招商电子鄢凡路演要点
夜长梦山
2023-01-06 19:51:55
招商电子鄢凡路演要点
1、苹果各产品线预期：22Q4苹果phone已经有调整，全年2.2亿多点，有些延后到23Q1生产，预期23全年2.3-2.4亿，23Q1 5000-6000万，没有媒体说的4000-5000万那么低；耳机 手表 mac pad 四季度没有调整，22Q4黑五圣诞销售一般，有预期修正，23年应该没有增长或者下滑，现在砍单但没有定量的数，短期一季度有可能有一点影响；mr产品还是之前的预期，下半年发布，9-12月发布，组装三季度量产，部分零部件二季度供货。
2、立讯：四季度和全年的预测还是按照此前预告来，不用调整；23年还是预期130亿利润。手机增量明显，22Q4 plus产线改成max产线，到12月已经量产，23上半年会有几百万的量开出来，组装量从22年2000多万提高到23年4000-5000万，估计10亿利润增量；iphone零部件贡献明显，usbc，vcm，振动马达，潜望式镜头，金属结构件等；耳机和手表要看总量，总量假设保守一点有下滑，立讯自己份额提升抵消总量的下降；mr从一代开始深度参与；非A消费电子多了几个客户，北美 谷歌 亚马逊 微软 索尼 任天堂，国内安克 影驰等，提供整体解决方案，利润率比较好；通讯业务小几个亿增量，高速连接器、散热模块、通讯零部件模组等；汽车业务增长明确，去年60亿，今年100亿收入，和奇瑞的合作是下半年华为纯电车型，最大的是动力总成，单车几万块钱，此外还有还有域控、座舱等，还有其他一些比较重要的合作待公布，比奇瑞的体量更大，特斯拉业务也在持续拓展，后续还会有一些汽车领域的兼并整合等，可能会有催化。
3、东山：22年业绩已经预告了，苹果7成是手机，3成是别的业务，手机业务比较稳定没有砍单，此外公司本身还有份额提升逻辑，还有新料号屏幕、模组、摄像头板等，业务主盘子还好。新能源业务本身利润没太大贡献，关注业务进展和料号拓展。23Q1预期同比略有增长，23全年利润指引20%以上。
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