莱克电气：三大主业齐发力，瞄准高成长性赛道
猫猫喵喵3
2021-12-24 17:17:55
【天风家电】莱克电气：三大主业齐发力，瞄准高成长性赛道
自有品牌业务：自主品牌提升。自主品牌包含莱克、吉米、黄小厨、西曼帝克、碧云泉，其中吉米与莱克双品牌布局，推出多款新品发力无线吸尘器、洗地机等高景气度赛道；净饮机领域，碧云泉独占鳌头，实现“品牌定义品类”。厨房小家电领域，黄小厨打造新式年轻化品牌，打造人气产品智能烹饪机，成功实现品类延伸。未来随着公司持续发力自有品牌建设，拓宽产品力护城河的同时持续推进渠道线上转型、提升品牌力，自主品牌有望迎来高速增长。近期主要借助较强的清洁电器技术积累，计划在年内再推6款洗地机产品。
传统ODM业务：ODM业务占比约68%，为清洁电器与电动工具龙头公司代工（如Shark等清洁电器龙头企业），业务稳定。今年受大宗上涨、海运上涨、关税等因素影响（其中公司为FOB模式，海运和关税是客户承担，但也会影响客户下单的成本），未来随着原材料、海运、汇率波动等短期影响消退，ODM利润有望得到修复。
核心零部件业务：核心零部件业务有望快速增长。此前核心零部件业务以电机为主，今年公司切入新能源汽车铝合金压铸件赛道。从行业空间看，随着汽车轻量化催生对于铝合金汽零的需求，以及新能源汽车加速渗透，新能源汽车铝合金汽零未来空间大有可为；从竞争格局来看，造车新势力等一批新能源整车厂商涌现，以及国内企业制造工艺逐渐成熟，铝合金汽零现有竞争格局有望重塑；公司结合自身多年来的生产经验积累，有望充分享受行业发展红利。今年12月并入帕捷汽车，进一步拓展公司汽车领域的客户，明年有望贡献营收和利润。此外公司目前计划新扩产能，延续铝合金压铸业务，主做逆变器、电子控制器等的保护壳，未来有望成为营收和业绩的新增长点。
盈利预测与估值：我们预计公司21-23年公司净利分别为6.8、10.2、12.1亿元，对应动态估值分别为24.5x、16.4x、13.7x，目标股价为38.55-43.24元，维持“买入”评级。
天风家电团队 孙谦/于雪娇/宗艳/马元亨
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
莱克电气
工分
1.53
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据