【宁德时代】Q3业绩公告超市场预期#中信建投新能源 许琳/朱玥

#业绩超预期： 市场预期Q3归母净利润中枢80-85e，业绩预告83-98e，中性预期91e，超市场预期；扣非净利润预告80-94e，中性预期87e。

#业绩拆分（分析师预测）

🚀电池：Q3产量88GWh，预计确认收货76GWh，储能价格传递带动电池单位盈利环比继续提升至0.085元/wh

其他为材料、专利及回收（系主营业务，和电池呈现固定比例）

#核心关注点

🚀市占率：根据SNE数据，公司 8 月装机量 18GWh，同比+128.6%，全球市占率从去年同期的 32.7% 增至 39.3%，创历史新高；1-8月装机量合计102.2GWh，市占率35.5%，比22H1继续+1.5pct；

🚀产能产量：22年底产能超400GWh，预计产量320GWh，确认收货290GWh22年；

🚀储能：出货规划50GWh，其中户用储能5GWh（欧洲、日本和美国），大储45GWh（美国为主）；

🚀新技术：麒麟电池供货极氪、赛力斯；钠电23年产品落地；换电产品实现形态、接口的标准化，6000次循环电池具备经济性；超级产线单线极限产能10GWh带动单位投资额下降，ROIC提升，硬、软件公司主导自研。

🚀锂资源：公司已经获得枧下窝采矿权，持续推进，23年贡献业绩，同时依托于回收Li也能带动成本下降。

预计22、23年利润300e，450e，对应当前估值32x/21x，龙头公司【制造和研发能力】是盈利的长期保障，随着价格传递以及材料的布局，业绩确定性极强，强烈推荐！