（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：22年9月21日盘中消息，俄罗斯宣布进行部分动员，此次动员总人数预计为30万人，将催生大批武器装备需求。同时，今年战事频发，各国提高军演频率，弹药类装备

消耗快速增长。

2、回顾：国际地缘危机有加剧的趋势，我们已于公社笔记前瞻无人机板块。

3、导弹：国盛证券表示，从战术、消耗性、技术更迭三个维度进行分析，“十四五”期间导弹是增速快、确定性高的军工装备，预计未来5年我国导弹市场规模复合增速有望达到40%以上。

4、产业链概况：导弹通常由战斗部、弹体结构、动力装置和制导系统组成，其中制导系统即导引头价值量最高，在导弹中成本占比大部分在40-50%（部分先进中程空空导弹占比70%以上），在弹道导弹中的占比相对较低，大概在20%-30%。

5、精确制导：弹载领域是T/R 组件、惯导/卫导、嵌入式计算机增速最快的市场，除了弹载领域，其在机载、车载、舰载、星载领域均有广泛应用。

6、市场规模：2022年我国国防预算1.45万亿，装备费占比按40%，参考美国导弹和弹药申请经费占总采办经费的8-9%，导弹和弹药费占比按10%，现代战争精确制导化，10年时间制导武器使用占比从7%提升至70%，导引头占比按40%，则精确制导系统市场规模150-200亿。

7、导弹相关公司：

广东宏大：HD-1与JK系列是公司两大军品外贸项目，均通过军贸公司与海外客户洽谈，境外业务占比6.4%。

洪都航空：公司打造了以“教练机+导弹”两大业务为主的双轮驱动模式。

T/R组件：国博电子、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信；

惯导：理工导航；

卫导：盟升电子；

嵌入式计算机：智明达。

（部分资料来自华安证券、安信证券、浙商证券、公告互动等）