【东吴金融|观点重申:券商进入配置重要时间窗口!】

历史复盘券商行情经验总结:1)流动性充裕、多次降准及降息2~4次;2)资本市场政策友好:3)股基交易额环比改善，两融回暖:4) PB历史分位数低于10%。

当前流动性良好，市场情绪保持高位，券商估值逼近板块二十年的底部(昨日9/8证券板块PB为1.27，历史分位数1.50%;2018/11证券板块PB为1.02处于历史分位数底部)，且基本面情况好于2018年，板块在估值底部布局通常能获得绝对收益，往下空间有限，我们认为进入到不错的配置时点。
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风险提示:宏观经济下行，疫情控制不及预期