海外卫星行业专家交流纪要-韭研公社

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海外卫星行业专家交流纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2022-09-03 00:44:37

1、谁是近地轨道卫星领域的主要参与者，他们的规划如何?
近地轨道卫星领域的四个最著名的参与者是Starlink (SpaceX)、OneWeb、柯伊伯系统(Amazon)和Telesat。有几家老牌公司计划发射自己的近地轨道星座，如铱星、国际海事卫星组织和全球之星。
虽然每个LEO卫星公司都有自己的时间表，但到目前为止，Starlink一直处于领先地位，到22年第1季度大约有2000颗LEO卫星在轨运行。根据迈纳里克的估计，到2030年，通信卫星星座总数将增长到3万多颗，大约是现在的10倍，从2022年到2030年的复合年增长率为33%。我们还认为，卫星通信用户将从目前的数百万用户以更快的复合年增长率增长，因为用户渗透率仍然较低，而且卫星技术将从带宽、延迟和成本的角度日益成熟。

2、目前卫星通信行业的商业模式有哪些?
组件供应商：集成电路和其他组件是成功的LEO卫星互联网连接的关键组成部分。射频IC、移相器和PCB的关键组件供应链将继续与用户终端供应商(如Intellian)合作，或直接与LEO player(如Starlink)合作定制组件。
服务提供商：移动市场是目前卫星通信服务提供商最大的收入来源之一。在今天的3万架飞机中，只有7000 - 8000架有足够的互联网连接，类似的连接不足正在等待在海事、货运、无人机和其他使用案例中解决。消费者用户的增长速度也非常快，全球约39%的人口(约29亿人)仍未接入互联网，而卫星通信用户目前还不到1000万。

3、卫星通信市场有多大？谁是这一趋势的最大受益者？
根据国际电联的数据，由于昂贵的基础设施，到2021年底，全球约37%的地区仍然没有连接，这给卫星通信企业提供了干扰宽带传输的机会。因此，美国和英国等国启动了补贴项目，即农村数字机会基金(RDOF)和千兆项目，以支持农村宽带。Starlink于2021年12月从RDOF获得8.555亿美元。
到2020年，2710亿美元的TAM中有50%流向了用户终端：具有高附加值的关键组件提供商可能会享受大部分TAM。Starlink用户终端的拆除表明，意法半导体在其移相集成电路中扮演着重要角色，而晶圆代工厂可能会从定制设计的组件中受益，UT制造商如Intellian、Ball和Thinkom可能会享受到强劲的未来需求。
2020年，2710亿美元的全球卫星TAM的44%流向了服务提供商：可能针对企业级客户(航空公司、海事、物联网应用和其他企业)、政府以及消费者宽带服务。主要参与者包括Viasat、欧洲通信卫星组织(Eutelsat)、国际海事卫星组织(Inmarsat)、Telesat等。虽然任务至关重要，但包括卫星制造和卫星发射在内的其他服务只占2020年卫星行业TAM的6%。

4、推进近地轨道卫星产业的技术突破有哪些?
发射：在过去的几十年里，发射火箭的成本大幅下降。1981年，美国航天飞机的成本为6.54万美元/公斤，到2021年，由于猎鹰重型火箭(SpaceX)的火箭可重复使用技术突破，成本降至1500美元/公斤以下。据信息通信部透露，下一代火箭“星际飞船”(SpaceX)的价格预计在每公斤1000美元以下，预计将于2022年进行发射试验，可重复使用性比前辈“猎鹰”系列火箭更高。
工艺标准化：集成电路和组件的标准化使低轨道卫星公司能够大规模制造卫星。这是他们商业模式的关键，因为他们试图最大化其卫星星座的比特/秒指标。目前，Starlink和OneWeb卫星的成本仍接近100万美元，在不久的将来可能会达到50万美元。地球同步轨道卫星，如Viasat-3系列，也显著提高了其能力，其比特/秒单位经济性与今天的低地轨道卫星相当或更好。
卫星间交联：如今，大多数近地轨道星座都需要门户和地面站作为中介，在全球范围内传递数据。未来的近地轨道星座可能会利用激光技术来模仿当今电信运营商所采用的光通信技术。这一技术突破将加快LEO卫星的部署，因为它降低了成本和延迟，同时为更大的用户基础增加了网络容量。
组件突破：卫星PA(功率放大器)在当今GaN技术下的效率通常在30-40%左右。一些公司，如Qorvo, Northrop, Arralis和Akash正在研究更先进的超高效PA(包括GaN-on-Diamond)，效率超过50%。据估计，由于Starlink的相控阵天线需要数千个射频ic，目前Starlink终端的平均价格为1000 - 1500美元，而以549美元的价格出售给消费者，损失惨重。用户终端中FEM和移相器ic的进一步标准化将使Starlink和其他低功耗播放器降低成本。

5、目前卫星行业存在哪些障碍?
融资：OneWeb在前几轮融资中有多家投资者，如高通、空客、维珍、休斯等，但最终还是破产了。从美国进出口银行(EXIM Bank)等信贷机构也很难获得债务融资。此外，大多数机构不愿承担风险。因此，所有的飞行部件都需要有传统(经过验证)，这大大推迟了技术突破。
监管：获得频谱批准并不容易，时间长，成本高，要求严格。向国际电联提交频谱申请之后是收费、审查、协调，甚至是年度报告。该网关还需要在地球上进一步应用。还可能会对部署时间安排提出要求，这可能会给低轨道卫星公司带来额外的压力。

6、目前卫星产业需要规避哪些风险?
网关：考虑到卫星间交联的突破，网关的部署可能是最小的。Starlink已经开始其具有激光交联能力的第二代卫星，显著减少了网关/地面站的需求。OneWeb、Telesat和其他近地轨道卫星公司也在考虑激光交联，而Mynaric、Tesat和ThalesAlenia等设备供应商也在寻求扩大其制造能力。随着时间的推移，激光交联系统已经变得更加便宜和标准化，10年前的成本为数百万美元，今天的成本约为10万至20万美元，未来可能会进一步下降。
频谱：频谱授权是昂贵和耗时的(如上所述)。任何建立在频谱所有权基础上的投资理论都可能站不住脚。与电信行业不同，卫星行业没有频谱销售的先例，而且由于频谱分配的性质(在所有网络共享，而不是拍卖地面网络)，卫星系统的频谱估值具有高度的投机性。
卫星通信是地面通信的补充，应用场景主要是：偏远地区信号覆盖、动中通场景如船舶飞机通信、应急救灾场景。
我国进程：2021年4月，中国卫星网络集团落户雄安，成为统筹卫星互联网建设的央企。纳入“新基建”，国内卫星互联网建设有望提速，关注国内卫星发射计划和产业链相关公司。此前航天八院领导表示保守估计未来5-10年，我国商业小卫星的发射需求量将超4000颗。

应用端：应用服务也是卫星产业链中，盈利能力最强、市场空间最大的环节，中国完备的空间基础设施体系，奠定了卫星应用服务快速发展的基础。卫星遥感、卫星导航以及卫星通信应用需求快速扩张，头部企业有望长期保持良好的成长性。
制造端：空间系统向卫星小型化、星座巨型化趋势发展，Starlink、OneWeb等公司已启动大规模通信卫星建设，国内已启动相应卫星星座建设计划，带动卫星制造数量、投资规模明显增加，产业链配套企业有望受益。

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