事件:11月3日盘后公告，近日，经池州市矿山综合整治工作领导小组会议研究，形成的会议纪要明确“鉴于池州市'三区三线划定成果已获国家批复，且套核出让采矿权范围与'三区三线’划定成果不重叠，已经签订的《采矿权出让合同》应视为生效”。安徽宝镁竞得的采矿权红线问题已经解决，安徽宝镁将尽快办理采矿权证相关手续。

我们认为，此前市场担忧的收购失败等问题。随着此次批复彻底解决，彻底实现一体化布局，且公司背靠宝钢，在目前海外矿产各种被“卡脖子”的背景下，进展有望继续提速，在镁矿领域，掌握行业绝对话语权。

公司为镁行业龙头，公司已构建“镁矿开采-原镁与镁合金冶炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”的完整镁产业链。目前镁合金产能20万吨，市占率约35%;原镁产能10万吨，市占率约10%。23年，原镁产能会扩产到25万吨，镁合金产能会扩产到35万吨。镁合金产能实现翻倍增长，目前在手项目全部建成后，原镁产能有望再翻一倍，达到50万吨。巩固行业绝对龙头地位。
新能源汽车轻量化是大势所趋，驱动镁、铝合金
等轻量化材料需求爆发。碳中和政策的实现和新能源汽车里程要求，汽车轻量化发展是大势所趋。镁合金凭借其密度小、高比强度、比刚度和良好的铸造性、抗震减噪能力，在轻量化和一体化压铸需求发展中前景广阔。

竖罐工艺&白云石自采奠定原镁冶炼低成本优势。公司采用竖罐工艺，吨镁耗煤量2.8吨，行业平均在5-6吨。公司炼镁原料白云石为自采。远低于外购价格，同时白云石外售有望成为公司新的利润增长点。

公司23~24年归母净利润15/35亿，对应目前仅
8.5/3.65倍PE，且随着未来公司下游深加工业务占比提升，收加工费模式吃汽车轻量化，镁合金行业增长的红利，周期属性逐步减弱，给予合理估值15~20倍，对应第一目标23年市值225亿，75%空间，24年对应市值700亿，2年5倍空间，推荐重点关注!