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1、驱动因素：长安深蓝官方消息，深蓝SL03在7月25日正式上市，同步推出纯电、插电混动以及氢能源三种动力模式车型。

（1）深蓝SL03是国内首款量产的氢燃料电池乘用轿车。从目前信息来看，深蓝SL03综合续航可达730km，馈电氢耗为每百公里0.65kg，能够实现3分钟超快补能，氢电转换效率超60%，综合性能世界一流。

（2）根据机构研报，深蓝SL03搭载智能域控制器长安智慧芯以及高通8155芯片，有105KDMIPS算力，未来最高可实现L4级智能驾驶。

2、氢能的战略价值

（1）相对于锂电池和钠电池这些二次能源，氢气能量密度上限极高。数据来看，锂电池单电芯理论能量密度约360-450Wh/kg，而钠离子电池理论能量密度更低，更适合于储能项目。而氢气/液氢的理论能量密度可以达到33.6kWh/kg，约为汽油和天然气的2.4~2.7倍，更远高于电池。

（2）同时，氢燃料加注更快，理想情况下仅需几分钟，更接近于燃油汽车补能体验。相比于电动汽车数个小时的充电，无疑具备极大优势。

（3）目前北京地区的加氢价格大约是30元每公斤，计算下来，每公里的行驶成本不到0.2元，这个行驶成本目前要比燃油车更低，以中级车8升每百公里的油耗计算，大约只有汽油车的3分之1。

3、政策扶持

今年三月，国家发改委和国家能源局联合印发了《氢能产业发展中长期规划2021-2035年》。《规划》提出，到2025年实现燃料电池车辆保有量约5万辆，并部署一批加氢站。同时提到“重点推进氢燃料电池中重型车辆应用，有序拓展氢燃料电池等新能源客、货汽车市场应用空间，逐步建立燃料电池电动汽车与锂电池纯电动汽车的互补发展模式。”

4、氢燃料车还有几个关键问题没有突破

燃料电池车主要是存在三高的问题：一是燃料电池系统的价格高，要使用重金属铂。价格是锂离子电池车1.5-2倍。二是氢气的价格高，目前北京地区的氢气价格是30元每千克，这是补贴后的价格，但是相比纯电车型依然不占优势。三是加氢站建设费用高，每座达到1000-1500万。此外，氢气需要低温加压才能液化，因此大规模的储存和运输，也是一个问题。

5、相关公司：

亿华通：氢燃料电池2020 年市占率为34.8%，已与宇通客车、北汽福田、中通客车、吉利商用车等国内知名车企达成深度合作。

大洋电机：拥有年产3000套氢燃料电池发动机的生产能力，已完成了多项氢燃料电池关键零部件的产品开发。

（部分资料来自公告互动、东吴证券、太平洋证券、申万宏源、中国工程院等）