亚里士多德曾说过，离群索居者，不是野兽，便是神明。

在周末市场一片看空大储的氛围下，我想大胆的看好大储的高压级联技术，看看之后是变成野兽还是神明。

这两天发酵看空大储板块的原因，除了储能近期是新能源成长板块的代表被贝塔看空之外，更多的是某光电源的中报交流会上说不看好大储。

对此我只想说，对一个大储落后技术路线的公司来说，早点放弃大储，看空大储，是理所当然的。

某光电源交流会里对储能说了两点：一是储能价格传导能力比较稳定，毛利率预计平稳改善；二是国内大储盈利很难，没有盈利模式，国家还没有政策导向。

其实价格传导能力和利润率最关键的还是看供需情况。

一是整体供需，大储招标量的快速增长四季度会很明显体现供需的缺口，价格传导能力会越来越强；

二是结构性供需，某光电源的大储技术路线是集中式，技术门槛低，竞争激励所以他会觉得盈利难，甚至因为技术路线要被迭代，看不到希望。

说国家还没有政策导向更是毫无逻辑，国家政策是支持更安全、更先进可控、更有能源效率的技术，这方面集中式大储是效率和安全性低的老技术，当然没有政策导向。

大储的趋势是大容量和高颗粒度、高充放电效率，高压级联是唯一具备上述三者且有经济性的路线，高压级联产品刚推出各大央企积极采用就是政策和市场的导向。

悲观的人问的是大储能不能出业绩，客观的人问的是大储什么时候出业绩，乐观的人问的是大储的业绩会增长多少倍，市场里赚钱的大多还是客观和乐观的人吧。

景气行业的业绩该怎么看，最重要的是要客观看，首先要判断行业所处阶段，景气行业也不是一路景气的，有春分，有惊蛰，有倒春寒，再有高温盛夏，甚至有如今年的极端高温。

2022年上半年的大储就是倒春寒，如果对这个行业阶段没有判断只看中报业绩，就像刻舟求剑、盲人摸象，抓了细节失了大势。

客观看大储行业，回答清楚下面三个问题就明晰了：

一、大储成本是否继续受涨价压制？

二、大储普遍采用招标模式有没有盈利空间，明年利润率走势如何？

三、大储同行竞争将很激烈？

这是我与很多不看好大储朋友交流后他们的主要疑问。

第一个问题，我们要看大储成本的构成，电芯、铜、铝、钢铁、绝缘材料，四种价格目前都低于上半年高点，尤其是铜、铝、钢铁、绝缘材料在6月中旬后大幅下滑，随着锂矿产能释放，明后年锂价有望大幅下滑。从时间角度，成本改善的边际越来越大。

炒股票难道炒的不是边际变化吗？过去的事情不都是price in了吗？

第二个问题，大储由于业主主要是央企和大运营商，采用招标模式，但这是商业化招标，不是医药带量采购，没有强制性降价的指引和要求，反映的是供需情况。

六七月份的大储招标已经呈现环比翻倍的增长趋势，大储供需情况的快速变化会对之后的招标价格产生影响，短期的成本制约会随着供需缺口带来的溢价能力迅速扩大价差，因为基数极低，盈利的改善不是线性的，是几倍几十倍的成长。

第三个问题是预期差最大的。

大储技术路线有集中式、组串式、高压级联式三种，传统大储绝大部分都是集中式，某光电源的技术路线就是集中式的，他说集中式大储竞争激励，集中式大储技术门槛低，竞争激烈这是现状是事实。

组串式高成本无法适应大容量，基本已经是大储出局候选人了。

高压级联路线能省去变压器，成本上已经能与集中式打平，能实现更高循环效率，是大容量储能接下来的主流路线。

高压级联技术门槛要求高，需要很厚的技术积累，现在他就是大储发展方向上的蓝海。

这片蓝海里竞争格局很清晰，智光电气全球第一，与第二、第三拉开了代际差距。金盘科技35KV高压级联单体只能做到15MW,而且只是样机；南瑞继保旗下常州博瑞就更扯了，号称35KV高压级联首先交货，首发新闻连单机容量都不敢写，问了下最后说是只有2MW单机容量，这是智光电气N年前的水平。

高压级联储能路线这么好的格局，你跟我说大储竞争很激烈？

大储跌了这么久，该反映的悲观预期都已经在股价上充分反映了。这里再拿中报和众所周知的之前成本、招标说事就是典型的刻舟求剑了呀。

2020年底我看好稀土的时候，无论是产业的还是金融圈，没人看好的。

那时看盛和资源，如果看业绩正好是低谷，当时各路专家都说供给足够大稀土不是个好行业。

但是他们都忽视了，在暴增的需求面前，供需结构带来的业绩增长会非常暴力。

再看现在的政策，7月底风光大基地二期已经明确，内蒙古第二批五个风光大基地项目11.88GW已经下发，8月青海能源局又约谈了8家运营商，要求加快项目落地进度。8月20日，青海省长表示，省腾格里、巴丹吉林、库木塔格等沙漠地区57GW风光电项目纳入国家规划布局，8月24日，青海省能源局在回复政协提案中表示青海第二期风光大基地7个项目7GW清单也已下发。

现在风光大基地三期又在酝酿中了。

可以看到风光大基地二期和三期对大储需求的增长会在下半年年进一步提速，从落地节奏看明后年都会非常景气。

当然，就像光伏板块之前持续大涨，但是各个环节的差异比较大一样，大储板块的分支也很多，需要甄别处理。

关于明天。

周末还看了一大堆券商策略，很多又在摇摆墙头草了，一会看好成长一会看好价值权重，很难判断。

这里暂时还是保持原有观点，流动性好+经济整体差+疫qing正册不放松，所以还是抱团高景气赛道。

明天如果景气赛道的核心个股有低开下杀机会，那就果断上。

看好大储，arvr，热泵，poe催化剂等等。

好吧，今天就酱。

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