22年自制电池投产，利好国内材料厂商

为满足电动车、储能需求，特斯拉电池远期需求10Twh，因此特斯拉目标21年自制10gwh，22年100gwh，30年3twh，计划在美、德国生产，而国内材料厂商具体成本、技术综合势力强，或将大幅受益于特斯拉采购。

五大技术创新，提性能、降成本，体现特斯拉超强整合能力

1）电芯设计：圆柱大电芯+无极耳，使用4680型号电池，能量增加5x，续航增16%，功率提升6x，无极耳化降低电阻，减少发热，降14%成本。

2）电芯生产：干电极简化10道工序，组装线效率提升7x，使用电子系统定型加工，降18%成本。

3）负极：硅含量提升至20%，降5%成本，续航提升20%。

4）正极：高镍低钴化，储备资源，自制正极原料，材料回收，降12%成本。

5）pack组装：CTP+CTC技术，集成度提升，降低7%成本。以上技术成熟，特斯拉电池成本可降低56%。

低价车型3年内有望发布，提升市占率，推动全球电动化

特斯拉计划三年内发布搭载自制电池的车型，定价2.5万美元，目前特斯拉车型市场空间800万辆，若价格进一步下沉，空间将翻倍以上；且平价车型+智能化，较传统车更有竞争力，推动电动车实现平价和渗透率大幅提升。

建议关注：宁德时代及潜在材料供应商，包括恩捷股份，天赐材料，当升科技，科达利，贝特瑞等。　　　

点评：市场聚焦金属镍，青岛中程涨停　　

随着口腔健康意识逐步增强，消费水平渐渐提高，电动牙刷的销售]规模呈现了高速增长的态势，传统家电企业纷纷入局，电动牙刷产品功能不断完善。

渗透率尚待提升，电动牙刷潜力十足：

一方面，电动牙刷产品功能不断完善，清洁效率快速提升，全方位的满足消费者需求。另一方面，“90后”逐步成长为消费主力，消费偏好有着“便携为主”、“颜值至上”、“健康养生”的特点。这与电动牙刷产品的特性不谋而合。在产品和需求的助推下，电动牙刷市场规模快速提升。根据淘数据显示，2020年3月电动牙刷销售额为4.9亿元，环比增长38.8%；销售量为311.6万件，环比增长48.9%。但是，同海外市场相比，我国电动牙刷的渗透率还有待提升。根据智研咨询数据显示，2019年我国电动牙刷的市场渗透率为5%，远低于美国（42%）和日本（40%）。假设电动牙刷渗透率在10年后提升至15%，电动牙刷的市场规模将超过250亿元

中低端市场竞争激烈，家电品牌有望成为后起之秀。

电动牙刷中低端市场产品众多，竞争激烈。根据淘数据显示，2020年一季度电动牙刷价格0-100元和100-300元的SKU占比分别为36.6%和38.6%。高端市场被海外品牌占据，在500-1000元及1000元以上的高端市场上，飞利浦及欧乐B销售额占比高达70.4%、90.9%。家电企业陆续进入电动牙刷领域，未来有望凭借品牌以及生产上的优势快速追赶。

从电动牙刷到个护小电，市场扩容值得期待。一方面，以电动牙刷和美发器为代表的个护小电位于成长期，在新品的刺激下不断放量。此外，电动牙刷有望成为个人护理的标配，下沉成为刚需产品。另一方面，以洁面仪、面部按摩仪为代表的美容小家电正处于导入期，国内知名家电企业纷纷涉足美容小家电新品类，需求逐渐升温值得期待。
　　建议关注在电商赛道异军突起，积极拥抱互联网渠道、打造高颜值的新秀小家电企业小熊电器、新宝股份，以及个护龙头企业飞科电器。

西南证券-家电行业专题报告：从电动牙刷看个护，蓝海市场潜力十足

废钢价格下跌带动短流程钢厂开工率有所回升，钢材产量小幅增加；库存方面，钢材总库存降幅小幅扩大，其中社库止增转降，显示库存压力小幅缓解；建材终端需求方面，前半周有所恢复，后半周再次回落，整体需求表现尚未达到市场对旺季需求的预期，加之本周地产新开工面积当月同比增速大幅回落，带动市场对后期地产对钢材需求拉动的担忧，钢材价格进一步回落。临近双节，终端或出现集中补货行为，有望带动钢价反弹。
　　普钢：华菱钢铁。特钢：业绩稳定的中信特钢，高温合金：ST抚钢

申万宏源-钢铁行业周报：假期临近，补库需求有望带动钢价反弹

趋势：“十四五”期间全球宏观新环境和经济增长新趋势

趋势一（全球政治）：全球治理体系“东升西渐”，中美博弈加剧（而不是缓和），并向多个领域蔓延，局部脱钩风险上升。

趋势二（全球经济）：疫情影响延续，全球“高债务、低利率、低通胀、低增长”特征更为凸显。

趋势三（中国经济动力）：经济加速进入中速增长平台，要素贡献发生变化，劳动力质量红利推升TFP。

趋势四（收入和经济结构）：我国将逐级迈入高收入经济体队列，经济结构加速向消费型驱动转换。

趋势五（经济“数智化”）：数据超越资本、土地，与劳动力资本结合，成为最活跃要素；数字经济成为创新增长主要内容；产业“数智化”特征更明显。

猜想：“十四五”期间政策主线以及主要投资方向猜想

猜想一（政策主线）: “十四五”期间，推进高质量发展，“民生”超越“增长”成为首要诉求；供给侧结构性改革延续和深化，构建“国内大循环为主、国内国际双循环”是新主线。财政核心着眼“可持续性”；“非常规”货币政策破局。

猜想二（绿色发展新能源）:推进绿色发展，大幅提升环保要求，新能源产业链发展正当时。

猜想三（创新发展自主可控）：大力推进创新发展，关键技术自主可控也是重要一环，未来五年政府将不遗余力解决卡脖子的关键技术，尤其关注半导体、5G等数字经济关键部门。

猜想四（人口结构医疗、消费）：“十四五”时期，我国人口结构将发生深刻变化，人均收入也靠近高收入国家水平，消费率提升和消费升级将愈发明显，医疗消费也将上一新台阶。

猜想五（城市群整合和新基建）：城镇化发展思路更加集聚，依托大都市群、大都市圈，区域发展极化、分化特征更明显。新基建和智慧城市将在城市群绽放光芒。

国泰君安-“十四五”规划研究系列一：“十四五”开局，五大趋势与五大猜想