本周联泓、盛虹股价调整幅度较大,主要原因包括:
1、Topcon电池最近关注度较高,目前封装方式以POE胶膜为主,市场担心后续EVA粒子用量减少;
2、9月26日卓创资讯报价显示本周燕山石化、扬子石化、中科炼化EVA粒子价格环比下降500元/吨;
3、9月26日新疆天利高新成功产出EVA粒子。
针对胶膜封装方式,机构认为EVA粒子依然是主流,预计明年光伏EVA粒子需求量在160万吨以上。
1、按照胶膜平均克重480g计算,明年装机350GW需要EVA+POE粒子总重量为192万吨左右。
2、假设明年100GWtopcon组件全部使用纯POE胶膜,预计POE粒子需求量将来到54万吨,环比增长240%,而陶氏、三井、LG目前产能合计80万吨左右,供应难度非常大,因此产业链大概率会推动topcon封装方式往EPE或者EVA胶膜转型。
3、假设明年topcon正面50%切换为EPE胶膜,背面50%切换为EPE胶膜+25%切换为EVA胶膜,则预计POE粒子消耗量能够下降到32万吨(环比翻倍增长,也不少),对应EVA粒子的需求约为160万吨。
4、预计2022-2023年光伏级EVA粒子供给量分别为120-141、153-171万吨,预计EVA粒子维持紧平衡。
针对价格,由于小厂出货多以拍卖为主,因此价格经常波动,但小厂的价格波动并不影响粒子价格上涨趋势:
1、从光伏料来看,斯尔邦V2825、浙石化6110S最新价格分别为2.25、2.4万/吨,从8月低点已经涨了1500-3000元/吨,是9月份组件排产修复以来最先涨价的环节之一;
2、从非光伏料来看,联泓UL00428已经从2.22万元/吨涨到了2.38万元/吨,斯尔邦UF0628也从2万/吨上涨到了2.32万元/吨。
针对新产能投产,此前机构一直预期新疆天利高新将在9月底点火,实际进度比预期提前2周左右,略超预期,但不影响我们供需平衡表的核心结论,预计新疆天利高新年内EVA粒子产量在2-3万吨左右,目前还未放量。