6-9月是国内两轮车销售旺季,学校开学、毕业生走上工作岗
位拉动需求。从产业链反馈情况看,行业増速平稳,但头部企业雅迪、爱玛增速远超过行业,行业集中度继续提升。此外高端市场的九号也有不错的表现。
雅迪:我们预计Q3销量570-600万辆, YOY +20%。上半年公司减少2B共享领域的订单,整体销量略有下降,下半年公司更加注重销量增长。我们预计全年销量1450万辆, YOY +4.6%。盈利方面,下半年预计和上半年持平,单车净利147元。
爱玛:预计Q3销量超390万辆, YOY +40%。根据公司可转债回复函中披露8-9月毛利情况,预计Q3单车盈利与Q2持平,单车净利145元。
九号:公司在8/30日公众号发布国内出货第100万辆,九号2020、2021年销量11.4、42万辆,2022H1销量30.7万辆,我们预计7-8月销量16万辆以上,Q3有望接近30万辆,同比翻倍增长。
小牛:2022Q3销量32万辆, YOY -19.2%;其中国内26.3万辆, YOY-33%;海外5.8万辆, YOY +1060%。
国内市场销量同比下降原因为:1)锂电涨价后入门级车型性价比不足。2)新品推出时间有所延迟3)去年北京两轮车换购基数较高。
海外市场的增长主要为电动滑板车,此外9月开始向美国出货电踏车。
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