中泰电新【派能科技】业绩超预期

1。业绩超预期。上半年公司收入18.5亿元，同比增长172%，归母净利润2.64亿元，同比增长70%;扣非净利润2.65亿元，同比增长79%;超预期。
单2季度公司出货量640Mwh，公司收入10.4亿元，价格为1618元/kwh;净利润1.62亿元，单 kwh净利润253元:加回股权激励费用后净利润
1.96亿元，对应单kwh净利润306元;加回资产减值损失后净利润2.3亿元，对应单位kwh利润330元。

2。3季度利润预计3.5亿元。2季度公司毛利率30.2%，环比提升3个百分点;展望3季度因铜箔/铁锂加工费/VC/六氟价格处于低位，预计公司成本将进一步下滑，单kwh利润或超350元/ kwh。我们预计3季度公司出货量1Gwh，对应利润3.5亿元。
3。预计23年公司出货7Gwh，在碳酸锂价格下降的预期下，单kwh利润有望恢复至400元，对应业绩28亿元。户储为22-23年最景气赛道，派能估值25倍，维持重点推荐。