20221031

一、核心纪要

1、在 7 月 13 号我们完成港股发行后，第三季度我们的资产负债率已经降到 25.53%。整体上我们 的资产负债率、财务安全已经得到了非常好的控制。 2、影响税前利润，我们从两块来看，一个是毛利这边我们在三季度的销售均价 其实是有大概1万元左右的上涨，这个就体现在我们的毛利润上，确实是有一个 接近20%的增长。 另外可能像领式期权、公允价值变动损益、投资收益，还包括我们在 二季度的 时候确认一季度的六点多亿的SQM 的投资收益。 3、我们一季度到二季度的投资收益里面主要是三大块，一块就是SES 受到持股 比例的变动。 我们确认了投资收益，另外一块就是领式期权的交割，交割所产生的投资收益， 还有一部分就是因为我们是用实物交 割的，有一部分SQM 的B 股，实物交割的 时候产生的跟长投相关的投资收益。

这 三个事项在Q3 其实都没有了。 4、从运营上来看的话，应该整体上第三季度没有太大的变化。 不利的影响因素对我们在内地的两个生产基地，一个是射洪基地和重庆基地。 都在8 月份受到限电的影响，大概影响我们大约 10 天的生产时间。 所以对于我们第 三季度的产销量都造成了一些不利的影响。

整体上看锂化合物 整体跟第二季度相比，锂化合物的销量减少了大概2400 吨。 5、我们与北京卫蓝有很好的一个合资公司，我们在5 月的时候已经签订了合作 协议，共同出资设立合资公司，从事预锂化制造以及那个设备产品制造，也包括 研发、生产和销售等业务。

同时我们在三季度8 月20 号的时候公司有公告，我们已经与北京卫蓝完成了合 资公司天齐卫蓝物理新材料公司的注册和登记。 我们天齐本身是持股58.5%，是一个控股的地位。 7、矿山开发主要是雅江措拉那边，我们其实之前探矿权、采矿权那边都有了。 我们一期以前相对来说暂缓了，是由于前几年一些财务压力，还有一些当时锂价 也不是特别高。

 但是今年其实无论是我们企业的实力，还是说一些相关政策的支持、大的环境， 包括之前政 府以及有关部委都是鼓励加快矿端的开发，所以其实和我们本身的 战略规划要加快开发雅江措拉不谋而合。

它一期本身是大概60 万吨的原矿，折算大概10 万吨的锂精矿水平，所以正在做 可研规划，我们到时候争取在今年下半年，到时候我们会看可研具体出来的情 况，我们会加快我们相关的进程。

8、产能: 奎纳 纳一期是2.4 万吨电池 级氢 氧化锂，5 月开始处于客户认证过 程中，概4 到8 个月，可能会在今年的四季度或者明年初的时候，我们争取会有 好的结果;泰利森产能是比较 稳定的，大概是148 万吨，其中有28 万吨是在今 年新增的尾矿库产能。 9、所得税:所得税费用增长因为锂精矿价格费用上涨幅度比较大，从 1700 美 金增长到了接近4200 美金，整个利润是在往矿端的转移的，矿端子公司文菲尔 德税率 30%，重庆和射洪的话是15%、在张家港是 25%，个在国内的综合所得 税税负水平是低于澳大利亚的。

10、IRA 法案影响:我们矿目前主要是来自泰利森，泰利森一半是给我们，一 半是给雅宝。 所以其实泰利森并表然后他给雅宝部分，雅宝也是美国的企业，所以这部分就不 受影响;泰利森给我们的部分我们在国内作进一步锂盐加工，大概 80%左右是 国内的销售，接近 20%是海外的，国内销售不会受 IRA 影响，销往海外的都是 日韩或者欧洲的企业，也没有直接的影响。

二、完整纪要

公司董事、财务总监 邹军: 由我来给大家介绍一下公司第三季度的经营情况。 整体上来看的话，我们认为第三季度的话在限 电以及疫情静态管理的一些不利 因素影响下，第三季度我们应该说整个财务表现还是符合预期的。 大家可以看到我们的营业收入，前三季度我们实现了 246 亿的营收，同比的话 增长了 5 倍。

毛利润达到 210 亿人民币，同比增长了 9 倍。

归母净利润前三季度是接近 160 亿人民币。

 同比的话增长了 29 倍。

扣非后归母净利润的话是 149 亿，同比增长了 123 倍。 整体上我们的营收、利润第三季度来看跟去年的同期相比，是实现稳定的增长。 我们单看第三季度的话，我们的营业收入达到 103 亿人民币。 跟去年同期相比增长了 6 倍，毛利润是达到了 90 亿，跟去年同期相比增长 9.5 倍。

归母的净利润第三季度是 56 亿人民币，跟去年同期相比增长了 12 倍。 扣非后的归母净利润是 56 亿，跟同期相比增长了 41 倍。 应该说过去我们连续八个季度营业收入实现了稳定的增长。 另外的话给大家介绍一下我们整体的资产负债率的情况。

在 7 月 13 号我们完成港股发行后，第三季度我们的资产负债率已经降到 25.53%。

整体上我们的资产负债率、财务安全已经得到了非常好的控制。 接下来对于不管是资产负债率和杠杆率，我们都会从财务角度会加强风险的管 理。 同时我们可能会把主要的精力会放在公司下一步的发展当中，当然在发展当中我 们会控制好整个的财务风险。 从运营上来看的话，应该整体上第三季度没有太大的变化。 不利的影响因素对我们在内地的两个生产基地，一个是射洪基地和重庆基地。 都在 8 月份受到限电的影响，大概影响我们大约 10天的生产时间。 所以对于我们第三季度的产销量都造成了一些不利的影响。 整体上看锂化合物整体跟第二季度相比，锂化合物的销量减少了大概 2400 吨。

公司董事会秘书、副总裁 张文宇:

我简单介绍一下我们的重大事项进展。 我们在半年报的时候和大家都说过，我就简单说一下，我们在 7 月 13 号已经成 功地在香港联交所挂牌，成为 A+H 两地上市的公司。 那我们比较重要就是有比较多的一些好的合作伙伴，包括中创新航、太保、LG 化学、德方纳米、四川能投和紫金矿业，是我们的基石投资者。

 那在好的资本市场以及好的一些合作投资者的基础上，希望发挥自身的优势，继 续在锂精矿以及化合物方面进一步的发展以及国际化的发展。 那同时我们之前也提过我们与北京卫蓝有很好的一个合资公司，我们在 5 月的 时候已经签订了合作协议，共同出资设立合资公司，从事预锂化制造以及那个设 备产品制造，也包括研发、生产和销售等业务。

同时我们在三季度 8 月 20 号的时候公司有公告，我们已经与北京卫蓝完成了合 资公司天齐卫蓝物理新材料公司的注册和登记。

我们天齐本身是持股 58.5%，是一个控股的地位。 同时我们也加强与下游合作伙伴更紧密的合作关系。 我们近期的公告是作为基石投资者参与中创新航 H 股的 IPO。

之前我们已经在 5 月 9 号的时候和中创新航签订了战略合作伙伴协议，双方在 一些电芯和电池材料、新材料、锂盐锂矿等领域都有共同的意愿，开展一些合 作、投资和研发的一些方向。

我们在 9 月底的时候，天齐已经出资了 1 亿美元，参与了中创新航在交易所的 公开发行 IPO，我们 1 亿美元大概持股是 1.14%左右的比例。 我们也看到在三季度的一些安排和公告，我们是为了完善公司的治理机制，提升 核心竞争的优势，也是为了更好的完善我们人才激励体系，激励我们相关的中高 层，我们已经制定了 2022 年的员工持股计划。 并且我们已经以自有的资金以集中竞价的交易方式回购了公司已经发行的部分人 民币普通股 A 股用于员工持股计划。

同时我们在 9 月 23 号大家也可以看到我们的公告，我们已经通过集中定价交易 的方式进行了首次回购公司的股份。

本次回购股份总共 178 万股的股份，已回购的股份占公司总股本的比例是 0.11%，回购均价是 112.33 元每股，已经支付的总金额接近两亿人民币。 同时大家也可以看到我们在 9 月 28 号相关的一些公众号，我们公司已经正式成 为了国际锂业协会的核心会员。 这个锂业协会是很多头牌的锂行业的一些企业，都是一些创始会员，同时也有其 他的比较核心的、全球的一些锂行业的不同公司在里面。 我们也相信在整个全球锂行业产业链有深刻变革的时候，我们公司加入该锂业协 会，我们能更好地践行我们可持续发展，加快新能源产业的高质量发展，并且携

 手有关会员和其他重点的全球锂行业的企业，我们希望用锂去更好的去改变这个 世界新能源产业的发展。

同时之前我们公众号也有提及，我们公司与阿根廷 YPF 已经签了一个合作备忘 录，在 8 月 18 号的时候，我们在线上举行了产业链合作备忘录，我们希望在整 体中阿两国一带一路的基础上，我们希望两个公司能有效发挥各自的产业优势， 共同评估在未来能源、矿产资源、环境保护、人才交流、科技创新多维度开展合 作的可能性。 这个不是一个有法律约束的协议，是一个框架协议，希望双方共同探讨在之后的 一些更深入的合作。 公司履行社会责任，内部纪要，勿传播，VX联系LCWD5088有三个比较重要 的， 希望和大家分享的。

一个就是在 7 月 13 号我们港股上市的当天，我们是以中文、英文和西班牙文发 布了天齐锂业可持续发展的报告，这个是首次以三个语言向全球发布的可持续发 展报告。 同时也是在当天我们在成都和圣地雅戈两地签署了中拉可持续发展知识网络谅解 备忘录。

我们在第三季度 9 月 30 号，同时也在官网发布了中、英、西班牙三种语言的天 齐锂业国际商业行为准则，这个也是向国际标准看齐和对齐，我们迈向更国际化 的很重要的一步。

在社会责任方面，值得一提的就是我们在三季度 9 月份的时候，为支持国家抗 震救灾，我们也支援泸定相关的一些灾后、救灾的情况，我们公司捐赠了现金和 物资合计达 1000 万人民币的救灾资金，得到了市场的好评和政府的好评。

Q&A

Q:刚才讲到 YPF，因为这家公司我印象中是国有控股的，现在这个环境实际上 我也特别想问一下，就是我们在处理目前国际上面的这些海外的外事业务，对于 海外的全球外事业务这一块是怎么考量的? 就是国际大环境，实际上偏宏观一点，因为正好 YPF 是一个国企。

 第二个就是我们在三季度的时候它的具体量值，想问一下锂辉石的出货量，还有 锂盐的出货量。

想问一下具体的数值，以及最新的库存。 第三个问题，就是二季度跟三季度的盈利，中间 70 亿跟 50 几亿。 我的理解应该是跟之前 Bloomberg 二季度的时候预期值太低，后来有 6 亿多 的调整，包括还有领氏期权有 3.8 亿左右。

大概我算了一下有 10 个亿在二季度里面体现。

想求证一下是不是这个意思。

主要就这三个问题。

第一个就是 YPF，跟国企的合作，在目前现有的国际环境下怎么样去考量;第 二个就是三季度的锂辉石跟锂盐的出货量跟库存。 第三个就是二季度跟三季度是不是就是我刚 才算的领式期权在 3.8 亿，再加上 Bloomberg 上调的 6.2 亿，主要是这 10 个亿跟三季度的区别。 就主要想说三季度的业绩，实际上锂价还是上涨了一万多块钱一吨，就电碳的价 格。

A:(张总)其实我们在智利有参股投资，大家都比较清楚。 同时我们在智利本身有办公室，这个是我们之前也和大家分享过。 然后在智利我们本身已经接触政商界都比较好。 所以其实我们区别于说以前几年，我们想越来越多的关注南美市场。 其实阿根廷也是南美的锂三角，所以我们其实除了智利以外，也想更多的就往锂 三角那边先了解、关注和接触，这个是我们的一些战略性的一些初衷。

YPF 的大背景其实大家刚才也提过，因为本身中阿两国是有签署一带一路的谅解 备忘录。

所以其实在国家层面，两个国家的一些政治外交关系都是比较好的。 当然我们这次签署合作备忘录是我们夏总、CEO，在阿根廷的大致沟通下面，也 是和 YPF 本身就是有很好的一些沟通和默契。 所以目前大家有一个备忘录，就希望以后在能源、矿产资源、环保、人才交流、 科技创新方面展开更多的一些合作可能性的探讨。 那至于它是不是国企背景呢?

 本来我们倒没有说作为一个特别的重点，国企或者民企或其他性质的，我们都是 希望多接触、多了解。

因为 YPF 之前相关的管理层也是见过，也聊得比较好。 所以这个可能是一个初步的接触和备忘录。 这个本身不是一个有法律约束性，是一个意向性的。 所以我们想以这个为契机，多关注了解除了智利以外，在锂三角的阿根廷，看看 它的一些潜在的发展空间、合作伙伴，还有相关的一些政治经济环境，更多的一 些了解在里面。

A:(专家中心财务总监 文茜)细项在我们的三季报里面其实已经按照报表科目 列示出来了，我就不单独的说了，我们从大面上看一下。 三季度跟二季度的环比，确实是各位投资人和我们的研究员比较关注的点。 那我们分析下来，首先主营业务收入这块其实我们环比是有 15%左右的增加。 从税前利润来看的话，其实也是有一个 8%左右的增加。 所以影响税前利润，我们从两块来看，一个是毛利这边我们在三季度的销售均价 其实是有大概 1万元左右的上涨，这个就体现在我们的毛利润上，确实是有一个 接近 20%的增长。 另外可能像领式期权、公允价值变动损益、投资收益，还包括我们在二季度的时 候确认一季度的六点多亿的SQM 的投资收益。 种种这些非经营性的影响其实对我们整体的业绩来看影响并不是很大，大概加总 起来可能也就是5 个亿到 6 个亿左右的影响。 最后刚才您提到的销量和产量的问题。 从产量来看的话，可能国内部分受到限电、疫情静态管理这些影响国内的产量上 是稍微有一些不及预期，销量上也是受这个影响，大概环比来看的话有 1000 到 2000 吨的下降，所以这是产销量的情况。 矿石这一块因为也是疫情影响，所以我们的到港时间，包括澳洲那边发船的进度 有一些调整。

所以三季度矿石这块也是从量上不多，确实是有一些下降。

Q:还有一个就是库存的情况方便透露吗?

 A:库存量的话，具体数据我现在手上也没有。

 但是你们从三季报来看，能看到库存的这个价值在三季度末是较二季度末是有增 长。 那这个增长两个原因，第一个就是因为价格有所上涨，所以它的价值也有所上 涨。 另外一个就是确实是我们在澳洲的，它的发出商品就是它的矿就是发育出来，这 一部分我们目前还没有形成销售，所以也是在我们账上体现为存货。 A:(邹总)我补充一点，从锂化合物来看，其实在过去很长一段的时间里面， 我们锂化合物的库存比较低的，基本上我们满产满销，整个销售情况来看也非常 好。

所以库存的话基本上从锂盐来讲，我们能卖的都全部会卖掉。

所以库存不多。

Q:一个是关于整个明年比如说奎纳纳这边的预判，就是现在认证的情况、爬坡 的情况，包括明年预计的大概出货量，有没有大致的一个范围，我觉得可能精确 的数字也没办法预测，但是有没有大致的一个出货的区间指引。 第二我想跟进问一下，如果看今年和明年在矿端，比如说我们澳洲澳矿端，我们 整体的出货今年和明年大概会是什么样的趋势?

今年大致区间有多少?

明年大概能增产到什么样的水平? 再想请教一个财务方面的，我们看到其实财务所得税费用在三季度的时候有一个 明显提升，有效税率这块，想跟进问一下背后的原因。 然后最后一个小问题是关于少数股东权益的，也是财务方面的，三季度我们的所 得税和少数股东权益的部分都是明显的提升，甚至是不是主要是澳洲这边的，因 为他那边利润的暴增来贡献 的。

 A:因为奎纳纳我们之前也和大家分享过，他一期是 2.4 万吨电池级氢氧化锂。 我们在 5 月份的时候，已经首批 10 吨电池级氢氧化锂的产品已经通过公司内部 认证了。

然后在 5 月开始，我们正在处于市场上和外部认证的以及客户认证的过程中。 从 5 月开始算，大概 4 到 8 个月，可能会在今年的四季度或者明年初的时候， 我们争取会有好的结果。

 因为早前我也去过澳洲刚刚回来，那和他们沟通，正在认证的过程中应该还是比较顺利的。

因为我们本身除了内部认证还有一些外部的。

我们会给一些外部的实验室，我和同事沟通的时候反馈的一些结果还是挺好的。

我们希望在之后有更多新的进展和大家保持一个更新。

至于商业化生产，根据刚才的进度，我们会争取四季度或者说明年的一季度去进行，在所有的外部和客户认证完成以后，我们进入商业化生产，这个时间大概在四季度或者明年的一季度。

我们明年的话估计是一个不断爬坡的过程。

到明年年底的时候，我们争取爬坡的水平可能会一半或超过一半的情况，所以我们希望会有更多的一些消息和大家分享，等我们正式进入商业化生产以后。

Q:我想跟进问一下矿石端的精矿端的出货预期? 

A:(文总)明年的出货预期，我们其实现在的产能泰利森是比较稳定的，大概 是 148 万吨，其中有 28 万吨是在今年新增的尾矿库产能。 所以到明年为止，其实三号工厂还没有释放出来，所以其实产能还是维持在今年 这样一个水平。

但是因为尾矿库今年是处在一个爬坡的阶段，贡献可能达不到 28 万吨这样一个 年产量。 到明年，我们是预期尾矿库这块的量会有一些增加，但是总体来看因为它整个占 148 万吨的占比还是比较低。 所以总体来看在今年的水平上可能会增加尾矿库多的几万吨的量。 这是明年的泰利森出矿的个预期，我们主要还是从它的产能的和新项目的释放情 况来看。

A:(邹总)我们锂精矿是实现了 100%完全的自给自足的，所以说泰利森他能 够出多少矿给，我们加工成锂，我们自有的产能消化不了我们，我们会去做委外 加工，转换成锂盐产品。 所以其实不管是今年还是明年整个量来看，其实我们只需要去看一下它增加的供 应量，就可以看到我们整体的出货水平是怎么样的。 然后第三个问题好像你问到所得税费用增长的原因。

 这个从第三季度的财务报表上来看，确实所得税费用的增长比较明显。 这里面最主要的一个原因是怎么呢? 

因为其实下半年尤其是第三季度开始，锂精矿的价格是上涨的，而且上涨幅度比 较大，从 1700 美金增长到了接近 4200 美金，这个增长幅度比较大。 那就意味我的整个利润是在往矿端的转移的。 矿端转移的话在澳大利亚主要体现在我们的子公司文菲尔德。 这一块利润的话，它所得税税率30%。 而我们国内的话我们西部大开发政策，我们在重庆和射洪的话是 15%、在张家 港是 25%。

我整个在国内的综合所得税税负水平是低于澳大利亚的。

所以可以看到第三季度我们的所得税由于利润往上游的转移，它适用的所得税税

率又提高，那我的所得税费用占比的话就会增加。

所以跟利润总和相比的话，这个比较明显。

我记得二季度大概是不到 20%，第三季度差不多百分之 28 点几。

Q:我猜测那个少数股东损益的部分的一个提升，三季度环比也是基于同样的理 由是吧?

A:对，是这样的。

Q:我们三季度的时候，四川这边大家也能看到，停电限电的影响比较大，然后 再加上我们一些代工的产能应该也还在四川这一边，所以整体受到了一个影响。 四季度想问一下公司，就是如果要是按照咱之前讲的 2022 年预计的生产计 划，目前有没有什么变化? 如果没有变化的话，是不是四季度这一块的赶工量会稍微大一点。 另外往年的时候，我记得四季度的时候我们会安排一部分的检修。 目前来看四季度咱这边的生产检修安排是什么样的? 

A:(文总)三季度就刚才您提到的这些原因，有一些减少。 从目前全年公司的预计来看，我们的产量销量目前来说还是维持以前的预期，不 会有太大的变化。

 委外这一块可能在四季度的释放量应该从全年四个季度来看是最高的，这是量上 的一个情况。

检修来说，其实我们的射洪基地在 7 月份已经检修完毕了，另外两个基地也是 在三季度末陆陆续续开始检修，并且已经结束。 所以检修对于四季度来说，可能在 10 月初会有一点点影响，但是没有太大影 响。

Q:三季度利润环比有一定的下滑，但分析了一些原因，然后我想就是 Q3 这一 块的 SQM 的投资收益，如果是按照彭博社的一致性预期来看，我看到那个数据 应该是 SQM 他们给的净利环比增长大概是在 8.9%左右。因为他的三季报还没 有发，就是我们现在按照彭博社的预期来给的话，三季度投资收益这一块是不是 也是大概率是按照这样的一个增速来给的?

A:我们三季度用的 SQM 是大概 3.41 美元每股，这个也是符合对它的预期。 实际下来的话确实不太好，因为 SQM 它也会有一些一次性损益的影响，所以这 个的话可能要等到他 11 月份三季报出来以后给到最后的结果。 另外就是刚才提到三季度的利润，其实我们来看三季度的税前利润其实增长的。 我们可能看到就是归母净利润这块有一定幅度的下降。 但是这个影响我们也提到了主要是所得税费用和少数股东的影响。 但是从我们整个合并报表来看的话，我们税前利润其实是增加的。

Q:SQM 这一块的话，Q3 的话很有可能还是会出现跟 Q1 一样的情况。 因为它当时 Q2 的时候 SQM当时也解释了它的出货量跟销售量有一个比较大的 差距，它这个量应该会在 Q3 的时候计入到营收里面。

当时 Q2 的时候的销售量应该是计入的是 3.8，出货量当时是有 5.3 的，所以当 时应该还有一部分的利润是在 Q3 里面体现的。 我们这边觉得就是这个利润、投资收益这一块，SQM 还是很有可能像一季度一 样，它需要在四季度的时候重新再补进去一部分的利润。

 A:如果是这样的话，肯定是更好。 对，但是从彭博他的预期来看，年初的时候他预计全年都在1.5 以下，但是在 7 月初的时候彭博调整了一次他的预期，当时调到接近三块，在三季度他又调整了一次，所以他现在调的量比如说三季度它已经调到三块四了。

所以从他彭博自身数据的量来说，我们觉得的话可能不会像年初的时候他预计的和他实际的差异那么大。

你刚才说到的原因如果发生的话确实是在三季度会有一个补提的情况。

这个我们会关注。

Q:另外的话，SQM 这边其实在 9 月份的时候，对他未来的几年发展做了一个 介绍。

他对明年、后年的扩张应该是比我们之前想的要乐观很多。 他对他自己的未来总体产能的扩张，之前可能很多人是觉得做到 18、19 就可 以止步了，目前看下来，他应该是 2024 年给了一个 24 万吨的指引。 这一块您可以给我们再介绍一下吗? 

A:(张总)我们大概机制是这样的:我们会派三个董事，参与治理，管理层我 们是没有派的。

那其实 SQM 的信息我们和大家拿到的也是一样的，因为我们也是从彭博财务信 息有一些预测，然后包括一些其他的财务和运营信息。 当然我们了解就是比如说他在 9 月 15 号有一个投资者交流会在北美。 然后他当时说 2023 年生产 21 万吨 LCE 的锂产品，那 18 万吨将在智利生产用 阿塔卡玛盐湖的氯化锂，3 万吨将生产原料硫酸锂。

并且它在 2024 年预计就会使用硫化锂溶液将智利的锂产品把 LCE 总产能从 18 万吨增加到 21 万吨，然后利用硫酸锂维持 3 万吨的增量。 其实也是和您这边了解的信息是比较一致的。

包括我们现在看到 SQM 除了在他自己智利相关的生产、运营和扩张比较好。 那我们其实从包括Ricardo，他们的 CEO 和一些公开信息，它其实现在把政商 的关系沟通的比较好，包括我们看到还有一些智利的环保申请也批下来了。 并且他本身在澳洲的一些继续扩产的计划，也包括它中国的一些项目其实慢慢增 长的势头比较好。 所以我们也看到它整个业务、财务，还有发展规划的表现也比较好。 所以我了解 SQM 管理层对 它目前，第一个对一些财务和运营状况是比较满意 的;第二个他们是有一些不断发展的战略规 划。

这也是我们相关的一些信息了解。

Q:刚才提到的是 SQM 在本土的扩张其实比我们想的要快很多，另外就是他在 澳大利亚这边荷兰山的开发，确实目前推得比较好，这一块肯定未来带来的投资 收益会越来越好。

咱公司这一块的话，除了澳大利亚这边，SQM 这边之外，能不能再给我们介绍 一下目前在四川这一块有没有什 么新的进展，四川矿山开发这一块。 

A:矿山开发主要是雅江措拉那边，我们其实之前探矿权、采矿权那边都有了。 我们一期以前相对来说暂缓了，是由于前几年一些财务压力，还有一些当时锂价 也不是特别高。 但是今年其实无论是我们企业的实力，还是说一些相关政策的支持、大的环境， 包括之前政府以及有关部委都是鼓励加快矿端的开发，所以其实和我们本身的战 略规划要加快开发雅江措拉不谋而合。 所以其实我们现在内部已经开了相关的一些动员会议。 目前我们在更新可研，而且包括我们运营团队，包括我们相关的一些行政团队其 实都去当地重新调查，然后去沟通好多次了。 所以其实这也是我们战略规划比较重要。

那它一期本身是大概 60 万吨的原矿，折算大概 10 万吨的锂精矿水平，所以正 在做可研规划，我们到时候争取在今年下半年，到时候我们会看可研具体出来的 情况，我们会加快我们相关的进程。

Q:第一个是关于 TLEA，包括我们从 TLEA 包销的价格其实下半年是有一个调 整。 然后刚才领导也提到可能少数股东损益这边已经有一些反应，但是我们实际算的 话可能离我们自己算的那个数可能还差一点。 所以想跟领导请教一下，就是说我们从那边包销的价格，影响到我们的实际情况 大概会滞后多少，这是第一个问题。 第二个问题是想请教一下关于代工的情况。

我们这个季度的代工可能还可以。

 这个代工的情况想再请领导介绍一下，我们前 9 个月做到一个什么情况，然后 我们下半年整体代工的加工费的变化是什么样?

这是第二个问题。 第三个问题是想请教一下矿石销售的情况，跟我们技术级矿石这边的情况，它现 在售价跟我们化学级来比的话，大概是什么情况? 它的一个调价周期，现在是半年还是一年进行一个调整? 

A:您刚才说的问题就是说 TLEA 它的包销价格对我们天齐的影响是指对利润的 影响还是什么影响?

Q:对，因为我们完全是并表了文菲尔德。

TLEA 我们也并表。

从少数股东损益里面来看的话，因为包括我们从 IGO 或者从 TLEA 那边买，也 反映到少数股东损益里面去了。 然后这一部分好像整体的金额，三季度虽然有一些增加，但好像增加的还是比算 出来可能比我们想的要稍低一些。 所以想问一下，我们实际现在来说，运用矿石的这一部分成本大概是会落在多 少?

我们看到下半年是 4200，但实际可能并没有那么高。 想问一下公司会不会有这样的测算?

A:我们现在看来的话其实大概没到 4200，但是也有 4100 左右，我不知道这 个差异是不是会影响你们那边测算出来跟我们的差异。 我们现在实际做合并抵消的数大概是 4100 左右。 另外一个你们在算少数股东损益这个时候，可能还涉及到我们内部未实现的部 分，可能你们的这个假设和我们实际的情况是不是也会存在差异。

另外 TLEA 它采购过来的矿，它会加 2.5% 加成的费用佣金在它的报表层面。 那这个 2.5% 其实有一半是被 IGO 分走的，这个也有可能是咱们双方我们实际 的数和你那边测算出来的数差异的一个原因，这个简单的说明一下。 第二个问题代工的代工费，我们其实上半年的代工费和就是我们最新所执行的代 工费来看，差异其实不大，大概也就是 10% 以内的差异。 这个和我们现在锂盐的价格比起来，对利润的影响是微乎其微的。

 第三个就是技术级锂矿。 我们的技术级锂矿它的销售市场或者应用场景，其实主要是一些传统的行业，比 如说玻璃、味精这些行业，所以它对价格的承受能力肯定是没有办法跟动力电池 这些去相提并论的。 所以其实从价格上面也可以反映到，我们现在技术级锂矿的市场价格折合成碳酸 锂的话，大概也就是 20 多万每吨的水平。 当然这个因为它整体在我们整个天齐的量非常小，所以其实对我们的业绩影响也 是非常有限的。

Q:第一个就是我再跟进一下，投资收益刚才已经讨论比较充分了，就是我们注 意到扣除了联营合营公司的收益之后，三季度的投资收益就比较少，接近零了。 我理解是不是之前的话这一部分其实有一些领式期权、SES 股权变动这些影响。 往后的话我估计应该这部分就跟三季度一样，就再没有联营合营以外的投资收益 了，是不是这么理解?

第二个问题就是简单请教一下美国通胀的削减法案，IRA 这个框架下，公司澳洲 这部分，更多一手纪yao加V:LCWD5088因为矿和锂盐都是在澳洲，也就是跟美 国有自由贸易协定的这个国家生 产的，应该完全不受 IRA 的限制，这个理解没错 吧。 然后跟进的就是中国这部分生产的锂盐，因为它矿的源头也是澳洲来的，这个会 不会受到限制呢? 第三个问题就是简单请教一下公司刚才也提到了跟卫蓝的合作，我就是想请教一 下公司在下游的长期部署，是不是有一些更深入地去参与下游，比如说正极电池 行业，就公司无论是去收购还是参股，还是说有亲自去建设产能的计划。 A:我先回答您的第一个问题，投资收益这一块。

您分析的非常准确。 其实我们一季度到二季度的投资收益里面主要是三大块，一块就是 SES 受到持 股比例的变动。 我们确认了投资收益，另外一块就是领式期权的交割，交割所产生的投资收益， 还有一部分就是因为我们是用实物交割的，有一部分 SQM 的 B 股，实物交割 的时候产生的跟长投相关的投资收益。

这三个事项在 Q3 其实都没有了，因为它都是一次性的事项。

 接下来，我们预期这一类的事务不会在投资收益上面有所体现。

 A:(张总)您分析的其实也是比较符合我们的考虑的，因为本身 IRA 是美国防 通胀削减法案一部分，他对相关的一些电池里面的矿物质或者说相关锂材料的一 些部分有一个要求。 然后这个要求可能会更有利于美国或它贸易协定的一些国家。 因为我们矿目前主要是来自泰利森，泰利森一半是给我们，一半是给雅宝。 所以其实泰利森并表然后他给雅宝部分，雅宝也是美国的企业，所以这部分就不 受影响。

那给我们另外一部分，这个分几个维度来说。 第一个，给我们的部分我们在国内进一步把它作为锂盐加工，就按照之前半年 度，我们大概 80%左右是国内的销售，接近 20%是海外的。 国内大的部分，我们在往国内销售的情况下也不会受 IRA 的影响。 那我们对于销往海外的部分，目前我们客户的组成都是日韩或者欧洲的企业海外 的，所以也没有直接的影响。

这是第一个维度。

第二个维度，本身 IRA 它可能也在咨询相关的意见，就除了中国以外，其他国 家就包括韩国还有一些别的国家，我看相关的企业其实也比较积极的在研究和探 讨。 所以无论是我们自己的公司还是同行业也比较关注它中长期的一些影响是怎么 样。 所以包括我们现在和不同的一些智库或者说分析机构也在研究，我们到时候会看 看它最后一些情况，以分析它中长期对行业以及公司的影响。 这个可能也会涉及到一些国际间的一些政策了。 所以对长期或者宏观来说我们会继续保持观察，短期来说这个对我们的影响倒不 大。 很多中下游的企业往上走，那就按照趋势，我们也会往下游去走，包括一些电池 的零部件、研发、锂的回收。

所以我们也会有往下走的一个战略性发展规划。 那其中卫蓝就是一个很好的例子，我们在一些预锂化的产品或者设备研发制造方 面，已经开了一个好头。

 当然我们的合作伙伴还有其他更多。 大家可以看我们之前的一些战略合作框架协议或者伙伴协议，我们和中创新航还 有其他企业其实都有相关的一些战略框架协议。 我们希望这个维度是多维度、广宽度的。 那我们会比较不同的项目，然后也会和我们的战略伙伴、合作伙伴会更紧密的沟 通，力图发展更多更适合的一些下游项目。 虽然目前没有一些公开或者可以披露的，但是这也是我 们其中一个战略的方 向。