三季度销量同比高增长、成本端边际改善明显，三季报高增长值得期待，预计9月底到10月上旬将开启三季报预告、快报周期；上周我们集中调研了宁波的零部件公司，对于近期需求也相对乐观，自下而上的验证了我们的判断。

Q3乘用车板块业绩具有爆发性。2021年Q3乘用车销量受到缺芯影响销量出现下滑，2022年Q3疫情影响减弱后乘用车销量逐步恢复，同比、环比改善明显；同时Q3铝材等原材料成本下降，国际海运费、汇兑等边际改善明显，零部件企业盈利能力将看到一定程度修复。Q3零部件企业&整车企业在销量和业绩上均具备爆发基础。

接下来交易的核心是Q3业绩确定性，而非风险偏好。我们判断三季度业绩高增长的公司集中在电动智能化领域，包括伯特利、双环传动、拓普集团、瑞鹄模具、华阳集团、德赛西威等，以及低基数的大众产业链包括星宇股份、科博达、华域汽车等。