我们再次重申看好改善型房企，推荐逻辑如下:

1)持续落地的宽松政策对改善型需求释放的边际效果好于刚需，且后续还有持续放松空间。

2)改善型房企因销售更具韧性，2H21和1H22逆势拿地，有望在后续推出更多优质货值，受益销售复苏。这在8月百强房企的销售分化中已有所体现:百强8月整体销售同比下滑幅度超30%，但滨江和建发8月销售已同比转正。

3)央国企和改善型房企后续有能力提高自身的市场份额。①具有流动性优势已竣工存货比例较低，土储去化速度快:新增拿地主要位于高能级城市和核心主城区，未来去化有保障。②利润水平有望改善。积极错峰拿地，未来有优质项目持续推出抢占市场，改善公司利润水平。③融资畅通，现金流安全稳健。

综上，我们继续推荐2021年下半年以来积极拿地58且主打改善产品的房企，如建发国际(建发股份)、绿城中国、中交地产、滨江集团:以及财务结构健康、现金流安全、份额提升的头部国央企，如保利发展、中国海外发展、华润置地。