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【申万煤炭】煤炭、天然气行业深度：
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-10-10 19:40:59
【申万煤炭】煤炭、天然气行业深度：煤炭、天然气紧缺造就高价成常态，中期能源紧缺存在导致滞胀风险

🔥全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态；而进口端，与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，进口无法弥补该缺口，且我们面临全球煤炭供给紧缺局面。预计国内供给缺口以每年0.8-1亿吨左右累加扩大。

🌹未来美国页岩气高增速存在隐忧，将加剧天然气供需错配状况。全球天然气近年供给增量主要源于美国页岩气，但新冠疫情影响下美国新增钻井数量的大幅滑落，预计导致21-23年美国页岩气产量大幅缩减，直接导致全球天然气供给紧缺，天然气价格暴涨。且国际天然气紧缺将导致中国进口天然气量下降，国内煤炭需求增加，加剧煤炭供给缺口！

🔥当前煤炭和天然气供需紧张下价格持续攀升，进而推动电力成本上行，导致电力供给受限，工业开工率有所降低，经济运行受到干扰。且中期来看，结合上世纪70年代历史经验，能源短缺容易导致滞胀风险。滞胀风险下，能源股迎来历史性投资机会。

🌹我们分析认为，煤炭和天然气价格在经历了2021年价格大幅上涨后，预期两能源价格将会持续维持高位，而且天然气价格维持高位。
结合近期相关政策，我们分析认为2022年春季煤价短期小幅回调，但是未来至少3-5年，国内煤价将会持续维持在1000元/吨以上，甚至维持在1500元/吨左右水平。

⭐️投资分析意见
建议关注可执行长协比例低的煤炭标的以及新增产能和存在资产注入预期的煤炭标的：兖州煤业、陕西煤业、山西焦煤和中国神华、中煤能源。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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兖矿能源
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  • 无名小韭42631117
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    2021-10-10 20:19
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
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  • 疯人院里我最精
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    2021-10-11 20:24
    谢谢
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  • 楓庭
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    2021-10-11 16:59
    逻辑好，就好
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  • 无名小韭91130923
    只看TA
    2021-10-11 16:49
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  • 呵呵牙膏
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    2021-10-11 16:26
    谢谢分享
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  • 小七小七
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    2021-10-11 16:24
    天然气气井三傻给我干的追加保证金了。
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  • 尹框
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    2021-10-11 16:15
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  • 无名小韭86660720
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    2021-10-11 16:14
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  • 马太的少数派
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    2021-10-11 16:13
    现在都不敢格局了，半路封板好好的煤炭，一格局就是大肉变大面。
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