【招商交运】坚定推荐顺丰控股
猫猫喵喵3
2021-12-24 17:16:32
【招商交运】坚定推荐顺丰控股。明年保利润、现金流储备优先。国家邮政局12月3号开会，首次明确行业“反内卷”基调。行业格局变好，有利于公司量价齐升，未来两年业绩进入上升通道。
公司未来一年将内部夯实基础，提升收益质量。预计双11，双12期间成本控制出色。时效产品10%左右增速将成为新常态。公司坚定推进四网融合，未来2~3年效果逐步显现，外部提升收益品质，盈利质量逐步提升。
预计2024年之前，国际航空货运价格将居高不下。湖北鄂州货运枢纽启用后，公司将发力国际物流蓝海市场。目前公司全资子公司已成功收购嘉里物流51.5%股份。顺丰可借助嘉里物流在国际网络覆盖（特别是东南亚地区）、产品结构等方面的优势加速国际网络布局，国际货运收入有望冲击2000多亿元。
中高端快递需求中期有坚实支撑。1）新冠疫情加速高端消费品线上化趋势。2）国家对快递行业价格战严格监管，各家快递公司提价意愿强烈，行业竞争格局明显趋好。3）工业时效品和军品物流仍有较大发展空间。4）跨境电商井喷，快时尚消费品和高端时效品国际货运需求旺盛。公司未来几年收入增长有保证。
投资建议：随着公司管理层工作重心转向提质增效，预计明后年公司盈利能力逐步提升。公司仍是中国最优秀的物流公司，成长空间广阔，持续重点推荐。
风险提示：新业务发展不及预期。
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顺丰控股
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