1、胶膜环节23年有望量增利升。本轮硅料价格回调37.29%，182/210硅片回调48.55%/50.05%，182/210电池片回调40.30%/40.30%.182/210组件回调12.86%/12.86%,223年组件对胶膜压价压力将明显减小，并且04 EVA价格下降38%，23年光伏装机预计320GW以上，胶膜企业有望量增利升，成为产业链盈利弹性最大环节。

2、粒子保供能力强的胶膜企业23年a优势明显。 EVA胶膜为当前主流封装材料，光伏胶膜已成为 EVA第一大消费下游。我国EVA国产化率虽逐步提升，但未来两年依然供应偏紧，全球光伏级 EVA需求23年约为186万吨，仍存在供需缺口。

3、N型技术变革中创新能力强的胶膜企具有明显优势。POE胶膜性能优势突出，在抗PID表现、水汽透过率、体积电阻率、黄变、老化等方面均有明显优势，N型电池/组件发展推动POE胶膜发展，23/24年POE供应紧张，EPE作为过渡路线，将得到推广。

投资建议:主产业链价格下降，组件企业对胶膜企业的压价压力减小，销售端盈利能力有望提升:四季度EVA粒子大幅下降，胶膜企业库存成本下降，有望从成本端盈利能力得到提升，23年光伏装机需求旺盛，胶膜企业有望量利齐升，强推海优、福斯特等。