动力煤方面，港口动力煤现货价收报1140元/吨，环比上涨5元/吨。供给端，受安全事故影响，部分煤矿 停产整顿，煤炭调入量较上周环比减少，但高于去年同期且高于前年同期水平。需求端，南方高温持续， 终端日耗处于高位，电厂采购积极性增强，港口地区调出量环比增加，高于去年同期且高于前年同期水 平。下游建材、化工企业开工率持续走低，非电用煤销售不畅，港口库存环比增加，高于去年同期且高于 前年同期水平。“三伏天”结束后，居民用电日渐减少，但7月以来基建投资力度逐渐加大，预计带动钢铁、 有色等行业较快增长，对动力煤需求形成利好支撑，故预计煤价在合理区间持稳运行。 

炼焦煤方面，产地主焦煤价格环比持平。 

供给端，受疫情影响，蒙煤通关车数大幅减少；需求端，焦化企业利润有所修复，开工意愿明显回升， 补库意愿加强，中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用钢需求预期好转，制造业需 求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量受压降政策约束基本持平，焦煤焦炭价格震荡盘整。 

投资建议 我们重点推荐稳定经营高分红高股息稳健型龙头标的中国神华、陕西煤业，高股息低估值转型标的兖矿能 源，高成长低估值高股息标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。