太平洋机械工程机械板块后续观点

短期看国内需求反弹。

根据我们跟实业广泛交流，目前看开工已有改善迹象，从公布的微观数据上也同样能够佐证：

1）9月小松开工小时为101，同比下降0.8%，（剔除今年2月春节因素影响外，该指标自去年4月以来，降幅值最小），环比8月增长3.17%；

2）9月国内挖机销量为1.05万台，同比下降24.41%（降幅值也是近一年最低水平），环比8月增长15.73%。开工已经有改善迹象，但项目是否能大规模动工仍需持续跟踪观察，核心问题仍然是资金。

长期看电动化和国际化推进。

电动化方面：趋势越发明显，目前各主机厂都在积极布局电动化产品系列，搅拌车、装载机、矿车等已具备一定规模，挖机、起重机等其他品类也在跟进，用户也在逐渐接受电动化产品：

1）政策助推；

2）油电差巨大，经济性突出。工程机械设备存量非常大，很多排放标准比较低，电动化会催生巨大的更新需求。

国际化方面

持续保持高增速，从9月来看，挖机单月销量已超过国内，达到1.07万台，同比增长73%，主要因为：

1）海外需求仍然旺盛；

2）出口基数仍然较低；

3）目前各主机厂将国际化战略放在很重要的位置，加上过去5-10年在海外资源投入巨大，目前已到开花结果阶段，竞争优势十分突出等。海外市场年需求在30-40万水平，出口空间仍然很大。