0923【中信证券】专家纪要：钒行业全解析以及新能源领域应用展望

10句话概括核心要点

1、 工艺：中国是世界钒市场最大生产国家，占世界总产量的2/3,其中钒的主要来源有钢铁提钒、石煤提钒与催化剂回收三种方式，以钢铁提钒为主要来源

2、 价格：钒价格方面主要看供给端，其价格波动大，从历史角度看，其最高可达50万/吨，最低为2.8万/吨，我国大部分时间波动在10-12万之间。

3、 价格展望：从未来角度看，钒价格走势主要取决于钒液流电池，我国在钒液电池已经具备工业化基础，未来可期。

4、 核心看点：钒电池运行的重点及根本用途在于供电、输配电方面，而非风电、光伏等的发电端

5、 从需求端看，国家政策公布储能电池中钒液流电池是首选，给予了钒价格在需求端的有力支撑。

6、 成本：钒液电池目前储能成本在2.5-3.5元/WH,高于锂电和三元，但是随着工业化放量，下降空间大。

7、 前沿：大连融科是国内钒液流电池制造的龙头，全世界投入运行的钒电池储能电池的项目基本上都属于大连融科，同时大连融科还布局世界上第一套并网运行的5MW级液流电池储能系统，至今为止运行十年且仍在运行中

8、 替代：不同电池竞争中，各有各的用途，锂离子电池只是在某个时间某个领域取得成功，虽然目前暂时领先，会被其他取代。 

9、 供应弹性：石煤提钒符合我国战略发展需求，为提升钒产量主要弹性渠道

10、发展空间：钒电池至少两三年内有极大的发展空间，钒液在钒液流电池成本中占比30%-40%

更详细纪要欢迎咨询。金属新材料分析师唐川林献上。