大家最关注的几点：

  股东会议批准了墨西哥粘土项目的收购，但是这目前只是意向性的要约收购。赣锋实质上已经拥有该项目60%多的股份，现在打算把另一个股东的股份全部买下。在最终offer给出之前还会进行一定的项目摸索，主要的问题是如果赣锋独资这个项目会有什么风险，等到从项目上，政策上和当地的一些情况上把情况都摸透了才会给出这个要约。如果一切顺利，理论上这个项目会尽快做下来。这个项目从品质的角度是可以寄予厚望的，至少可以做到比锂辉石还有潜力。

其次就是上个月有一份关于马里Goulamina项目的收购情况，它的优势是很明显的，首先从全球范围来看的话也是一个资源量比较大的项目，是上亿吨级别原矿的矿山，碳酸锂当量大概是380-400万吨资源量的水平，从资源量的角度来说是很大的矿，比澳洲的Mt Marion还要大一些。其次这个矿经济性不错，生产成本比较低，现在赣锋会投1.3亿美金，占50%的股比，根据当地法律，当地政府可以拿10%-20%的股份，这对于赣锋来讲是个很好的事，如果有政府的参与，对于项目的长期发展是非常有利的。综合来说1.3亿美金收购这个案例从估值上来说并不高，现在市场上很难找到估值这么低的好项目了。同时项目本身也有一些风险，一方面项目处于西非相对贫穷的国家，基建欠缺，不过至少有公路可以把矿石运出来，因而理论上说这是个可行的项目。另一个合作伙伴在当地运营另一个矿，他们在当地有开矿经验，这个矿的整个成本是可以做的比较低的，即便运输成本高一些，但是由于开采成本低，整体上可以达到与澳洲矿山相匹配的水平，因此还算是不错的项目。另一个风险是当地政治不稳定所带来的。项目所处的马里的南方相对北方要稳定一些，由于马里GDP绝大多数依靠矿业，因此政府政策会向这方面倾斜，前段时间尽管发生动荡，但是合作伙伴运营的矿山并没有停，所以这个风险也不是不可控。

前段时间公司完成了一次港股的发行，融了6亿多美金，相对来说这是很成功的发行，最后的折扣也只有5%，根据之前披露的信息，这笔钱80%会用于上游资源收购和项目建设中，20%用于一般企业用途，对赣锋现有的和潜在的项目都起到积极的作用。这也体现了目前在锂行业光有资源或者光是有锂盐产能，都是不足的，很大程度看如何去协调这两个环节，如何在短时间把资源开出来，这也是赣锋现在的优势之一。在非常强的加工能力和工厂建设能力之下还不断去布局优质资源。而且除了锂矿石资源以外其他的资源都可以用，这就体现出来核心竞争力。

Q：锂粘土项目的风险在哪里？目前对这个项目的节点大概是什么日期？

A：粘土资源应用的先例比较少。政治方面的潜在风险的话本来墨西哥政府在考虑锂资源国有化，但是风险已经解除了，因为政府考察项目后发现技术难度较高，不是它国有化后能做的了的，甚至不是说哪个一线锂盐厂来都能做，赣锋也是多年摸索出来的技术。

其次从收购的角度说我们是不是能拿下来，收购需要对方股东的批准，最终的审批情况还不清楚，根据英国的法律和收购流程我们也不允许和对方的股东过多接触，所以这还存在不确定性。从动机的角度分析和以前的沟通来看我们认为能够收购下来的概率较大，因为一方面这个项目只有赣锋能做，另一方面给的估值是比较有诚意的价格，再者穿透下来赣锋已经拿下60%多的股权，除了赣锋没人能拿下，对项目也好，股东也好，由赣锋来主导才是最好结果，今年之内肯定有结论。

再者就是资源方面的风险，目前工艺方面都已经打通了，现在工艺上是没问题的，我们有信心才会去拿项目的。只要能拿下来，还是可以寄予厚望的。

Q：目前对于项目的节点有计划吗？

A：目前项目如果顺利，比如说今年收购能谈好，它很多建设的批复都有，不需要额外的时间做，一般来说按国内的速度建锂盐厂一年时间就够了，考虑到南美的情况，一年到一年半时间比较公允，理论上说23年底前是可以完成建设的。但是现在还没收下来，所以现在说这个时间线还是稍微早了点。

Q：如果顺利的话23年底建立的大概是什么规模？

A：根据我们的披露就是大概两万吨氢氧化锂的一期，另外还可以开二期，二期理论上可以做到相同规模，但也可以根据现有产业规模做微调。

Q：非洲马里这个项目的时间节点是怎么计划的呢？

A：这个项目我们自己的内部审批还没拿完，我们还要提交我们的股东会申请和批准，等批准完了后还要和对方股东进行一个final decision，比如说什么时候开始开，还有怎样做出来，理论上说也还需要两年时间，投产时间可能比粘土还要稍微晚一些。

Q：听说粘土提锂会产生大量硼酸，这个问题该如何处理？

A：我们的项目没有这个东西，因为粘土也分好多种，处理时有很大的区别。

Q：我们赣锋的项目会有其他的副产品出来吗？

A：原来的计划是有钾，但现在接手后暂时没有这个打算，因为做钾理论上可能降低锂的收率，现在优先保障锂的生产，暂时不会有副产品。

Q：咱们这边成本是怎么测算？还是要等到项目投产？

A：我们自己已经做了可研，但是是做碳酸锂的可研，现在新的工艺要做氢氧化锂，所以我们现在重新梳理，在做新的尽调，原有的数据大概是4000美金/吨（现金成本），这个数还算是可信，理论上也会在这个范围内。现金成本的角度是比锂辉石的成本要低一些的。

Q：咱们这个项目资本开支大吗？

A：可能跟盐湖的资本开支比较类似，这个项目如果做以后肯定会重新梳理，会有比较详细的资本开支，按前面的规划基本上是两万吨做四亿美金，差不多一万吨碳酸锂当量对应两亿美金的资本开支。它跟国内的建厂不是一个概念，这是从资源角度算的，如果要横向比较，要把国内的锂盐场和澳洲的矿山成本加起来进行比较，理论上它会比锂辉石要贵一些，但运营成本要低一些，各有利弊。

Q：阿根廷盐湖的进展怎么样？

A：最近的公告内容依然适用，已经派出了专家团，计划明年年中投产，4万吨碳酸锂规模。

Q：后续有什么二期的规划吗？

A：初步定不低于2万吨的规划，但准确的情况还要看水文情况的摸索，以及申请环评的结果。

Q：阿根廷盐湖单位碳酸锂的开采成本是多少？

A：大约在3000美金/吨的运营成本，从财务上讲运营成本就是现金成本的概念。

Q：除开阿根廷的项目，公司的碳酸锂产能还有多少？

A：主要在国内，宁波的厂有两万吨，西宁也有厂，但是受制于生产条件，火法部分拿去做了氢氧化锂，后端产能用不上，基本上国内产量就按两万吨算。原矿石做碳酸锂成本较高，为了节约成本后来扩建碳酸锂会主要放在盐湖。

Q：氢氧化锂这边还是8万吨产能，后续扩产就是粘土矿这边是吧？

A：矿石肯定拿来做氢氧化锂，粘土也比较适合做氢氧化锂。

Q：可以说一下矿石做氢氧化锂的成本吗？

A：现在还不能说，理论上会有一些公开消息会有。

Q：现在包销的锂矿大概是多少，能满足出产的口径吗？ A：从包销口径来看赣锋的原材料供给是完全满足的，赣锋自己有矿山，加上包销这一块肯定是够的。从权益的角度说，大家认为矿石的前端权益还可以再提高，但是赣锋现在在向非锂辉石方向在走，我们相信非锂辉石成本可能比锂辉石还低，在锂辉石这边我们希望留一个敞口，方便未来应对供应商讨价还价。但是未来矿石这块的权益肯定会提高，而且会提高很多。

Q：单GWh电池需求多少碳酸锂和氢氧化锂？

A：一般来说，无论哪种电池，基本上都维持在700吨碳酸锂当量左右，会有一些差别，磷酸铁锂稍微高一些，三元高镍稍微高一些，未来改成固态电池后消耗量会提高很多，因为现在主要应用在正极，电解质也会有用一点，负极基本不含锂，但是固态电池直接拿金属锂做，所以用量肯定会有很大的提升。

Q：金属锂的进展怎么样了？

A：赣锋现在是市场份额最大的，也是技术最好的，金属锂上有很大优势，阿根廷的mariana项目就是为了做金属锂的原材料氯化锂，拿下后上游就打通了，下游这块除了金属锂还会做固态电池，甚至二代固态电池的负极可以直接用金属锂，赣锋实际上打通了从上游的锂盐资源到下游的固态电池的产业链。

Q：固态电池的进展方便说一下吗？

A：动力电池还是看好固态电池的表现，因为二代固态电池在负极用金属锂，能量密度可以提升很多，有潜力应用于一些高端车型，在和客户探讨。

Q：能量密度大概可以到多少？

A:现在是360wh/kg，这是二代的比较低级别的程度，往上可以做到400多。

Q：青海的盐湖品质够硬吗？做出的产品能满足高端客户的需求吗？

A：这个很大程度取决于谁去加工，是个后端的问题。赣锋是可以做出最一流的，其他人我们不清楚。

Q：青海那边的成本会比国外差很多吗？

A：从资本开支的角度来讲和国外类似，运营成本比国外还要高一些，比锂辉石的成本要便宜，介于锂辉石和最好的盐湖之间。

Q：青海盐湖的问题主要是量不够是吗？

A：一方面资源量是硬伤，另一方面卤水质量不高，浓度、出水率等等，出卤的问题比较大，总体来讲比阿根廷的盐湖差了一大截。

Q：最近Altura宣布复产对于锂精矿供应的影响，以及和Altura的包销协议会如何执行？ A：Altura复产是意料之内的事，拖到今年年底复产、明年年底达产已经是很慢的节奏了，再加上产量也不大，一共也就20万吨，2万多吨碳酸锂当量，需求上每年增长很快，今年40万吨需求，明年50万吨，他这个2万吨的复产已经不是关键了。

唯一值得关注的地方是可能会拍卖Altula的产能。这件事不会对包销商有影响，因为价格已经通过定了，唯独就是会对矿石的散单价有影响，通过一个交易系统来拍卖，可能会使价格上升，这是价格透明度的问题，对锂盐的价格有正面影响。

矿石价格高了之后，对锂盐价格也是制成，即使出现短期的供大于求，由于矿石的价格不降，锂盐的价格也低不下去。

Pilbara的锂辉石价格700美金800美金听起来很高，但它自身运营成本较高，尽管矿石开采的现金成本可能只有300美金，但是作为上市企业它还有许多其他的费用，这个价格也只能刚刚好盈利。

所以价格上升也有可能，对于行业长期来看会有更好的发展，至少对于上游来说是这样。但对于下游来说压力会大一些。

Q：之后和Altura的包销协议继续执行吗？量还是7万吨吗？

A：Altura这个公司已经倒闭了，包销协议已经不存在了。

Q：那么之后这个包销协议还会重新签吗？

A：目前来看没有太大必要，因为目前对于Pilbara的包销是一期加二期，这两期就够了，当时签Altura其实是一个保险，赣锋自己也有矿，对赣锋的影响不大。对其他几家参与包销的厂家可能有些影响。

Q：Marion矿山包销一年6%的锂精矿换算下来大概在43万吨左右？

A：可能稍微再少一点，30多万吨。Pilbara的话是16万吨

Q：Pilbara的二期预计到什么时候可以出来呢？ A：这个还得商量，之前钱都给过了，第二次投资的时候就把包销算进去了，当时由于矿比较多就推迟了，就看后面怎么商量了。

Q：刚果金的AVZ项目做了哪方面的工作，进度的话什么时候能投产？ A：非洲的项目都会有一些比较大的问题，优缺点都很明显，马里的Goulamina综合起来还算不错的项目。AVZ的Manono项目主要的问题是基建差，当地几乎没有基建，赣锋和它只有包销没有投资，为了控制风险，在它能真正解决问题之前还要观望。

Q：AVZ这个项目以后会有持股的打算吗？

A：AVZ目前由澳洲公司控制，中国公司想要收购存在一定困难。

Q：AVZ这个项目，现在来看23年还是24年投产还是不确定的，是吗？

A：如果投产运输成本会很高。比如马里那边陆运成本也就100美金/吨，AVZ那边可能最终运费可能要200多美金/吨，再加上开采成本总成本会很高，如果到时候矿价高的话这也没什么。

Q：那么刚果金AVZ的项目FOB成本估计会比较高对吧？ A：好开的矿都开出来了，目前锂为什么这么缺，因为到25年的格局都确定了，好开的都已经抢光了。

Q：Q3季度采购的锂精矿的价格是多少？基本是在700美金以上吧？

A：长单价是随行就市的，每一季度谈一次，三季度的价格没有您估计的这么高，一方面是公式价算出来的不可能跟市价完全一样，锂辉石的市场价是很难定义的，银河卖的一共也就20万吨，而赣锋每年从Marion山购入40多万吨，Greenbushes每年出口六七十万吨，但是我们这两家为什么就不叫市场价呢？赣锋跟散单价比起来还是要便宜一点。

Q：现在收购一里坪项目有什么最新的变化吗？ A：有很多流程要走，评估、审计等等，现在没有任何进展。

Q： SQM去年有六七万吨产量，今年大概会有多少量出来？

A：理论上今年能产到10万吨，或者会有一些库存，明年的量可能会增长很多，这是它官方的公告，明年的产能会扩张到18万吨级别，产量大概是14万吨，它不会全部卖完，还会有一定库存。对SQM来说会有几个限制，后面几年能产锂的数字是固定的；在公开场合他们讲的是目标2025年做到20万吨，但是按照18万吨碳酸锂，还有氢氧化锂，还有澳洲那边的产能，远不止20万吨。他们也不会满产。

其次工艺上究竟怎么去解决，要在不扩建盐井、同时减少抽卤水的情况下，还能做到把产能翻一倍，是一个很神奇的事情，我们不清楚情况，如果容易做那肯定早就做了。

Q：那SQM今年能到12万吨吗？

A:12万吨是产能，不是产量。产能和产量是两个概念，产能是理论值，谁都不知道实际能达到多少。我印象里官方是给的10万吨，不太确定。

Q：加工和建厂比同行突出的优势，成本这块能降低多少？从建厂到投产到达产的时间是多少？能不能细化一下工艺上哪块积累的比较多？

A：赣锋的优势主要是扩张成本（建厂速度、建厂成本），锂盐这一段的资本开支赣锋是全行业最节约的，之前的公告里有写2万吨氢氧化锂是3.5亿人民币，5万吨的氢氧化锂大概是7亿人民币，这是一个很低很低的数字。如果算上矿的话，马里的项目中规中矩，锂辉石项目资本开支本来就不高，从上游到下游打通，一万吨碳酸锂当量可能要一亿美金左右。粘土项目会高一些，基本上在一亿美金到两亿美金左右，赣锋的某些竞争对手建厂和锂矿的成本可能是刚刚这个数字的三倍，光看锂盐厂的数字可能是我们的好几倍，甚至十倍，这是赣锋多年积累做出来的成果。

其次是加工成本方面。我们是肯定比行业平均水平低，具体低多少不方便说。这取决于很多东西，一方面是成本控制和质量控制上，我们的质量控制做的非常好，很多地方不需要浪费，该做什么就做什么，也不需要做许多深加工；另一方面工艺上本身采用了许多科学的做法，能够提升收益的地方就尽量提升，最终的结果就是生产成本会低很多。所以无论是资本开支还是运营开支赣锋都是行业最顶尖的水平。因此总结一下，由于多年的经验，再加上很关键的一个点是赣锋的文化，我们是一个完完全全以技术为导向的公司，创始人李总非常看重技术上的优化。

其次是您说的时间，基本上对锂盐项目来说，从拿到环评安评，只谈建设的话只要一年就够了，在西宁是这个样子，在海外可能会稍微长一些，这个要看情况，现在受到疫情的影响，原计划今年就投产的也拖到了明年，具体要看实际情况。

Q：长单占整个产量和销量的比例，目前签的长单的协调价格是什么样的周期以及模式？

A：第一，赣锋主要是氢氧化锂做长单，碳酸锂基本卖的是短单，这是我们的风格，也是市场的惯例；氢氧化锂百分之七八十是长单，第二个价格机制我们会以各种各样的东西参考，基本上可以说是随行就市，但所谓的随行就市也会根据不同的产品进行调整，比方说氢氧化铝现在涨到十万，散单价肯定就是十万，但是长单价就不会是这个数，长单价基本一个季度调一次，它有自己的调整逻辑。基本的量是一定的，客户需要什么头一年就会谈好，谈好过后我们会去做一些微调，就是这样子，锁量不锁价。

Q：那么下游客户会在意氢氧化锂的来源吗？

A：肯定会的，他会对原材料进行验证。目前我们的矿石都是经过验证的，但是后面如果换一批矿石需要重新验证。一般来说如果产线不换，原材料换了的话要重新走一个流程，但相对会快一些。