汽车船运输柿场，一个被忽略的牛柿-韭研公社

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汽车船运输柿场，一个被忽略的牛柿

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-11-23 21:03:20

中信建投：汽车船运输柿场，一个被忽略的牛柿【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】中信建投研报指出，汽车船运输柿场是一个被忽略的牛柿。由于欧美本土汽车生产受阻，汽车库存已降低至2019年同期的40%-60%，带动了汽车贸易需求的增加。中国至欧洲、南美、北美等长距离汽车海运量大幅增长，8月出口量超越德国和日本，而日韩船企大部fen运力已与其本国的主机厂签订长约，现货柿场运力稀缺，推动汽车船柿场运价暴氵张。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
中信建投深度研报指出，汽车船运输柿场是一个被忽略的牛柿。
由于欧美本土汽车生产受阻，汽车库存已降低至2019年同期的40%-60%，带动了汽车贸易需求的增加。中国至欧洲、南美、北美等长距离汽车海运量大幅增长，8月出口量超越德国和日本，而日韩船企大部fen运力已与其本国的主机厂签订长约，现货柿场运力稀缺，推动汽车船柿场运价暴氵张。
1）欧美本土汽车生产受阻，带动贸易需求增加当前全球汽车产能受yi情反复、芯片短缺、欧洲能源危机等多重因素影响，需求持续受到产能压制。
2022年1-9月全球汽车销量为5,901万辆，同比下降2.98%。其中，中国因芯片短缺仅减产17.3万辆车，所受影响较小；北美和欧洲fen别减产136.4万辆和110.2万辆，合计占总减产量的68.2%。
此外，欧洲能源危机或将使欧洲汽车产量每季度减少近40%。欧美本土汽车生产受阻，汽车库存已降低至2019年同期的40%-60%，二手车交易火爆。/>
2）中国汽车业复制日本路径快速崛起中国汽车依靠成熟的制造能力、完善的零部件供应链体系、智能化网联化程度更高的汽车产品、成熟的员工队伍以及完善的航运港口设施，2021年起出口量爆发增长，欧洲地区增长明显，2021年出口增速为204%，2022年1-8月继续保持41%；出口量占比提升至22.7%，远高于2019年的10.0%。
其中，新能源汽车成为核心增长点， 2021年中国新能源汽车出口约占全球出口1/3 ，随着欧洲“2035年起禁售燃油车”计划实施以及美国加快电动汽车发展，中国或将成为全球电动汽车主要出口柿场。/>/>
3）航路重构刺激海运贸易量增长 2022年1-9月全球海运汽车运输量增速显著好于汽车销量增速，主要为欧美本土化产销受阻带来的海运贸易量提升。2021年中国海运汽车出口量占比迅速由2020年的3.8%提升至6.9%，日本、欧盟和英国、韩国海运出口份额有所回落。
中国至欧洲、南美、北美等长距离汽车海运量大幅增长， 8月出口量超越德国和日本，而日韩船企大部fen运力已与其本国的主机厂签订长约，现货柿场运力稀缺，推动汽车船柿场运价暴氵张。 2022年10月6,500CEU汽车船1年期期租租金已达100,000美金/天。/>
同时，2021年新能源汽车海运量占比由2019年的9%显著提升至20%，电动汽车通常比普通燃油汽车更重，带来海运吨位运输需求的增长。
4）汽车船运力供给中长期受限，现货柿场运力极度稀缺全球汽车船柿场经历长达十年Zi本开支低迷，20岁以上船舶运力占比高达15.1%，老龄化程度严重，主机厂对于汽车船安全性要求较高。
截至2022年11月初汽车船在手订单占现有运力比例为16.1%，绝大部fen为LNG双燃料动力船舶，新船交付或主要用于更新换代以及适应IMO环保法规要求，中长期运力供给有限。
Clarksons预计2022-2023年全球汽车船海运量将同比增长4.1%和1.8%，而全球汽车船运力规模将同比增长0.5%和1.3%，名义供需增速差将保持3.6%和0.5%缺口。叠加2023年IMO环保法规落地后，汽车船航行速度受限，港口持续拥堵，有效运力供给或进一步下降。/>
全球汽车船行业集中度较高，以日本、挪威、韩国船东为主导，前8大汽车船企合计运力规模占比75.7%。国内相关企业包括招商轮船、中远海特、长久物流等。/>