1、业绩符合预期。 受疫情影响，预计公司Q2正极材料出货约0.9-1万吨，环比有所下滑。估算单吨归母净利润约3.5万元/吨， 环比增长8%，同比增长288%，单吨盈利环比继续增长，主要系： a、产品结构持续优化。高镍产品占比继续提升，预计公司Q2高镍占比约35-40%，环比继续提升。此外公 司中高镍低钴、中镍高电压系列产品也在持续放量，单位盈利能力持续提升。从17年起，公司的中镍产品 便都在使用4.3V高电压的方案，18年提升到4.35V，目前在往4.4V突破。公司的三烧大单晶技术在搭配高电 压方案的时候更具优势。 b、公司通过参股红星电子布局电池回收行业，可获得部分低价原材料，且公司回收技术在业内也处于领先 水平，回收成本更低。 c、仍有一定原材料库存收益。

 2、钠电正极的领跑者 近两年钠离子电池产业化开始加速，公司较早开展钠离子电池正极研发工作，年初公司在层状氧化物钠电 正极路线上取得突破，成功解决材料表面碱度过高的问题，在比容量、循环等性能方面都有较大提升，已 向多个头部客户开启吨级别送样。据反馈，处于业内领先水平。且钠电产线与公司三元产线较为兼容，单 吨三元正极产线可转化1.3-1.4吨钠电产线。公司已具备钠电池正极的大规模量产条件，若明年钠电产业化 顺利，公司钠电正极业务有望贡献。

 3、产能加速扩张 2022年H1公司产能约5万吨，随着公司在沙文、艺龙基地的全面投产，预计22年底将产能达到8.4万吨。同 时艺龙3期10万吨也将开始建设，预计部分产线为钠电正极产能。

 4、预计2022、2023年净利润约11.5、13.5亿元。