一、国产大飞机的背景



当下当大多数人只在关注着疫情的发展和什么时候能够re­o­p­en，但有些宏大壮丽的故事却在此刻变成了现实。当我们终于拥有了属于自己的大飞机，经过06年立项之后近20年后的努力，终于拥有了自己的大飞机。










2022 年 9 月 29 日，中国民航局正式向中国商用飞机有限责任公司颁发 C919 飞机型号合格证，预计首架 C919 飞机将于今年 12 月交付东航，单价 6.5 亿元。根据中国商飞数据，C919 已获得 28 家客户的 815 架确认 / 意向订单，其中国外订单 34 架，总订单金额超 5000 亿元。










二、航宇科技——国产大飞机航空发动机中的隐形冠军。



本文主要是简单记录投资逻辑不做投资建议，故无业绩说明。

1、产品介绍

首先来看航宇科技的主要产品，航空环形锻件的主要介绍如下。










2、核心竞争力及技术壁垒



A、核心技术：核心技术应用于国内外先进航空发动机 公司在新材料的认知、工艺方案的数字化设计和仿真优化、智能制造等方面进行了 多项自主创新，实现了 In­c­o­n­el718、René41、Wa­s­p­a­l­oy、718Pl­us 等主流航空难变形金 属材料的稳定轧制成形。公司核心技术产品应用于新一代军用航空发动机、长江系列国 产商用航空发动机、世界推力最大的商用航空发动机 GE9X、窄体客机领域应用最为广泛的 LE­AP 发动机等国内外先进航空发动机。




注：LE­AP-X1C也就是法国赛峰和美国GE合作用于国产C919的发动机。

而目前航宇科技正是其环形锻件国内唯一供应商。在其招股书及财报中均有披露。





B、市场先入优势

航宇科技在国际商用航空发动机市场，从初期接触到通过终端客户的资格认证，通常需要 3-5 年；而在通过了客户的资格认证后，下游客户还会通过单件首件包审核等方式逐步 考察供应商的持续供货能力和质量保证能力，之后才会与供应商就部分航空发动机型号 签订长期协议，长协签订后一般 1-2 年实现长协项目产品的批量交付，全过程周期较长。 国外典型航空客户认证过程大致如下：






C、资质优势

参与军用航空发动机环形锻件的研制生产须取得军品相关资质，而在国际上，参与 国际航空发动机环形锻件研制生产一般须取得国际航空组织的第三方认证及客户的供 应商资质。 公司目前已取得从事军品相关资质、AS9100D 国际航空航天与国防组织质量管理 体系认证、NA­D­C­AP 美国航空航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺认证 （热处理、锻造），以及 GE 航空、赛峰（SA­F­R­AN）、罗罗（RR）、普惠（P&W）、 MTU、霍尼韦尔（Ho­n­e­y­w­e­ll）、中国航发商发等知名客户的供应商资格认证，在行业 内具有较为明显的优势。



D、自主可控优势

公司作为国产商用大飞机自主发 1-1-36 动机的环锻件核心研制单位，随着长江系列发动机研制的进一步推进，市场需求也逐渐提升。

$航宇科技(SH688239)$ $航发动力(SH600893)$ $中航沈飞(SH600760)$