中信证券表示，随着防控政策边际变化带动的社会流动增加，流感复苏概率增大，冬季将面临流感新冠叠加流行的风险。
据海外网11月15日报道，美国疾病控制和预防中心发布的最新数据显示，美国今年流感季流感感染病例持续上升，预计已有至少280万感染病例，已致1300人死亡。

美疾控中心数据显示，目前美国流感住院率为十多年以来的最高水平。对此，美国卫生专家呼吁民众积极接种流感疫苗，称此举是预防重症的最佳方法。

国内方面，中国疾病预防控制中心近日发布秋冬季流感防控提示指出，自今年6月以来，我国南方省份流感活动水平快速升高，进入夏季高发期，达到近5年同期最高水平，提示今冬明春存在流感活动显著上升的风险。

中信证券也在最近的研报中指出，随着防控政策边际变化带动的社会流动增加，流感复苏概率增大，冬季将面临流感新冠叠加流行的风险。

2022流感进入高发期

据WHO估计，流感每年造成300万-500万严重病例和29万-65万相关死亡。



美国自2010年以来流感每年导致900万-4500万人患病，14万-81万人住院，1.2万-6.1万人死亡；我国平均每年有8.8万流感相关死亡。

而今年有些格外严重。

据WHO全球流感监测和应对系统（GISRS）数据显示，进入2022年以来，南北半球流感发生率大幅回升，逼近2019年流感大爆发水平。

中泰证券指出，无论全球还是中国，自2022年以来流感发病数开始回升，可能由2个原因造成：1）过去2年的防疫措施如带口罩等积累了大量的易感人群，加之流感疫苗接种减少，群体免疫屏障有所削弱；2）今年流行的毒株为A(H3N2)亚型，其传染性更强、感染率更高。

接种疫苗是预防流感的最有效手段

研究数据表明，流感疫苗接种对儿童因流感住院总体保护效果53%，将健康儿童死于流感的风险显著降低了近2/3（65%）；对于免疫力相对弱化的老年人，也可预防超40%的因流感发病而导致的就诊。

中泰证券也指出，接种疫苗是预防流感的最有效手段。由于流感病毒具有高度易变形和不确定性，因此流感疫苗中包含病毒必须定期进行更新，使得疫苗的免疫效果达到最佳，接种流感疫苗后产生免疫保护作用一般持续6-8个月，因此流感疫苗需要每年接种，可以显著降低罹患流感和发生严重并发症的风险。

全球已上市的流感疫苗分为流感灭活疫苗（IIV）、流感减毒活疫苗(LAIV)和重组流感疫苗（RIV），包括三价和四价。

我国上市的流感疫苗有三价灭活流感疫苗(IIV3)、四价灭活流感疫苗（IIV4）和三价减毒活疫苗（LAIV3），其中IIV3包括裂解疫苗和亚单位疫苗，IIV4为裂解疫苗，LAIV3为减毒疫苗。

国内接种率仍低

数据显示，我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%相比相差甚远，其中接种率最高的学龄前儿童也仅有12.35%，与WHO建议的流感疫苗目标接种率75%相比，中国还有很大提升空间。



中泰证券表示，尽管行业内已有10+家企业生产流感疫苗且华兰、金迪克等占据大部分市场，但是在合作大于竞争+共同促进接种率提升的大背景下，各家依然享有行业红利期。

目前研发管线主要集中在四价流感疫苗，且企业不断拓展适用年龄段，实现全人群覆盖，未来2-3年流感疫苗整体供给将会不断增加，促进流感疫苗行业渗透率提升和市场扩容，其预计2025年国内流感疫苗市场空间93亿

而从百度指数的“流感疫苗”资讯指数来看，近期相关资讯关注程度已达到近两年峰值，且仍处于上升趋势。

截至11月2日，四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（60批次）、长春所（31批次）、武汉所（31批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（28批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物），三价流感疫苗批签发121批次，总批签发次已超过去年同期水平。

中信证券表示，流感疫苗销售具有季节性，往年销售旺季集中在9-12月份，下半年秋冬流感季有望继续释放疫苗接种需求，而随着新冠疫苗接种需求降低，挤占效应减弱，流感疫苗有望充分放量，相关公司可以关注百克生物、金迪克、华兰生物等有望走出独立行情的疫苗生产商。