闷声大涨80%，教育板块为什么这么强？-韭研公社

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闷声大涨80%，教育板块为什么这么强？

tony2001

中线波段

2022-12-19 12:20:24

华泰证券认为，扩内需纲要进一步明确了对民办教育的支持态度，有利于缓解市场对教育去资本化、民办高教板块营利性登记难落地等问题的担忧。
12月19日，教育股一度领涨两市，昂立教育一度2连板，豆神教育、全通教育、传智教育等走高。

值得一提的是，自4月份这波底部以来，教育ETF已经不知不觉大涨超过80%。

催化上，近日中guy 国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出要积极发展教育服务消费；另外，PCAOB近日宣布完成本次中概股底稿审查，中概教育公司退市风险暂时解除。

扩内需战略，提及积极发展教育服务消费

近日中gzy国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出积极发展教育服务消费，鼓励社会力量提供多样化教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革、对教育领域扩大市场开放、通过职业教育增加劳动者收入。

华泰证券认为，纲要进一步明确了对民办教育的支持态度，有利于缓解市场对教育去资本化、民办高教板块营利性登记难落地等问题的担忧。

而除了直接提及教育外，“扩内需”对直播的推动也是行业助力器。纲要提到，支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，鼓励发展基于知识传播、经验分享的创新平台。

双减后，K12教培龙头探索直播电商之路由新东方率先开启，在子公司新东方在线下孵化抖音直播间“东方甄选”，得益于其独有的双语直播内容，2022年6月在抖音平台一炮而红，并不断扩张直播间矩阵，截至11月东方甄选直播间数量已扩大至6个，粉丝总量达到3641万人，日均GMV也在9月起稳定于3000万以上。

事实上，在东方甄选的引领带动下，K12教培龙头已纷纷下场直播电商，开设带货业务，好未来申请注册了包含“学思心选”、“晓思严选”、“学思优选”等在多个商标，并上线“学家优品”直播间。高途集团也在抖音上线了“高途好物”尝试直播带货领域。

中概教育公司退市风险暂解

此外，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)于当地时间12月15日在官网发布公告，宣布历史上首次完成对中概股底稿的全面检查和调查，决定撤销2021年对相关事务所作出的认定。

华泰证券认为，前期压制中概股的退市风险已暂时解除，而头部中概教育公司转型路径较为清晰，素养教育、智能硬件、内容解决方案等新业务正快速增长且具有较大发展潜力，预计板块有望迎来价值重估。

哪些教育细分未来提振空间大？

除了上面提到的发力直播电商外，申万宏源指出以下细分值得关注：

1、素质教育市场。

申万宏源指出，由于双减政策执行，部分学生培训需求已迁移至素质教育领域，渗透率在2021年提升至18%，市场规模为3820亿元。由于学科类培训全面停办，预计更多的学生将转向素质类培训，推动其渗透率进一步提升，预计2024年素质教育市场规模将提升至6268亿元，3年复合增速18%。

2、成人教培及出国市场高景气延续。

据申万宏源研报，高校在校生持续提高，毕业生规模持续扩大，预计至2025年毕业生将到1190万人，未来4年持续超过1000万人。

而与此同时，据猎聘在2022年数据，有32%的企业表示会缩减校园招聘的编制，而选择持平的占比为18%，表示会增加校园编制的企业约27%，应届生就业压力陡增。

申万宏源表示，就业压力提振学历提升需求，出国及成人教培市场高景气延续。

3、职业培训。

申万宏源指出，疫情管控优化后，职业培训板块线下招生将伴随校园管理放宽以及人员流动重启而恢复，线下转化率相较线上招生更高，将有效降低职业培训机构营销压力，提振利润率，2023年职业培训业绩反转可期。

招商银行报告也指出，社会发展与产业升级带动需求增长，技术技能型人才供不应求，叠加职教红利与政策扶持，职业教育发展迎来最强风口。

4、民办高教。

申万宏源指出，2023年关注民办高教行业选营利性选非营利性结果落地，待各省选营选非政策逐步落地后，行业公司的估值可获得极大的修复。同时新增高等教育需求由民办教育承接的确定极高，需求的景气将带动民办高校业绩的持续高增。

相关公司方面，华西证券表示可以关注：

1）高教板块中教控股、新高教集团；

2）K12学科培训学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域；

3）素质教育盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；

4）职业培训类传智教育（今年受疫情影响明显减小，三季度业绩超预期）、行动教育（上半年受疫情影响消课，下半年迎来修复），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。

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*ST豆神

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