$鼎际得(SH603255)$ 鼎际得：POE催化剂龙头 POE国产化+光伏POE膜打开新空间
1、市值严重低估：
国内相关厂家有风光股份（54亿市值）和万华化学（2800亿巨无霸）对比风光股份：
国内少数同时涉足聚烯烃催化剂和化学助剂两大领域的厂商，主要产品有高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，抗氧剂对标公司主要为风光股份，但其实高壁垒产品的是催化剂。风光股份目前市值55亿，公司48亿，今年净利润公司1.7亿，风光股份利润才几千万，对比市值 鼎际得倒挂严重。
对比万华化学：
万华化学POE中试完成，120万吨聚烯烃（POE）项目获批，国内POE产业将迅速发展。目前我国高端聚烯烃产品严重依赖于进口，2020年我国聚乙烯进口依存度为48%，高端领域更是一片空白，工业化应用刚刚起步。万华此次POE项目获批将拉开国内聚烯烃行业大发展的序幕。
2、
POE粒子--光伏共挤型EPE胶膜鼎际得
聚烯烃催化剂产品对应的是下游产业烯烃聚合技术的核心
天风证券张樨樨在4月6日发布的研报中表示，就光伏胶膜而言，随着电池N型化、双玻组件占比提高等趋势，CPIA预计，POE胶膜及兼具EVA良好的加工性能与POE良好的抗PID性能的共挤型EPE胶膜在胶膜中的比例将从2021年的23%提高到2025年的31%，据此测算2025年光伏领域国内POE粒子的需求将达到29万吨。
POE粒子将逐渐在光伏胶膜粒子中成为主流。
1. 电池N型化：当前P型电池光电转化效率已接近24.5%的上限，而N型电池转化效率上限更高；P型电池在硅片中的掺杂的硼氧复合体会引起电势衰减加快，N型电池掺入鱗，抗衰减性能较好。N型电池的PID效应在受光面更敏感，对PID衰减大的N型组件，在光照恢复后，也会造成不可逆损伤，同时N型电池使用单玻封装时，背板水汽阻隔性较差，因此选择POE胶膜进行封装，能降低组件的整体水汽透过率，延长组件的使用时间，因此，N型电池的推广可以增加POE用量。
2. 电池功率大型化：近年来，不同类型的电池组件功率均有明显的提高，发热量增大，温度会对电池的峰值功率、开路电压等电性能产生较大影响，因此对封装材料的电性能要求要来越高。
3.盖板玻璃减薄化及双玻组件增多:根据CPIA数据，当前玻璃厚度主要有<2.5mm、2.8mm、3.2mm三个等级；其中厚度<2.5mm的玻璃盖板市场占有率32%，预计到2025年比例将提高到50%左右，玻璃变薄会对封装材料性能要求越来越高，POE具有良好的机械强度及韧性。
鼎际得
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