晶澳科技：建设鄂尔多斯全产业链低碳产业园，一体化建设再推进
夜长梦山
2023-01-19 21:49:03
【国金电新】晶澳科技：建设鄂尔多斯全产业链低碳产业园，一体化建设再推进
1月19日，公司公告与鄂尔多斯政府签署《战略合作框架协议》，拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，项目建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目，总投资约400亿元。本协议为框架性协议，考虑到公司已有在建及规划项目体量较大，预计实际投产落地周期较长。
1⃣布局西北享低价资源，贴近清洁能源基地：鄂尔多斯地区清洁能源丰富、能源价格低，公司本次框架对耗电量较高的上游环节布局较多，可充分发挥电价优势。此外，鄂尔多斯贴近我国东北及西北清洁能源基地，有助于发挥产能地域优势，同时或可助力公司电站业务发展。
2⃣布局上游原材料环节，一体化再延伸：公司此次规划建设15万吨/10万吨原材料项目，预测主要为保障原材料供给，同时建立追溯体系应对海外原材料溯源。考虑到公司无上游原材料生产经验，预计可能采取与有经验企业合作的模式。
投资建议：公司一体化布局行业领先，此规划再次增强垂直一体化产能优势，保障成本竞争力及市占率持续提升。22Q4公司一体化组件单位盈利高基数下持续增长，展望2023年，公司一体化布局持续推进，同时通过积极、完善的海外渠道及产能布局持续提升在高价、高盈利市场的盈利能力，助力公司实现高于同业的利润增速，暂维持2023-2024年净利润预测75、98亿元，维持“买入”评级和重点推荐！
风险提示：国际贸易环境恶化；行业扩产规模超预期；技术路线变化超预期。
1月19日，公司公告与鄂尔多斯政府签署《战略合作框架协议》，拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，项目建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目，总投资约400亿元。本协议为框架性协议，考虑到公司已有在建及规划项目体量较大，预计实际投产落地周期较长。
1⃣布局西北享低价资源，贴近清洁能源基地：鄂尔多斯地区清洁能源丰富、能源价格低，公司本次框架对耗电量较高的上游环节布局较多，可充分发挥电价优势。此外，鄂尔多斯贴近我国东北及西北清洁能源基地，有助于发挥产能地域优势，同时或可助力公司电站业务发展。
2⃣布局上游原材料环节，一体化再延伸：公司此次规划建设15万吨/10万吨原材料项目，预测主要为保障原材料供给，同时建立追溯体系应对海外原材料溯源。考虑到公司无上游原材料生产经验，预计可能采取与有经验企业合作的模式。
投资建议：公司一体化布局行业领先，此规划再次增强垂直一体化产能优势，保障成本竞争力及市占率持续提升。22Q4公司一体化组件单位盈利高基数下持续增长，展望2023年，公司一体化布局持续推进，同时通过积极、完善的海外渠道及产能布局持续提升在高价、高盈利市场的盈利能力，助力公司实现高于同业的利润增速，暂维持2023-2024年净利润预测75、98亿元，维持“买入”评级和重点推荐！
风险提示：国际贸易环境恶化；行业扩产规模超预期；技术路线变化超预期。
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