光伏HJT设备：首台微晶PECVD入驻晋能；目标转换效率25%+；建HJT中试线 1、目前公司第一台微晶HJT PECVD已发至晋能，将与晋能共同研发、目标转换效率25%以上。同时，预计 公司量产型微晶HJT设备已在筹备过程中，期待再突破。2022年将是HJT行业微晶化量产的元年，公司布局 充分。 2、公司计划建HJT/TOPCon中试线，加速研发。预计全线设备将于五月初搬入并正式启用。研发方向包 括：转换效率25%以上高效电池工艺和装备技术、少银化无银化组件技术和装备等。 3、此前，公司非晶HJT用PECVD设备已获晋能产线验证，生产的166尺寸电池片平均效率已达24.38%，最 优批次平均效率达24.55%，处于行业领先水平。 

组件设备：预计2022年为组件扩产大年，公司已推出全新组件流水线产品，市占率有望提升 

此前股权激励授予完成：绑定公司核心人员；今明年业绩提速，要求同比增长50%/60%。判断增量主要 来自光伏电池片设备（包括TOPCon设备和异质结设备）。

 盈利预测：预计2022-2023年净利润为1.7/2.5亿元，同比增长65%/45%，对应PE为57/34倍。维持“买 入”评级。 催化剂：行业龙头光伏异质结设备招标等 

风险提示：技术迭代、下游扩产不及预期。