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关节全国集采落地,结果温和,短期骨科最大利空出尽
六分硬币666
2021-09-14 22:26:58
🔥 关节全国集采落地,结果温和,短期骨科最大利空出尽、行业中长期发展逻辑趋于理性,继续看好骨科板块,重点推挤威高骨科(威高股份)、建议关注爱康医疗、春立医疗、大博医疗、迈瑞医疗、微创医疗等!另外,基于此次关节国采,医疗耗材板块也可以趋于乐观、尤其是竞争格局好的细分领域【东吴医药朱国广团队】

【事件】
14日,全国关节集采中选结果公布:
1)陶-陶髋关节,A组:7家企业中选,其中爱康、春立、威高(海星)、正天4家国产入选,B组:14家企业中选,其中威高(亚华)、大博等多家国产企业入选;
2)陶-聚乙烯髋关节,A组:10家企业中选,其中爱康、威高(海星、亚华)、微创、正天5家国产入选,B组:春立、大博、迈瑞等21家企业入选;
3)合金-聚乙烯髋关节,A组:8家企业中选,其中爱康、威高(海星、亚华)、正天、嘉思特5家国产入选,B组:春立、大博等23家入选;
4)膝关节,A组:8家企业入选,其中爱康、威高(海星)、正天、上海微创骨科入选,B组:威高(亚华)、大博等24家入选;

【简评】

中选率:本次国采,由于淘汰率较低,企业中标率较高,从结果看,国产几家主流企业(威高、爱康、春立等)、及外资品牌均实现了不同程度上的中标,尤其A组的头部玩家中标率极高,国内关节市场集中度有望进一步提升;

价格:网传版价格显示,企业整体中标价格较为理想,其中陶对陶髋关节多数企业申报价格在8000元左右(显著好于市场预期的5000元),陶-聚乙烯多数企业在7000元左右,膝关节多数企业在5000元左右;此次申报的平均价格相比于之前中标价仍有一定的空间,对生产企业价格体系整体影响相对可控(每家企业略有差别);

量:根据公布的意向采购量来看,三组髋关节的前十名累计采购量中,进口品牌占据48%份额,膝关节前十名累计采购量中,进口品牌更是占据63%份额,头部国产企业市占率仍有进一步提升空间;

整体来看,我们认为,此次关节集采规则和竞争结果较之前的支架集采有显著好转,集采后的生产企业价格体系预计影响有限,且国产头部企业有望进一步提升市场份额;另外,考虑到1962年第一波婴儿潮正在逐渐迈入60岁以上(关节疾病是典型的老年人疾病,60岁以上发病率显著提升,可参考我们之前外发的骨科报告),此次集采显著挤出了原有渠道环节的价格水分,大幅减轻了患者支付压力,关节手术渗透率有望加速提速(相比于美国,中国的膝关节、髋关节置换渗透率还有10、5倍空间);

【投资建议】
重点推荐市占率较低、实现了全部产品中标且双品牌中标(海星、亚华)的威高骨科、威高股份(威高骨科母公司),建议关注关节双龙头爱康医疗、春立医疗以及后起之秀大博医疗、迈瑞医疗、微创医疗等;

风险提示:价格进一步下降、采购量执行不及预期等;
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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春立医疗
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爱康医疗
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威高骨科
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迈瑞医疗
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    躺平的老韭菜
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    2021-09-15 08:58
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