事项：
CHATGPT快速推广，成为增长迅速的消费单品。CHATGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具，通过连接大量的语料库来训练模型，做到人机交互等场景功能，于2022年11月底正式推出，2023年一月末活跃用户数突破1亿，成为增长迅速的消费爆品。

国信通信观点：

Chatgpt技术的推广进一步催生了AI算力等大功率应用场景的普及，通过连接大量的语料库来训练模型，做到人机交互等场景功能，背后需要大量的算力作为支撑，随着摩尔定律变缓，芯片算力与功耗同步大幅提升，2022年Intel第四代服务器处理器单CPU功耗已突破350瓦，英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦，AI集群算力密度普遍达到50kW/柜，随着算力的持续增长，风冷散热技术面临极大的挑战。

液冷技术应用必要性持续提升。我们认为，随着AI算力等场景应用的加速，持续看好液冷技术的应用与推广趋势，关注热力升级背景下头部温控器企业机遇。液冷散热器通过液体流动与散热器内部表面摩擦带走大量的热量而起到散热作用，与一般的风冷散热器相比，液冷能够大幅提高降温效果，液冷技术现主要应用在超高算力密度场景，我们认为，ChatGPT推广有望进一步带动AI等超算应用场景的推广，带动液冷技术的进一步推广与应用。

液冷技术的普及过程中仍需要面临漏液性检测、长效运维、长时可靠等问题，关注具有头部技术储备企业。由风冷技术向液冷技术的转化过程中，系统集成复杂难度成倍提升，具体表现在：设计难度增大、供应商零部件差异明显、采购难度加大、后期运维难度显著提升等方面，对企业全链条的管理方案能力提出了进一步要求，持续关注具有头部技术储备企业。

投资建议：
我们认为，ChatGPT带动AI算力等场景的推广，将进一步加快液冷技术的应用于普及，同时在推广过程中仍然面临可靠性、安全性、长效运维等问题，我们分析，在大的趋势背景下，头部具有技术储备的企业在研发、供应链、经验等方面仍具备领先优势，例如：【英维克】于2016年前就推出了水冷机组的解决方案，并针对液冷产品推出端到端的解决方案，通过构建液冷平台，推广多场景液冷技术的应用，保障全生命周期运维可靠；【申菱环境】目前已经实现了液冷技术在国内超算中心多年运维经验，以及海外数据中心的批量交付与应用，【同飞股份】亦积极布局针对服务器领域的液冷布局。
综合以上分析，重点推荐【英维克】、【申菱环境】、关注【同飞股份】。

风险提示：
行业竞争加剧；新增储能装机量不及预期；贸易摩擦风险；原材料短缺风险；疫情不确定性。