。

Q6：今明相干领域，尤其是 400ZR 模块的进展？

A6：公司的400G ZR 相干光模块在今年 9 月深圳光博会发布并进行了demo 展示，吸引国内数通客户的强烈兴趣。公司积极开展市场推广， 客户也在积极试用，并已产生了一定的销售收入。下一步公司计划向海外大客户送样并争取在 400G ZR/ZR+等相干产品上实现销售。随着时间的推移，数据中心的 DCI 互联对相干光模块低功耗、低成本需求显现。公司是自研的产品，成本优势明显，相干光模块收入从明年开始有望明显增加，并力争培育为公司新的盈利增长点。

Q7：相干领域竞争格局？

A7：海外相干光模块厂商像 Acacia，Lumentum 等都有，国内有旭创以及少数的友商在开发，旭创在国内保持了领先优势，最先发布了产 品。

Q8：硅光芯片的进展?

A8：进展顺利。公司是独立从硅光芯片开始研发的，从 400G 硅光芯 片开始研发，经历多次流片成功，已把硅光技术环节打通，现在不仅 在 400G，也在 800G 以及相干模块领域进行硅光芯片开发，并会在更 多领域准备硅光方案。

Q9：应付职工薪酬下降原因？销售费用质量保证金的减少？

A9：因为 930马上到国庆假期，须提前支付工资，口径不大一样。销 售费用中的质量保证金减少，主要是去年新产品推出处于产品早期， 担心前期风险高，我们对新产品提高了质量保证金的计提比例。去年 是新产品所以提高计提比例，今年已正常供应，因此回归正常计提比 例。

Q10：股权激励上半年占大头，今年全年和明年预计费用是多少？

A10：股权激励费用全年来讲各季度差不多，今年前三季度合并层面 税前 9600 万费用，税后在 8500 万左右。Q4 当季还是会有税前 3000 多万、税后 2800 万左右的负向影响。前三季度股权激励费用对净利润 的负向影响较去年同期相比增加了 5000 万左右。由于股权激励费用是 采用抽屉法确认，各年分批解禁对应的费用都会在第一年分摊，所以 股权激励费用今年对净利润的负向影响最大，明年的影响将会有所减 弱。

Q11：明年研发费用的水平？

A11：目前还在预估和预算阶段，公司会坚持投入研发，在相干、硅 光等技术领域都需要持续投入。

Q12：公司海外产能布局情况如何？

A12：公司提前规划和部署，已在海外子公司拥有了 100G、200G 等 高端产品的全面出货能力，明年 400G 也有望从海外出货。上述海外 产能的建设，极大增强了海外重点客户的信心，满足了海外客户的需 求，也增强了公司的抗风险能力。

Q13：进入海外电信设备商客户的情况？

A13：公司积极与海外电信设备商客户合作，并已承接了一些订单。未来，公司有望与海外设备商客户在更广阔的产品领域进行合作。

调研时间：2022年4月

公司高管介绍2021年报和2022年一季报财务数据及整体经营情况

2021年公司实现营收76.95亿元，比去年同期增长大约9%，归属于上 市公司的归母净利润8.77亿，与上年基本持平，公司的资产负债率大约在 30%。此外，公司经营现金流在2021年度较2020年有了较大的改善，2021 年整个经营现金流净额8亿左右，跟利润在相当的量级。总体来看，2021年海外数通市场及国内电信接入网市场需求增长非常明显，但国内5G和国内数通去年上半年增长变缓，在下半年需求有所回升。公司营收保持季度的环比提升，且在下半年连续两个季度收入创历史新高。公司在2022年一季度实现了20.89亿营收，同比增长了42%，实现了归属上市股东的净利润2.17亿元，同比增长63%，扣非的净损益增长更高一些，接近80%。此外，公司的一季度经营现金流表现比较好，正向的净现金流入，去年同期是净流出。以上数据也充分反映了公司目前所处的数据中心行业的高景气度，尤其是海外数通市场，海外重点客户今年以来继续推进400G、200G的部署，相应的订单比较充足，一季报里面的营收同比增长充分反映了这一点。

投资者与公司高管的问答环节

Q1：看到去年海外市场增长很好，今年一季度整体收入增速和净利润增速都非常高，大家比较关注海外大客户给我们全年的需求指引情况以及后面几个季度预计咱们的出货量包括订单的趋势是怎么样的？

A1：海外主要客户对今年需求的指引仍然强劲，公司预计今年每个季度的需求和出货量大概率保持环比增长。

Q2：公司2021年下半年及2022年一季度毛利率提升的原因是什么？毛利率 未来提升的持续性怎么看？

A2：2021年公司在高端产品方面特别是400G光模块的毛利提升明显，虽然销售价格在下降，但公司的内部降成本走在了市场价格下滑的前面。400G 的很多规格产品已经切换到第二代了，第二代在设计方面提升并随着量的提升产线的良率和制费持续优化，综合起来高端产品的毛利是增长的。在中低端产品方面，在一些毛利相对较低的产品方面，公司在去年加大了提效率和降成本的力度，同时也加快了库存周转，对毛利的提升带来了比 较正向的作用。

Q3：看到公司已发布了400G和800G硅光产品，且公司在400G/800G都有硅 光和传统方案两个技术路线产品，现在公司对硅光技术的进展和成熟度是怎么判断的？另外公司推进硅光产品和传统方案的市场策略现在是怎么考虑的？ A3：其实公司对硅光的规划和态度一直是比较一致的，我们认为硅光是逐步演进的过程，所以在400G和800G产品，通常在第一代的产品我们都会推出基于EML的方案，从客户的角度，大部分客户也是比较接受相对比较成熟的，性能优化的EML方案。虽然成本方面稍微高一点，但可以作为新产品导入阶段使用，当客户的需求提升上来之后，我们的第二代产品可以部分地考虑用硅光方案替代传统的EML方案。而每个客户接受度和需求有些不一样，有些客户会继续坚持用EML方案降成本，有的客户会比较开放的接受硅光的方案，所以对我们来说，我们会根据不同客户制订不同的市场策略。

Q4：顺着这个问题想再追问一下，之前大家也比较关注硅光的成本优势方面，目前来看如果批量导入硅光之后，硅光产品的单价相对于EML方案的情况，在报价上会不会有一些较多的降幅？

A4：不会。从客户的角度，我们最主要的客户对硅光并不是那么敏感，他们有自己规划的成本路线，不管供应商提供哪个方案都可以。所以对我们来说，不管用EML还是用硅光，我们都会按照客户要求降价的路线去规划我们的产品，并不会因为我们用了不同的方案就报一个比较低的价格。这个价格还是根据市场的竞争环境来决定的，跟我们采用什么方案不是那么直接相关。

Q5：今年海外数据中心营收环比增长，具体增长的品类是哪些？预计800G 贡献多一点还是200G贡献多一点？另外客户里面，哪家需求比较向好？

A5：公司的高端产品主要包括200G、400G和800G新产品。200G今年环比是 往上增长的趋势，且总体来看是供不应求，我们能拿到很多订单，客户也给我们追加了很多200G订单；400G基本上也是一个增长的态势，根据不同的客户情况有些不一样。有些客户才刚刚导入400G，或者新的设计才导入，自然有一个上量的过程；800G会在今年下半年有些小批量的应用，真正的800G上量预计会在明年。从需求和订单分布来看，预计都是季度间的环比增长，但有的产品会受限于产能或者材料的瓶颈。

Q6：常理上判断，服务器升级后服务器吞吐量上来后，数据中心网络是不是也会有系统性升级的需求？比如原来从服务器到机架，原来是5G为主， 现在往50G升，从机顶到节点可能是100G往400G，请判断这种现象有没有可能在近期1-2年内出现？包括对业绩的拉动是什么情况？

A6：这个应该是相关的。我们看到数据中心光模块的应用有不同层级，有的高速需求在核心层，相对低速的是跟交换机和服务器直接对接的地方， 以前很多会用25G AOC，现在看到100G AOC甚至200G AOC的需求增长都挺快的。AOC是短距的光模块，跟服务器换代相关的，服务器升级后光模块也要升级，整个数据中心网络都需要要升级。

Q7：公司的硅光产品与友商的产品相比优势在哪里，竞争力怎么体现？

A7：国外友商的硅光用的是自己的wafer bonding，我们的硅光主要体现在调制方面，我们所有硅光芯片都是自主研发，并找大的fab厂流片。目前我们的硅光产品从客户那里的评价是比较正面和有竞争力的。

Q8：同样性能指标下硅光模块的价格怎么样呢？

A8：这个跟各家的良率非常相关，硅光芯片设计的好坏最后会反映到良率和制造工艺的耦合效率。而在耦合效率方面正常是旭创的强项，在生产制造方面我们积累了自己的know how。我们的硅光产品从成本角度还是比较有竞争力的。

Q9：请介绍一下公司目前产能的分布是怎样的？主要产地各自受疫情情况影响怎么样？

A9：公司国内产能不仅分布在苏州，在安徽铜陵也有较大的生产基地，而接入网产品生产都在成都。从一季度的生产交付来看，我们做的相当不错，工厂所在地的防疫工作都做的到位，生产均未受影响。

Q10：现在不管是上游原材料购买还是下游的销售会有疫情的影响吗？

A10：我们的国内供应商大多数就在苏州旭创周边，很多都在苏州大市范围内，物流基本通畅。目前进口原材料已通过上海以外的国内其他海关入关。出货也一样，已通过国内其他口岸出货，且比较正常。

Q11：包括货物运输到苏州也正常吗？

A11：没有问题，无论在苏州或铜陵目前物流基本不受影响。

Q12：去年费用提升，除了研发之外，其他的主要是股权激励？还有别的影响吗？ A12：2021年对净利润最大的影响就是股权激励费用了，且2021年是目前股权激励费用最高的一年，后面会逐年递减。

Q13：公司也提到部分关键原材料，比如芯片等是从海外采购，如果是底线思维可能出现什么情况，毕竟客户在国外，有一些关键零部件还在国外，怎么应对? A13：在保障供应链安全这几年我们做了很多工作。先说EML的芯片，公司有几家主要供应商，分布在北美或亚洲各地，互相可以备份。电芯片里有很多是通用芯片，像DSP这种芯片全球资源都很少，但这种芯片对旭创和对全行业来讲都没有限制。同时近年来我们在光电芯片的国产化方面做了不少工作，还做了一些投资和孵化，基本上解决了一些有和无的问题。高端的芯片很大程度上需要进口，从目前看来进口是没有问题的。另外近年来我们加快了海外的工厂布局，我们相信我们的海外公司可以正常跟国际客户打交道，包括与供应商。

Q14：国外需求好就不说了，国内需求下降影响还会持续多久？

A14：公司去年的国内业务尤其是5G业务表现不太好，市场有一个去库 的过程。今年以来，无论国内数据中心还是5G，需求情况总体比去年好。

Q15：投资方向主要是上游一些关键零部件吗？还是包括上游的其他应用？ A15：公司近年在光模块上游核心的光芯片和电芯片方面进行了投资布局；下一步计划在光模块以外的横向领域进行投资。

Q16：今年200G需求放量的那个客户明年对200G的需求以及对下一代产品 的需求有指引吗？

A16：该客户今年会大量部署200G，同时也会上量400G，且之后也会有 800G的需求。下一代产品我们已经在开始准备了。目前按照该客户给的指引，明年200G和400G需求仍会保持增长，我们也开始备料，为明年的200G 交付做准备。

Q17：一季度较好的增长趋势能否延续到全年呢？

A17：从需求的角度，我们预计今年会保持每个季度的环比增长。但也要考虑今年疫情以及全球芯片短缺的不利因素，特别是一些通用芯片的短缺会不会影响到公司的交付。我们正在全力应对。

Q18：今年大家非常关注千兆光网宽带，请问成都储翰今年是不是有更多的增长？ A18：接入网市场这两年景气度很高，储翰去年比前年的的销售额有较大幅度增长，但净利润并没有体现出同比例的增长。今年行业需求依然比较强劲，但面临两个挑战：一个是这两年销售额持续增长很快，毛利和利润能否跟着同比涨上去，这是一个挑战；第二是营收快速上量的过程中，品质能否保证稳定也是一个挑战，针对这两方面，我们正在做一些努力。

Q19：国内数通市场今年的需求情况展望如何？大家也关注到今年国内 “东数西算”的政策也是比较支持的。

A19：数通去年增长不明显。今年“东数西算”概念推出后到真正落地反映到需求方面以及通过哪些互联网厂商或设备商来实施，目前还需要一点时间。今年数通市场整体需求情况会比去年好一些，国内云计算数据中心的技术迭代趋势和流量增长是比较明显的。此外，在疫情背景下，人们更多靠互联网生活和工作。从长远看，国内的人工智能、自动驾驶和物联网等先进应用都要兴起，背后需要非常高速的计算和网络来支撑，数通市场 发展的大趋势是非常明显的。

Q20：国内数通的需求是以100G、200G、400G哪种品类为主？

A20：国内数通中心，100G前几年用的挺多。今年国内大的云厂商开始使用200G，也有一些云厂商会直接跳到400G，不同公司选择的技术路线不一样。我们目前看到的200G需求更多一些。

A21：关于激光雷达方面，公司目前的进展如何？主要打算用什么方式切入产业链，提供哪些具体的产品。

A21：目前还处于调研和预研的阶段。激光雷达从各方面来看它跟光模块都非常相似。我们可以选择跟激光雷达的公司合作，为其提供激光雷达的器件，或做一些加工或代工的业务，但要不要自己做设计，我们还没有确定，还在做一些初步的预研工作。现在做激光雷达的企业太多了，怎么样做出有竞争力的方案才能胜出。要么不做，要么做的跟别人不一样才有机会胜出。

调研时间：2022年1月

问题 1：今年行业需求情况如何？

答：由于云计算业务的增长及技术迭代的需求，全球云厂商重点客户正处于从 100G 向 400G、200G 持续部署阶段。其中一位海外重点客户已在去年下半年披露了 2022 年的资本开支计划，预计同比将有大幅增长。根据这些重点客户的需求指引和订单来看， 200G 将是今年整个数通行业需求增幅最快的主力品种，并将在公司营收中占有重要比例。 400G 和 100G PAM4 的需求也将继续保持较好增长，800G 也会在今年开始产生早期批量需求。全球云厂商重点客户除了保持电商、广告、游戏、视频、社交等传统业务外，也正在积极布局 AI、自动驾驶、AR/VR、元宇宙等新兴业务或先进应用，对基础设施数据中心提出了更大带宽、更低时延和更广覆盖的要求，进而推动数据流量加速增长，因此对数据中心的扩 建、对硬件的技术迭代以及对高端光模块的需求也将持续进行。预计国内数据中心需求也较去年明显改善。国内头部云厂商