#硅料价格进入博弈期、国内地面待硅料降价逐步启动。海外需求旺盛下，7月东方希望事故停产，硅料供给收缩价格上涨，截至8月3日复投料涨至30.2万/吨，创历史新高，但预计已处顶部，且30万吨+产能9月将满产，供给逐季增加打破供求紧张局面，价格有望9月小降。当前处于博弈关键期，8月组件龙头排产持平略降，预计随硅料价格下跌，国内地面将大放量，推动组件排产快速提升，展望22Q3组件CR4出货43-47GW，环增9~25%，Q4旺季到来，出货将环比高增30%+。

#22H1国内分布式和海外需求超预期、22H2需求确定性较强、23年继续高增。国内22H1装机30.88GW，同增137.4%，持续超预期；海外新兴市场全面开花，22H1巴西、印度、西班牙等市场政策利好光伏，欧美能源价格高涨刺激装机，22H1组件出口78.6GW，同增74.3%，其中6月出口15.2GW，同增78%；6月逆变器出口7.14亿美元，同增63.1%，环增20.6%，组件逆变器出口持续提升印证海外需求旺盛。预计22年全球装机250GW，同增50%+，其中国内90GW，同增90%，分布式占比55%+，海外160GW，同增30%+。23年硅料产能大量释放，降价刺激需求高增，预计23年全球装机350GW，同增40%+，其中国内120GW，同增33%+，海外230GW，同增44%+。

#欧洲PPA和居民电价创新高、美国ITC延期十年、光储发展再提速。欧洲能源危机加重，PPA价格同比涨幅达47%，德国电力现货价较年初涨660%+；美国ITC延期十年，其中户用抵免比例提高至30%，刺激美国光伏需求发展；分布式光伏需求强劲，风光大基地如火如荼，一期项目97GW已全面开建，二期大基地建设启动。储能方面，欧洲高电价下户储火爆，今年预计2-3倍增长，国内储能翻倍增长，招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体持续80%以上增长，全球光储发展再提速。

投资建议：22年光伏需求高景气，随硅料产能释放带动全球100GW+潜在项目释放，维持23年高增长，平价新时代全面看好光伏板块！首推逆变器和组件环节的成长alpha，强烈推荐：逆变器（锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、德业股份、阳光电源、固德威），组件（隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源），看好电池硅料硅片龙头（通威股份、爱旭股份、大全能源，关注TCL中环、上机数控等）和格局稳定的辅料金刚线、胶膜、玻璃龙头（美畅股份、福斯特、海优新材、福莱特，关注信义光能）。

风险提示：竞争加剧、光伏政策超预期变化。

——【东吴电新】