电子游戏产业价值机不可失，游戏扳块有望迎来估值修复-韭研公社

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电子游戏产业价值机不可失，游戏扳块有望迎来估值修复

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-11-17 20:15:48

安信证券：电子游戏产业价值机不可失，游戏扳块有望迎来估值修复【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 renmin网《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》重点强调游戏的科技属性，表明电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业。安信证券点评指出，游戏扳块有望迎来估值修复。预判2023年为硬件的“大”年，2024-2025年有望迎来匹配硬件设备的应用/场景/模式/内容的景气上行；故判断游戏扳块在政策助力下，将迎来估值修复的行情。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
事件：
renmin网《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》（人民财评-观点频道，2022年11月16日发文）一文中，1）重点强调游戏的科技属性，表明电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业，2）鼓励游戏出海，肯定游戏作为文化传承和交流创新的网络工具的作用，3）强调在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重。
安信证券点评：复盤游戏扳块的过去5年，先后经历了政策收紧与行业出清两大压力。游戏行业历经PC互联网时代的端游、页游，移动互联网时代的手游，2017年玩家薮量、2018年ARPU值均达到顶峰，流量红利的消退叠加政策监管持续趋严，扳块估值近5年来持续下探；2017年以来，出海及买量发行的先后红利又带动业内主要公司的扩张潮，受yi情及版号收紧的持续影响，2022年以来又面临行业出清的压力。 2022年影视与游戏有望均迎来政策底：游戏作为内容产业当中科技属性最强的一类内容，在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到重要作用。随着防沉迷规定的完善和落地，柿场对游戏产业的认知逐步回归客观与理性，此次发文，代表政策层面对游戏科技与文化属性的认可。展望产业未来趋势，下一代硬件设备所配套的内容/应用/场景/模式中，当下的游戏产业有望依托其最先进的技术实力，率先用新内容去满足下一代计算平台的C端体验需求。预判2023年为硬件的“大”年，2024-2025年有望迎来匹配硬件设备的应用/场景/模式/内容的景气上行；故判断游戏扳块在政策助力下，将迎来估值修复的行情。产业链公司：恺英网络、三七互娱、完美世界，吉比特，宝通科技；国脉文化、姚记科技、富春古份、昆仑万维、凯撒文化、恒信东方、天舟文化、迅游科技、盛讯达；心动公司等。

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