【西南化工核心观点汇报】
 
我们继续看多PVC糊树脂、聚合MDI、草铵膦等产品价格的上涨，同时我们强烈建议关注万华化学、华鲁恒升、龙蟒佰利、扬农化工、利尔化学等化工行业细分龙头的投资价值。
 
个股方面：
近期聚合MDI下游需求缓慢复苏，同时国内重庆巴斯夫40万吨装置停车、万华烟台60万吨装置检修，国内开工率保持低位，社会库存相较于前期有一定的消耗，我们判断国内聚合MDI价格存在一定程度反弹，重点推荐全球聚氨酯行业龙头【万华化学】，我们强烈看好公司在聚氨酯、石化及精细化学品三大板块的业务布局，公司在巩固核心护城河的基础上，同时继续延伸上下游产业链，并大力发展精细化学品及新材料业务，未来有望成为比肩巴斯夫的全球化学品公司巨头。；
 
受疫情推动PVC手套需求持续增加影响，近期PVC糊树脂手套料及大盘料产品价格均大幅上涨，目前手套料价格由前期9000-10000元/吨上涨至18000元/吨，涨幅接近翻倍，目前手套料毛利在8500元/吨以上，同时近期国内厂家检修较为集中，我们预计PVC糊树脂价格仍有望持续上涨，建议重点关注具备20万吨产能的【沈阳化工】和10万吨产能的【新疆天业】；
 
“锂电池电解液+高端精细氟化工”双轮驱动，我们看好【新宙邦】打开长期发展空间，公司今年电解液溶剂项目投产，实现电解液产业链纵向一体化，叠加添加剂研发优势，进一步巩固电解液行业优势地位，海斯福和海德福将打造氟化工板块“精细化学品+新材料”的双引擎，未来将成为公司最重要业绩贡献点；
 
近期由于中间体供应紧张及行业较低的开工率，草铵膦价格持续上涨，草甘膦在海外的持续禁用进一步提升草铵膦市场需求，行业景气度反转，重点推荐国内龙头【利尔化学】，公司广安新产线投产后将进一步降低草铵膦生产成本，同时公司L-草铵膦项目将进一步提升公司在行业的核心竞争力；
 
德国BASF维生素A装置故障频发，同时海外疫情反复影响全球维生素供给，下半年养殖行业边际继续回暖提升饲料需求，帝斯曼整合能特科技后，维生素E行业格局继续优化，继续重点推荐国内VA/VE双龙头【新和成】，众多精细化工项目投放进一步打开公司发展空间；
 
7月至今，国内已有27家钛白粉企业宣布涨价，目前钛白粉企业库存低位，同时原材料钛矿价格持续上行，有望推动钛白粉价格继续上行，目前海外出口需求逐渐恢复，国内下半年基建与房地产竣工有望超预期，重点关注具备钛矿-钛白粉-海绵钛全产业链的龙头【龙蟒佰利】，公司持续投放的氯化法项目及海绵钛板块布局将彻底打开公司发展空间。