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【华泰宏观易峘团队】 观点
王小明
长线持有
2021-01-07 08:47:32
【华泰宏观易峘团队】 观点 去年四季度，我们观察到全球制造业的需求先行-同步指标呈现积极的边际变化。这些变化让我们开始思考——本轮全球制造业回升还能持续多久、是否仅是一轮补库周期？我们认为，本轮全球工业生产、制造业资本支出及贸易周期的回升可能不仅是一轮“后疫情”时代的脉冲式反弹、也不只是一轮补库存周期，而可能更具持续性。 2017年以来全球贸易、工业和制造业投资周期已经四年下行，不仅是疫情短期冲击、更不仅仅是“去库存”带来的需求下行。所以，不能排除这一轮制造业回升周期比单纯的疫后补库周期更强劲、持久。 我们预计2021年全球首先将迎来补库周期，而后伴随温和的资本支出上行周期。预计制造业占比较高以及外向型的经济体更加受益——比如受疫情影响较小的中国与其他亚洲制造业国家。
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