天原股份：锂电材料和宁德时代深度合作

（关注原因：中线，公司化工锂电协同发展）

1、公司参股宜宾锂宝和宜宾光原两家公司且为持股比例最大股东，分别从事三元正极材料和前驱体材料的生产。目前2万吨三元正极负荷不断提升，并将于今年下半年新增1万吨达到3万吨，初步计划十四五末达到10万吨规模。

锂宝正极材料基地距离宁德四川基地距离不过10公里，宜宾锂宝于今年3月和宁德时代签订了长期全面战略合作协议，未来十年累积采购三元正极材料不低于20万吨，宁德时代目前在宜宾总计规划六期以及和吉利共建一期，总计约共100GWh产能，对应至少16万吨正极产能需求，未来公司参股的三元正极材料（宜宾锂宝）以及前驱体产能（宜宾光原）都将分别同步扩产到10万吨。

四川水电资源丰富，80%来自水电，是国内水电比例最高的省份。未来如果宁德出口欧美地区，考虑到海外对产品全生命周期碳排放量的重视，公司将在供应链方面具有优势。

2、相较于其他正极生产厂商，公司具有明显的烧碱配套以及电费成本优势。以前驱体单吨消耗约3万吨烧碱计算（30%），未来10万吨前驱体需要30万吨烧碱（30%）。公司48万吨烧碱（折百）自我消化的能力提升，能源方面，由于三元材料属于高耗能行业，NCM523单吨电耗约为7500度，高镍则在万度以上。行业大部分产能集中在东部沿海，普遍电价在0.6元以上，但公司所处的宜宾水电资源丰富，电价仅为0.40元左右。以5系测算，能耗上每吨可节省近2000元。

3、公司是我国历史最为悠久的氯碱化工企业之一，以传统PVC+烧碱业务为基础，PVC盈利能力在今年达到历史高位水平。作为当前国内仅有的几家能稳定生产氯化钛白的企业之一，目前氯化法钛白粉一期5万吨项目负荷已达80%，已进入海内外知名客户供应链；二期5万吨预计7月建成，规模的提升将大幅降低成本，并且计划中期达到40万吨，公司还在持续布局上游国产高钛料的自给能力。此外昌能煤矿30万吨（远期45万吨）已拿到开工许可证，正在做复产前建设，22年有望投产，此外还有许家院煤矿60万吨在持续整合中，将彻底解决公司长期碳素材料依赖外购的问题。

（相关资料来自东方证券、公司公告等互联网信息）