1、示范城市落地与单月装车超千成为产业短期催化剂，诸多央企和光伏企业进入氢能保证了产业中期发展动力，成本下降与双碳目标则是氢能成为十万亿产业的坚实保障。
     1.1、短期看：示范城市预计最近两个月落地，意味着后面单月燃料电池汽车有望过千台，超过去年全年上牌数。这两个关键节点将成为板块爆发的催化剂，其中示范城市公布快则下周慢则下月；
     1.2、中期看：诸多央企和光伏巨头的加入为氢能发展和燃料电池车的推广扫清了非常重要的障碍：氢气的价格和供应量。低成本的氢气将极大推动燃料电池重卡推广、氢炼钢、氢储能等领域的发展，孕育出几个万亿级以上的市场；  
     1.3、长期看：燃料电池供应链成本的大幅度下降使燃料电池在电动车领域（不仅仅是重卡，甚至包括乘用车）逐渐显露并占据优势；而液氢为代表的氢气储运领域的进步将使氢气储运成本大幅下降，进而使绿氢成本快速下降助推氢替代化石能源成为减碳主力。

2、氢能环节，受益的子行业主要是电解水制氢设备。具体来看，制氢设备分为碱式电解水、PEM电解水和SOEC三个方向。中国在碱式电解槽方面优势明显，成本低廉，技术成熟，有望大规模推开并快速降低制氢成本；PEM电解水设备方面，中国起步稍晚，但受益于燃料电池汽车产业链的快速进步，成本下降可以期待，其中的膜电极和电解槽企业受益明显。
     燃料电池产业链，短期看全产业链从关键材料到系统都会受益于产业爆发，长期看受益的主要是膜电极、电堆等上游具备寡头垄断属性的环节。

3、上市公司方面：
       3.1、氢能部分推荐滨化股份（参股中国最好的碱式电解水制氢企业、副产氢气批量供应、传统业务环氧丙烷与氯碱盈利能力强）、美锦能源（控股气体公司、拓展氢气应用、焦炭业务景气高）
      3.2、燃料电池制造端推荐亿华通（电堆与系统唯一上市的龙头公司、冬奥会车辆受益、注意解禁冲击）、雄韬股份、冰轮环境、腾龙股份、潍柴动力。